今年以来盈利稳定、且抵御市场波动能力较强的红利资产成为了大家重点关注的投资品种。
作为一种投资策略，红利资产投资范围其实挺广，分布在不同板块中。以近三年股息率大于5%的板块为例，央国企为主的银行板块公司最多，煤炭资源板块紧随其后，交通水务等公用事业等板块也位居前列。
虽然都聚焦于红利策略，但不同基金经理根据产品的投资范围和各自所看好的领域，在投资板块上也会有所侧重，在《万物皆可“红利+”！关于红利的N种搭配方式》中，我们盘点了“红利+X”的不同投资策略，本期小编继续盘点中欧红利策略系列基金在投资板块上的不同，帮助大家找到更符合自己“审美”的红利策略基金。
中欧红利优享灵活配置混合：
看好上游资源品的持续盈利能力
中欧基金价值策略组负责人，即中欧红利优享灵活配置混合基金经理的蓝小康，擅长在宏观经济不同产业的繁荣与衰退周期中，寻找核心矛盾，把握价值回归和尚未充分定价的投资机会。
基金定期报告显示，截至2023年12月31日，中欧红利优享灵活配置混合A近五年收益率为100.48%，相较同期业绩比较基准斩获了超过89%的超额收益。从中欧红利优享灵活配置混合基金前十大重仓股来看，踏准经济周期节奏，在资源板块上的重点配置是取得良好业绩的关键。
近期，蓝小康与民生证券首席策略分析师牟一凌就资源板块的投资价值有篇精彩的对话内容，蓝小康在其中详细谈到了看好资源板块的原因：“典型的周期品，以上游资源品为例，我们认为这是一轮全新的全球宏观周期，不同于过往二十年。在供给的多重约束下，上游资源的高盈利状态将长期维持，整个分配将向上游倾斜。从这点看，目前资源板块仍具有很好的估值吸引力。”
对话中，蓝小康具体谈到了构建投资组合的三个角度：一是经济有底，实物需求的韧性在增强；二是国企效率有提升；三是国内资产图谱中高回报且较稳定的资产稀缺。他认为这三个角度分别决定了上游资源、中特估、高股息三个投资逻辑可以持续较长周期。
如果投资者同蓝小康一样，不仅看好高股息的红利策略，同时也相信上游资源品板块在本轮经济周期中景气度将继续向好，中欧红利优享灵活配置混合可以关注起来。
中欧国企红利混合：
投资大型央国企 受益政策东风
如果说上游资源板块受益于本轮全球宏观周期的积极影响，那么央国企板块则更多被近期的政策春风所“拂面”。就在上周五收盘后，证监会重磅发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策；将现金回购注销金额纳入股利支付率计算；推动在春节前预分红，一年多次分红。《意见（试行）》还特别强调了引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用。
成立于去年9月的中欧国企红利混合基金，采用“基本面驱动+数据赋能”的方式，利用权益研究团队对地方国企和央企的深度覆盖和研判，以预期股息率出发，从景气趋势、分红回报、公司治理、政策支持、盈利质量五维度进行打分，将定性分析转为定量信号，形成五维“蛛网”模型。
中欧国企红利混合基金经理曲径介绍道，相比于中证红利指数，中证国企红利指数无疑更聚焦于具有高分红潜力的央国企。Wind数据显示，国企红利指数中大市值公司占比超过30%，当前股息率5.8%，高于其余非大市值公司（5.2%）。“国企红利指数以股息率加权，未来大市值公司提升股息率后，权重占比或将进一步提高。”
事实上，近期已有许多国有企业积极响应政策号召，公告计划大幅提高2023年现金分红比例，预计未来将有更多公司加入这一行列，持续提升指数股息率。中欧国企红利混合基金或将是既看重央国企稳定业绩，又希望央国企扩大分红比例的投资者比较合适的投资选择。
中欧瑾泉灵活配置混合：
寻找超分红预期的公用事业板块机会
相较于资源品板块和央国企板块，公用事业板块往往容易被忽视，却是红利策略中提供高股息的另一个重要板块。公用事业公司通常是供应水、电、燃气等基础设施服务的企业，具有稳定的现金流和可靠的盈利能力。
由于公用事业行业的服务性质，其需求稳定且不易受经济周期的影响，不管经济周期处于哪个阶段，对于生活必需品无论如何也省不掉的。体现在公用事业行业股票的业绩上，就表现为平稳的态势，股价的波动也相对较小，公用事业股每年的业绩不会大起大落，利润可分红空间也较大。
在中欧基金红利策略系列产品中，中欧瑾泉灵活配置混合在现阶段持仓组合中更多偏重于公用事业板块的持仓，也与行业中大部分红利策略主题基金形成了明显的持仓差异化。中欧瑾泉灵活配置混合基金经理刘勇在接受采访时表示现阶段更愿意对在整个红利资产里占比较少（25%左右）的公用事业资产进行超配，“公用事业板块不少优质的中小市值公司有较高的分红潜力，在我的选股标准中现金流和估值是第一考量，其次是分红和ROE，最后会适当考虑成长性。”
以上投资于“红利”资产的基金，虽然侧重的板块不同，但从中长期投资的维度，都兼顾了基本面与投资回报的双重稳健：一方面，当经济在穿越周期的过程，高分红行业呈现出更加稳定的盈利表现；另一方面，近年来供给侧改革后，中国经济正步入高质量发展阶段，过快的扩张性资本开支总体呈现下降趋势，更多行业转而更倾向于提升股东的股息回报。投资者可以结合自己的风险偏好和对未来市场的判断，选择具有持续高分红潜力的稳健行业板块进行配置哦~
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