栏目介绍
纸上得来终觉浅，躬行而知深一度。投资是一个通过研究实践不断接近真相、挖掘价值的过程。《研究深一度》是中欧基金推出的一档聚焦产业研究的栏目，旨在通过中欧研究团队的第一视角，捕捉产业变迁的趋势，探究周期变化的规律。欢迎与中欧研究团队一起，看见专业的力量，见证深度研究的价值！
空间计算、生成式AI、五感交互……XR技术演进，或正引爆新一轮消费电子新周期。近期，苹果公司宣布将于今年12月量产第一代MR（混合现实）产品Vision Pro，首批备货或达40万台，预计将在明年年初正式发售。作为消费电子发展史上的里程碑式成果，Vision Pro的量产不仅为供应链上的硬件厂商带来机会，也将加速下游内容制作、软件开放及应用生态全面升级，为XR设备产业链乃至消费电子市场打开更大想象空间。
经历了2年多下行调整周期的消费电子产业，是否会在2024年迎来新一轮成长机会？本期《研究深一度》栏目邀请到中欧基金科技组研究员金旭炜，带领大家走进消费电子新终端——XR设备产业链，开启进入虚拟现实世界的新“入口”。
从上世纪90年代首个试验性的VR游戏机推出，到如今MR设备竞相涌现，XR（Extended Reality，扩展现实）技术在过去30年经历了波浪式发展。简单来说，XR是指通过计算机技术和可穿戴设备产生一个真实与虚拟组合的、可人机交互的环境，包括VR（Virtual Reality，虚拟现实）、AR（Augmented Reality，增强现实）、MR（Mixed Reality，混合现实）等多种形式。其中，VR就是营造一个虚拟的数字世界，让体验者可以“上天入地”到各个场景当中；AR则是在此基础上，实现虚拟内容与现实物理世界叠加；而MR是在AR的基础上，实现虚拟世界与现实世界的混合以及可交互。
2012年，Oculus Rift发售，掀起一股VR技术热潮。其头戴显示器搭配体感手柄的设计也成为VR元年前后业内主流的设备形态。此后各大厂商纷纷入局，推出当家产品。随着近年来AI大模型、芯片等硬件软件技术突破，一批具备商业化价值的B端产品落地开花，在教育培训、工业巡检、展厅娱乐、直播推介等多场景实现应用。与此同时，C端更广阔的市场正逐步打开，关键技术迭代带来了更极致的用户体验，XR游戏、演唱会、直播等娱乐形式开始走进家庭，内容端的生态日趋丰富，为行业长期发展注入活力。
XR设备如何真正颠覆用户沉浸式体验？值得关注的关键技术突破仍在于视觉体验、自然交互与佩戴体验等。从视觉技术层面来看，不仅需要硬件端的显示模组、光学系统方案等提供更细腻流畅的画面，也依赖于软件层面的CG实时渲染技术。
以显示屏幕为例，最早的VR设备用的是LCD屏幕，相关分辨率、亮度以及用户延时都没有满足用户的佩戴需求，所以大家在早期佩戴VR眼镜时会有明显的眩晕感。如今，Micro OLED作为新一代显示模组的解决方案，能够有效缓解用户使用时的延时、3D眩晕感等问题。从今年发布的VR产品来看，Micro OLED屏幕的渗透率已经达到70%-80%。
除此之外，CG实时渲染技术对图形GPU算力等都提出了更高要求。不同于传统电影特效可提前花大量时间进行离线渲染，XR设备的画面是实时渲染后推流到屏幕上，因此对图形GPU的芯片算力以及显卡的要求极高。
从交互层面来看，如何实现符合人类本能的自然式交互是体验提升的关键。以往的XR设备多使用手柄、智能笔等触觉传感器来作为交互方式，但在操作上无法与人类直觉动作相匹配，因此难以提供人机交互的最优体验。随着技术迭代，自然式交互应运而生，是指用户以自然、基于直觉的方式与设备进行交互，包括手势动作、眼球动作以及语音交互等，可以通过结构光、LiDAR、RGB、IR传感器、超声波换能器、VSWR传感器等多种技术方案来实现。
从佩戴体验来看，设备轻量化也是决定佩戴舒适度的关键。当用户佩戴了一个300-400克的头戴显示器时，头部变重，与身体的平衡感就被打破了，因此用户简单的肢体运动或是互动都会带来不适感。如今最新的AR眼镜等产品重量已下降至50克以内，接近于传统佩戴的矫正眼镜。佩戴舒适感的提升也有助于延长用户的体验时长和使用频次，真正推动XR设备走向全民，带来更沉浸式的数字世界体验。
回过头来看，消费电子的创新始终围绕提供更智能化、更贴近用户习惯的方式升级。过去十五年，是智能手机快速发展的黄金时间，带动了3000-4000亿产值的庞大市场。这背后离不开硬件升级与爆款软件的共同推动，带动消费电子“创新周期”不断迭代。
比如屏幕显示技术，从LCD到OLED升级，辅以更高分辨率/刷新率，以及交互方式。而真正将新硬件终端推向全民高潮的是爆款软件——iPhone不是全球最早推出多点触控的电容屏的手机，但却因为《水果忍者》、《神庙逃亡》等爆款应用让全球消费者接受没有实体键盘的操控体验，通过轻轻一划带来的新鲜感与成就感在消费者中迅速传播。
再比如拍摄系统，从单摄到多摄，从长焦、微距到潜望式镜头，摄像头功能不断细化。智能手机逐步承担起数码相机的拍摄功能，更高清晰度的CMOS芯片，更多镜头组的拍摄模组，以及依靠强大算力和算法的后期优化效果，满足消费者多场景的拍摄需求。而其发展也离不开短视频平台的兴起，它为普通人创造了自由的创作平台，通过智能手机的拍摄和剪辑，也可以记录和分享大家生活的点滴，好的内容创作不再局限在少数人。
一代消费电子产品的创新，围绕着硬件性能的提升，和爆款应用推出，此起彼伏呈螺旋上升，带动消费者体验不断升级。相信在不远的未来，电影《头号玩家》中的场景有望变为现实，虚拟与真实的边界逐渐模糊，通过XR设备我们可以自由穿梭于数字与现实世界，实现更多可能。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
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