当A股还在3150点附近犹豫不决的时候，恒生指数已经实现了10连涨，累计涨幅14.51%，刷新了2018年以来的连涨记录，期间也创下了2011年10月以来的最大单周涨幅。
港股近一个月的这波强势反弹已超14%，恒生指数20000点又开始被市场所期待！
而作为港股高弹性资产代表的恒生科技，更是达到了技术牛的标准，上涨幅度达22.26%，即便是放到整个港股历史中也比较罕见。（数据来源：Wind，2024/4/22-2024/5/6。）
当期待已久的大反弹开始，不少“概帮弟子”都惊坐而起，大家又开始关注“港股近期上涨的原因”、“未来能继续走多远”的问题，港股真的又行了？
港股为什么突然大涨？
从券商们的研报总结来看，基本都对港股抱有比较坚定看好的情绪，至于其中原因，主要是以下几个方面：
01. 资金面是关键
众所周知，港股市场的流动性相对比较差，成交量一直相对清淡，资金面一旦出现边际变化就很容易带来快速且大幅的上涨，而从近期的情况来看，海内外资金正在加速入港。
首先，日本央行在今年3月19日开启加息进程，导致日元快速贬值，叠加日经与美股陷入震荡格局，在全球资产仓位再平衡的推动下，海外投资者开始撤离美股、日股，并逐渐回补港股资产。
（数据来源：平安证券，《港股：风从何来？资金面改善是核心，政策出台是助力》，2024/4/29）
其次，作为近两年加仓港股的主力，南向资金对港股的买入速度也只增不减，数据显示：截至5月6日，南向资金今年累计买入港股1996.41亿元，接近去年全年（2894.50亿元）的70%，为港股资产的表现提供了支撑作用。
（数据来源：Wind，截至2024/5/6）
02. 政策利好提振了信心
4月19日，证监会发布了《5项资本市场对港合作措施》，明确了放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排等拓宽港股资金流动通道，改善市场流动性的措施，有助于丰富互联互通投资品类和策略，吸引更多资金流入港股市场，提升港股交易活跃度。
03. 超跌带来的反弹需求
抛开近期的上涨不谈， 港股此前的表现大家也都清楚。如果从2021年2月17日高点算起，截至今年4月21日，恒生指数、恒生科技均已持续下跌了3年多，跌幅分别达到47.23%、69.35%（数据来源：Wind，2021/2/17-2024/4/21），在资产价值没有变差的前提下，修复的需求十分强烈，投资热情很容易被点燃。
说到底，港股行情可持续吗？
港股其实是一个非常特殊的市场，大部分上市公司的业务在内地，基本面和内地经济相关，而因为是离岸市场，流动性又受美元强弱的影响。所以，港股迎来大行情的前提是内地经济复苏，且海外流动性保持宽松。
这两个因素近期有一些边际向好的变化吗？答案是肯定的，不然海内外资金也不会大幅加仓。
内地经济方面
结构性好转的信号已经出现：一季度国内生产总值同比增长5.3%，超出预期。而作为中国经济重要观察窗口的五一假期，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，按可比口径较2019年同期增长28.2%；出游总花费1668.9亿元，按可比口径较2019年同期增长13.5%，消费恢复趋势向好。
海外流动性方面
5月3日美国劳工部公布数据显示：美国4月的就业人口增加17.5万人，大幅低于预期的24万人；失业率为3.9%，高于预期的3.8%，明显降温，去通胀信号积极，市场预期美联储首次降息预期的时间或将提前，港股流动性有望得到改善。
但即便如此，我们也不建议大家在短期情绪高涨的影响下贸然冲动加仓。
一方面，港股是出了名的波动大，即便是在行情火热的阶段，如2019年、2020年，恒生指数与恒生科技指数也是会出现10%、甚至20%以上的回调。而当前短期情绪已经非常高涨，存在回调的可能性。
另一方面，投资港股的难度也是肉眼可见的高，国内经济政策、国际局势、海外的货币政策等因素都会对港股造成影响，主要玩家都是专业的机构投资者。
那港股就不能投了吗？还是那句老话，自己操作不如买入熟悉港股的基金经理，让他们来分析海内外环境与个股筛选，会省事很多。
中欧基金旗下的基金经理罗佳明就是一位港股专家，他曾在香港学习生活18年，拥有13年的港股投研经验，超7年投资经验，擅长挖掘“精耕细作”的好企业、寻找“穿越长期”的好生意。
中欧基金基金经理 罗佳明
关于港股上涨的持续性观点：
我们对市场的观点一直是分为企业盈利和估值两个角度来看。企业盈利方面随着经济结构转型逐渐深入，经济复苏的动能也在逐渐累积，部分优质公司今年以来的盈利重回增长区间。同时，由于港股中权重较大的优质企业积极提升股东回报，包括回购注销股本和提高分红比例，部分公司的每股盈利预期最近出现上修。另一方面，美联储已结束加息周期，下半年将进入降息通道，也将提升全球权益市场的估值中枢。因此，我们对未来港股市场保持乐观，其中我们更关注优质企业的盈利修复进度。
看好港股长期行情的小伙伴，可以关注罗佳明在管的港股主题基金——中欧丰泰港股通（A类：016297；C类:016298）。
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