市场热点 | 涨幅超47%！机器人板块为何爆火？

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924国新办新闻发布会宣布一系列提振经济与资本市场活力的措施以来，A股市场整体呈现超跌反弹走势，其中，机器人板块在此期间反弹表现尤为出色。数据显示，截至11月11日，中证机器人指数累积涨幅竟已达到47.43%！（数据来源：wind，数据区间：2024/9/24-11/11）

A股领涨板块的风，吹到了机器人概念？今年以来，从GTC大会发布人形机器人大模型，到世界人工智能大会设立人形机器人专区并展示十八款来自不同产商的产品，人形机器人这一相对小众的行业逐渐走进大众视野，不少业界人士表示，今年将是“人形机器人商用元年”。根据财联社创投通数据，2024年前三季度多家人形机器人企业共完成数亿元规模融资，该赛道的资本热度持续高涨。

但是这波大涨行情背后原因是什么？目前人形机器人发展到哪一阶段，未来发展前景如何？科技板块的整体机会又有哪些？中欧中证机器人指数发起基金经理宋巍巍将为大家带来最新解读。

对比之前和此次的行情，本轮涨幅除了科技板块的普涨因素外，我们还关注到了一个重要的转变，即市场定价主体的切换——从看海外到看国内。

2022年以来，A股机器人行业的行情主要由海外人形机器人的新产品和新技术发布推动，但这一现象在此次行情中有所改变。2024年10月11日，马斯克举办“We Robot”（我们，机器人）为主题的人形机器人发布会，展示其Optimus最新变化。（新闻来源：澎湃新闻）从反馈来看，整体进展低于预期，随后10月的成长股行情中，机器人板块的表现并不十分亮眼。进入11月，随着华为及多家企业加码布局人形机器人行业，（新闻来源：科创板日报）机器人指数随机快速爆发，市场关注提升。从之前的海外映射，到现在国内人形机器人的消息催化引领板块行情，这是一次定价权的转换，也是侧面印证我国人形机器人技术发展的进步。

人形机器人正逐渐从0到1的实验室概念验证阶段，迈向从1到N的商业化爆发阶段。

海外市场看，全球标杆企业已经临近量产，多家海外企业均表示，2025年将部署千台量级机器人的计划，用于在首发场景训练、验证（工厂或家庭），预计26年正式对外交付。

国内市场的商用进展也在今年突飞猛进，今年8月，国内机器人企业发布新型人形机器人，并将定价定在9.9万元起，率先将人形机器人的价格降低到2万美金以内。（新闻来源：财联社）

同时，我国多家人形机器人企业的产品已经开始小批量生产和交付，客户主要是高校科研机构、人工智能企业和智能制造企业，一些人形机器人已经在工业制造场景及商用服务场景实现商业化落地。

AI创新引发的第四次工业革命将对生产力水平产生深远影响，作为人工智能人的重要下游应用之一，人形机器人代表着一个国家最先进的制造能力，因此我国在政策上对人形机器人发展的支持非常明确，将其视为战略性新兴产业，并出台了一系列扶持政策。

工业和信息化部在2023年印发的《人形机器人创新发展指导意见》（以下简称《意见》）提出，到2025年，我国人形机器人创新体系需初步建立，一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。《意见》明确，到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。

当下，人工智能、5G等技术的快速发展也为机器人产业注入了新的活力，推动了机器人技术的不断创新和应用场景的拓展。此外，随着人口老龄化加剧和劳动力成本上升，市场对机器人的需求也日益增长，尤其是在工业制造、医疗健康、服务等领域。

924以来，美联储降息叠加我国央行货币政策转向，流动性宽松推动权益市场走牛。历史中每一轮牛市，成长股均弹性胜于大盘，无论是15年牛市的移动互联网，17年慢牛的钢铁煤炭，还是20年牛市的新能源。当下市场中的芯片，软件，机器人三个行业，代表中国目前最迫切的发展需求，是国内市场需求和国内供给还有较大差距和矛盾的行业。

一方面，国内芯片行业在先进制程被欧美卡脖子，国家集中力量突破封锁、点亮科技树势在必行；另外，芯片行业作为当下数字时代和AI时代的算力底座，是人工智能时代的重要基础，自主可控势在必行。科技行业中，单纯的硬件难以形成护城河，软件加硬件的结合才是科技行业龙头的标配。目前国产电脑，手机，服务器等操作系统国产替代已经进入加速阶段，软件行业在国产化率提升到一定程度，将出现从量变到质变的过程，打破美国科技巨头的操作系统和重要软件垄断，同样实现不被卡脖子。人形机器人行业作为人工智能时代最重要的下游应用，代表一个国家制造业能力的最高水平，还处在行业发展初期，也是未来有望替代汽车的大型行业。

二战以后，全球制造业分工由美国主导，低端制造业在不同的历史阶段由美国主导投资的发展中国家制造，赚取较低的回报；高端制造业，利润占比高的行业由美国和其主要盟友垄断。我国发展新质生产力，就是要突破国外垄断的芯片、软件、人工智能等高端行业，而资本市场有利于帮扶此类行业的发展。据路透社10日报道，美国商务部致函某芯片公司，要求从11日开始停止向中国大陆客户供应7纳米及更先进工艺的AI芯片。这一出口限制措施主要针对用于人工智能加速器以及图形处理单元（GPU）的芯片。未来会有更多的类似政策或贸易摩擦出现，所以科技行业的国产替代，是当下中国经济发展全要素生产率提升的关键所在，这也是我们布局科技相关指数的重要考量。