根据《债券指引2024》的规则，科创债发行人可分为四类，分别是科创企业类（上交所和北交所称“科创企业类”，深交所称“科技创新类”，以下统称“科创企业类”）、科创升级类、科创投资类和科创孵化类，如发行人拟发行科创债，根据《债券指引2024》的要求，科创债发行人具备良好的偿债能力，最近一期末资产负债率原则上不高于80%。与此同时，对于不同类别发行人，还应满足相对应的、不同的发行条件：
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类型 |
发行条件 |
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科创企业类 |
发行人符合情形之一: （一）发行人最近3年研发投入占营业收入比例5%以上；或者最近3年研发投入金额累计在8000万元以上，且原则上相关成果所属主营业务板块最近3年累计营业收入或者毛利润占比达30%以上 （二）发行人报告期内科技创新领域累计营业收入占营业总收入的比例达50%以上 （三）形成核心技术和应用于主营业务，并能够产业化的发明专利（含国防专利）合计30项以上，或具有50项以上著作权的软件行业企业 |
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科创升级类 |
要求募集资金用于助推自身或者相关科创领域升级现有产业结构，提升创新能力、竞争力和综合实力，促进新技术产业化、规模化应用，推动科技创新领域产业加快发展 |
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科创投资类 |
发行人或者拟使用募集资金的子公司符合情形之一： （一）符合《私募投资基金监督管理暂行办法》、《创业投资企业管理暂行办法》等相关规定，向科技创新创业企业进行股权投资的公司制创业投资基金、私募股权投资基金管理机构和创业投资基金管理机构 （二）报告期内创投业务累计收入（含投资收益）占总收入超30%的企业 （三）具备丰富权益投资经验，拥有完整的“投融管退”业务流程，且近三年成功退出项目不少于3个 |
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科创孵化类 |
发行人信用状况良好，主营业务围绕国家级高新技术产业开发区运营，且创新要素集聚能力突出，科创孵化成果显著的重点园区企业 |
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类型 |
《债券指引2024》 |
《〔2025〕8号公告》 |
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科创企业类 |
未对科创企业类发行人发行科创债的募集资金用途进行限制。从实践来看，多用于偿还存量债务或补充流动资金 |
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科创升级类 |
募集资金投向科技创新领域的比例应不低于70% |
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科创投资类 |
募集资金投向科技创新领域的比例应不低于70% |
具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队的股权投资机构可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等 |
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科创孵化类 |
募集资金投向科技创新领域的比例应不低于70%，其中用于产业园区或孵化基础设施相关用途的比例不得超过30% |
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科创债募集资金可以通过以下方式投向科技创新领域，可以看出，发行人既可将募集资金对内直接投入科创相关项目研发，或置换12个月内的科创领域投资支出，也可对外通过股权投资或基金出资等形式投向科创企业，或作为产业链核心企业，通过权益出资、供应链金融等形式支持上下游企业等，具体如下所示：
除此之外，发行人还需要关注其他要点，比如发行人信息披露应根据《债券指引2024》的要求在募集说明书中予以披露。鉴于本文篇幅有限，不再展开叙述，届时发行人可与外部中介机构一同就募集说明书的合规性进行审查。
文章来源：法律小圆规
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【课程提纲】
第一讲：科创债的最新政策、关注要点、不同类发行人案例实践及国企特别关注和谋划要点
（时间：7月11日周五上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：Y老师，知名证券公司债券融资部负责人。曾在信托公司和证券公司从业过，在企业融资和债券发行领域有非常丰富的经验，对不同债券融资申报、信用评级提升等方面有深入研究和实践。先后完成多只企业债券、公司债券和科创债等的申报和发行。还获得过中国债券项目君鼎奖，以及首支**债券创新落地。
一、科创债的政策、关注要点、市场现状与实操策略
（一）科创债政策的起源、发展及2025年发力背景
（二）科创债资金用途的监管要求
（三）科创债发行主体的监管要求
（四）科创债信息披露的监管要求
（五）科创债的审核关注问题
（六）科创债与其他债券产品对比和运用要点
（七）科创债不同维度的市场现状
（八）科创债最新监管规则（人民银行和证监会、交易商协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所）及实操要点
（九）科创债的投资者结构、交易机制创新、市场现状
（十）北京发行政府专项债用于出资政府引导基金的创新实践及影响
二、科创债的最新实践案例
（一）科创企业类发行人案例
（二）科创升级类发行人案例
（三）科创投资类发行人案例
（四）科创孵化类发行人案例
（五）金融机构类发行人案例
（六）科技创新领域资产支持证券案例
三、科创债的注意事项、未来优化创新要点
（一）风险容忍机制
（二）项目投资方向选择
（三）风险分散分担机制创新
（四）债券条款设计与创新
（五）项目考核与后续监管机制
（五）未来优化创新点
（六）其他
四、地方国有企业开展科创债的重点问题、最新实践及谋划要点
五、答疑与交流
第二讲： 科创产业基金的突围策略、设立运作规范、核心条款、监管审计风控的最新实操要点、解决方案和典型案例
（时间：7月11日周五下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：魏老师，知名律师事务所高级合伙人+多家央国资产业基金和PE/VC长期业务顾问。在十几年的执业经验中，长期从事私募基金和产业基金的设立运作、结构化设计、基金募集、尽职调查、投资策略、文本制订、交易过程监控等法律服务，领域涉及高科技、医疗、贸易、农业、仓储物流、房地产、教育等，参与投资的项目资金总规模超百亿。
一、2025合规前提下的科创基金创新突围新策略
（一）科创债+基金联动模式
（二）S基金交易
二、科创产业基金的国资矛盾点与解决方案
（一）科创项目“生死三关”下的国资基金参与矛盾和解决方案：科技创新突围 vs 资产保值增值 vs 审计终身追责
（二）科创基金国资审计监管中具体问题、整改措施、典型案例
（三）国办一号文件对政府基金、科创产业基金的影响
三、科创产业基金的设立及运作规范要点与典型问题（从政府/国资/央企/私募基金管理人/社会资本多维度）
（一）基金组织形式选择与要点
（二）基金资金来源及不同主体的合规风控要点
（三）基金投资范围与投资限制要点
（四）基金管理人、双GP/双执伙要点
（五）基金管理费/基金费用/业绩报酬要点
（六）基金决策程序、合规性、纠纷案例
（七）管理费/基金费用/业绩报酬
（八）基金退出/终止/绩效评价考核等要点
四、科创产业基金的核心条款和典型案例解析
（一）股权投资vs附转股权的债权投资vs借款要点及运用
（二）收益分配条款
（三）对赌回购条款
五、投资运作风控——穿透管理防“科创泡沫”
（一）投资范围的双刃剑：“科创”技术专利真实性核查、负面清单动态管理
（二）决策程序审计死穴：国资LP如何实质参与决策？关联交易特别程序
（三）投后管理审计抓手：国资LP的知情权武器、估值管理DPI/MOC/IRR审计调整风险
六、科创基金的生命线——在监管与创新间走钢丝
（一）核心公式：合规底线+产业深耕=保值增值
（二）国资基金巡视审计问答预案举例：基金亏损/关联交易
（三）《科创产业基金协议核心条款审计检查表》
（四）《政府引导基金特殊条款审计检查表》
（五）《国资科创产业基金巡视审计问题清单》
七、答疑与交流
破冰介绍及项目资源交流会
（时间：7月11日周五下午16:30-18:00）
学员介绍破冰、强化彼此认知、实现合作共赢
环节一：所有参会嘉宾自我介绍及项目介绍（可展示PPT）
第三讲：科创项目投资并购的投资逻辑、业务/财务/法律尽调研判、估值与风险缓设计实务和案例
（时间：7月12日周六上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：W老师，某头部产业系产业基金资深人士，专注于私募股权投资及风控工作十余年，过往从业经历作过投资人、作过风控评审、亲历多个项目的全生命周期实务操作，负责过多个基金管理人及多只基金的设立及登记备案工作。
一、科创投资宏观思考与投资并购逻辑
二、科创项目【业务】研判要点及案例分析
三、科创项目【财务】尽调研判要点及案例分析
四、科创项目【法律】尽调研判要点及案例分析
五、科创项目投资交易设计、估值及风险缓释设计实务及案例
六、答疑与交流
第四讲：科创企业知识产权资产的多类型金融创新模式、资产价值评估实操要点和案例
（时间：7月12日周六下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：马老师，北京智慧财富集团技术总监、北京中金浩资产评估总经理，国家知识产权局专利分析预警专家库专家、北京市知识产权服务领军人才等。长期从事知识产权领域的保护、运营、金融、评估等方面研究和实践，致力于构建全新的无形资产价值认知体系。
一、知识产权与无形资产、科技成果转化的要点与案例
二、知识产权资产的多类型投融资创新模式与案例
三、知识产权资产价值评估方法、实操运用要点与案例
四、地方国企参与知识产权资产融资的价值、模式、谋划要点
五、答疑与交流
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