随着一份新股权转让协议的出炉，山科智能在短短数月内经历了从国资入主到交易终止，再到新战略投资者入局的戏剧性转折。
2025年11月，曾一度被武汉市新洲区国资寄予厚望的山科智能控制权变更交易意外终止。公司股东与湖北长江航天科创产业投资有限公司的《股份转让协议》和《表决权放弃协议》被解除，原定国资入主计划落空。
短短数周后，山科智能股东们便与新的受让方达成了协议，计划向湖北长芯半导体科技有限公司转让981.54万股股份，占公司总股本的7.00%。
01 交易背景
山科智能的股权转让历程如同一部悬疑剧，充满了意外转折。这家专注于智能水务领域的公司自2020年9月上市以来，在资本市场上的表现并不突出。
2025年前三季度的财务数据显示，公司营业收入为3.8亿元，同比减少22.56%，净利润2614.98万元，同比下滑高达59.34%。这样的业绩表现可能促使原股东们开始寻求战略调整。
最早的股权变动计划始于2025年7月16日，当时包括钱炳炯、岑腾云在内的8名股东与湖北长江航天科创产业投资有限公司签署了《股份转让协议》。根据协议，转让股份合计占公司总股本的19.70%。
此次交易的特殊之处在于，五名主要股东还签署了《表决权放弃协议》，同意在交易交割日起36个月内，放弃除转让股份外的所有剩余股份的表决权。
02 前次交易终止
若7月份的股权转让顺利完成，长江航天将拥有山科智能19.70%的表决权，成为公司控股股东。公司实际控制人将变更为武汉市新洲区人民政府国有资产监督管理局。
这一变化对于新洲区而言具有标志性意义。当地媒体曾将此称为武汉市第一家控股上市公司的区级平台公司，是“从‘土地财政’向‘股权财政’的跃迁”。
然而计划未能如愿。到了2025年11月7日，山科智能发布公告称，因长江航天一直未取得有权国资监管机构的批准，《股份转让协议》的生效条件未能满足，双方签署了《解除协议》，终止了这次控制权变更事项。
03 最新交易方案
在国资入主计划搁浅后，山科智能的股东们迅速找到了新的合作伙伴。根据最新公告，包括钱炳炯、岑腾云在内的8名股东拟通过协议转让方式，向湖北长芯半导体科技有限公司转让981.54万股股份，占公司总股本的7.00%。
此次协议转让与前次计划有很大不同：
转让比例不同：本次转让比例为7.00%，远低于前次的19.70%；
交易金额不同：转让价格为20.7元/股，交易总额为2.03亿元；
不涉及控制权变更：转让完成后，长芯半导体将成为公司持股5%以上的股东，但不会导致控制权变更。
公司公告明确指出，此次协议转让不触及要约收购，不构成关联交易，不会影响公司治理结构和持续经营。转让方与受让方之间不存在关联关系，也不属于《上市公司收购管理办法》中规定的关联方。
对于山科智能这家主营智能水务的企业来说，半导体资本的战略入股值得关注。湖北长芯半导体科技有限公司作为专业半导体公司，可能会为山科智能带来新的发展方向。
04 新股东背景分析
长芯半导体科技有限公司与之前计划入主的长江航天在名称上相似，但其背景和战略意图可能存在差异。根据公开信息，长江航天的股东结构为武汉航天新城产业投资有限公司持股40%、湖北长江临芯电子科技有限公司持股40%、湖北长芯科技合伙企业（有限合伙）持股20%。
值得注意的是，长芯科技合伙企业（有限合伙）的权益结构中，李亚军持有35%的权益。而就在山科智能前次交易终止前后，有媒体报道称这位关键人物李亚军“已于1个月前被留置”。
对此，山科智能在互动易平台上回应投资者询问时表示：“李亚军对本次交易进展无实质影响。”
从公司治理角度看，根据《上市公司收购管理办法》及相关法规，关联人通常包括直接或间接持有上市公司5%以上股份的自然人，以及上市公司董事、监事、高级管理人员等。此次交易的双方确认不存在此类关联关系。
05 市场影响与前景展望
智能水务领域正面临传统业务增长放缓的挑战，需要寻找新的增长点。在业绩承压的背景下，引入半导体领域的战略投资者可能为公司带来技术协同或业务拓展的机会。
从“国资入主”到“战略投资”，山科智能的股权变动路径发生了变化。这次7%的股权转让虽然比例较低，但标志着公司股东结构调整的新方向。
资本市场对这类“跨界定增”通常反应复杂。一方面期待新业务方向带来增长潜力，另一方面也担忧主业专注度可能被稀释。
随着交易细节进一步披露和最终完成，山科智能的股权结构和未来战略将更加清晰。这次股权转让的“变奏曲”，也许只是这家上市公司新篇章的开始。