一、湖北省经济及财政实力
财政实力及债务情况
湖北省一般公共预算收入规模位居全国中游，财政自给率偏低。2024年，全省一般公共预算收入达3937.88亿元，位列全国第11位，同比增长6.6%；税收占比为67.37%，财政质量尚可；财政自给率为39.47%，自给能力较弱。2025年上半年，实现收入2353.34亿元，同比增长7.6%。
政府性基金收入与上年基本持平，土地出让金贡献度持续提升。2024年，全省政府性基金收入为2879.82亿元，其中土地使用权出让金占比上升，支撑作用增强。
上级补助收入规模居全国前列，有力支撑综合财力。2024年，上级补助收入达5613.19亿元，居全国第3位，主要来自一般性转移支付，包括均衡性转移支付和社会保障类事权资金。当年全省综合财力在全国31个省区市中排名第8位，处于中上游水平。
地方政府债务负担处于全国中低水平。截至2024年末，全省债务余额为18586.10亿元，同比增长18.95%；债务率（债务余额/综合财力）为149.52%，负债率（债务余额/GDP）为30.97%，分别位列全国第9和第7位（由低到高）。尽管两项指标同比有所上升，整体风险可控。
湖北省持续推进债务化解工作，坚持“省负总责、市县尽责”原则，落实国务院批复的化债方案。一方面推进“三资三化”改革，即通过盘活国有资源、资产、资金，推动资源变资产、资产变资本，强化存量资产利用效率。2025年10月，省政府部署省属企业三年内完成1500亿元低效闲置资产盘活目标。另一方面积极争取中央政策支持，2024年获批用于置换隐性债务的新增限额982亿元/年，三年共2946亿元。同期发行再融资债券2112.2亿元，其中982亿元用于置换隐性债务。
在监管方面，湖北搭建专项债券“借用管还”全生命周期管理系统，上线全口径债务监测平台，实施穿透式、常态化监管，杜绝违规举债和虚假化债行为。2024年，“1+8”化债方案通过国务院审核，到期政府债券本息按时兑付，隐性债务化解与融资平台退出任务超额完成，债务风险总体可控。
二、湖北省各地市（州）经济及财政实力
各地市（州）财政实力及债务情况
财政收入情况
2025年上半年，全省各地市（州）一般公共预算收入均实现同比增长。孝感、十堰、黄冈、黄石增速领先，分别为14.6%、14.1%、13.5%和13.2%；武汉增长3.1%，增速靠后。
从总量看，2024年武汉市收入远超其他城市；宜昌、襄阳处于第二梯队（200亿～300亿元）；黄石、黄冈等9市介于100亿～200亿元之间，其余地市低于100亿元。天门、孝感、神农架、鄂州、黄石增速居前，均超过12%。
税收结构方面，2024年神农架林区（90.26%）、孝感市（76.10%）、宜昌市（75.11%）税收占比较高；黄石（58.01%）、鄂州（52.14%）相对较低，其余地市多在60%～75%区间。除潜江和神农架外，各地税收占比普遍下降。
财政自给率整体偏弱。2024年，天门、鄂州、黄石自给率上升，宜昌、仙桃、恩施、孝感小幅提升，其余地市均有所下滑。武汉、鄂州、黄石高于50%，恩施州不足25%。
受房地产市场低迷影响，多地政府性基金收入下滑。2024年，武汉以1485.61亿元居首，占全省总额的51.59%；襄阳超200亿元，宜昌、黄石、鄂州、荆州均超100亿元。除武汉、鄂州、襄阳、黄石、十堰、恩施、孝感外，其他地市收入均有不同程度下降。
债务情况
各地市政府债务余额普遍增长，负债率普遍上升。2024年末，武汉债务余额占全省（含省本级）比重达42.00%，宜昌、襄阳、恩施增长较快。除神农架外，各地负债率均上行，其中神农架、恩施、鄂州超过40%。
各地化债思路与省级保持一致，聚焦“三资三化”、政策统筹、财政支持、结构优化及金融协同。武汉市实施“1+8+16”化债方案，推进“盘、转、调”模式，拓展市场化化债路径，探索建立专项债券偿债备付金制度，并压降融资平台数量。黄石推行“1+6”一揽子方案，严控新增发债，推动债务置换与主动偿还，强化专项债项目收益归集。
黄冈市累计盘活国有“三资”1141亿元，通过“三变”机制释放国企融资空间600亿元，债务风险等级降至绿色。随州市2024年盘活“三资”88亿元，近期可利用资产盘活率达81%；融资平台经营性金融债务减少近200亿元，对接金融机构融资134亿元。
三、湖北省城投企业偿债能力
（报告来源：财通证券。本文仅供参考，不代表投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）