一、研究背景与方法
本报告旨在系统梳理谷歌在硬件、云计算、广告技术等领域的核心供应商体系，重点关注与上市公司之间的深度合作关系。研究基于2025年11月24-26日的最新市场资讯（包括财联社、中泰证券等权威财经媒体）及专业数据库（上市公司财报数据），通过多维度交叉验证构建完整的供应链图谱。
需特别说明：Alphabet 2024年10-K年报中关于供应商的官方披露信息未在现有信息源中获取，本报告以高信源市场信息为依据进行整合分析。
二、核心供应商体系全景分析
（一）硬件与AI算力基础设施供应商
1. TPU（张量处理单元）供应链
沪电股份
谷歌TPU电源模块PCB的独家供应商，单板价值量从1500美元提升至2000美元。
2025年产能扩张30%以承接订单，在整体TPU主板PCB供应中份额约30%（仅次于韩国ISU Petasys的40%） 31134
中富电路
供应谷歌TPU电源模块PCB，采用内埋器件技术。
2025年预计订单规模达16亿元 23
深南电路
为谷歌TPU V7供应44层PCB板，供货份额约20%。
技术聚焦高多层板制造 211
胜宏科技
TPU V6/V7的大份额一供，技术壁垒体现在三方面：
- • 全球仅3家能量产6阶24层HDI板，良率达85%行业领先
- • 独家参与谷歌TPU V7正交背板研发
- • 单板价值量达英伟达同类产品300%
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长电科技
提供2.5D/3D封装技术的高密度互连解决方案，支撑TPU芯片集成 11
工业富联
谷歌AI服务器核心代工厂，参与TPU芯片封装并获ASIC芯片订单 11
2. 散热系统
思泉新材
提供0.25mm超薄VC均热板，适配谷歌TPU液冷机柜。
2025年上半年谷歌订单贡献超30%净利润，推动净利润同比增长103%-123% 360
英维克
谷歌"Mount Diablo"项目核心伙伴，提供数据中心液冷系统 11
（二）光通信与网络设备供应商
1. 光模块核心厂商
中际旭创
谷歌1.6T DR8光模块独家供应商
- • 订单规模：2025年订单超50亿元（1.6T模块占30亿元），2026年锁定订单超40亿元
- • 毛利率：2025Q3达42.79%（同比+9.16pct），净利率32.6%（同比+10.1pct）
- • 增长预期：2025-2027年营收CAGR超80%，2026年净利润预测192.6亿元
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新易盛
谷歌800G光模块重要供应商（份额约20%），1.6T产品已进入供应链 21011
联特科技
800G光模块已供货，1.6T完成样品验证 11
太辰光
提供光纤阵列单元（FAU） 11
2. 光交换机（OCS）生态链
光库科技
OCS代工份额超70%
- • 2025年交付约200台（单台价值3万美元），贡献营收1.2亿元
- • 通过收购苏州安捷讯整合产能，2026年OCS业务增速预计超200%
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腾景科技
OCS核心光学元件供应商
- • 产品单价：单台OCS器件价值量约5000美元
- • 毛利率：2025Q3达39.12%（环比持续提升）
- • 客户集中度：前五大客户销售额占比49.91%，OCS业务收入占比28%
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赛微电子
OCS核心MEMS芯片独家代工厂商 11
天孚通信
提供光引擎组件等关键光器件 10
长芯博创（长芯盛）
MPO连接器核心供应商 110
（三）广告技术与营销服务供应商
蓝色光标
谷歌全球超级合作伙伴，超80%营收依赖谷歌广告生态 2
省广集团（省广畅思）
获谷歌双牌照的顶级广告代理商 2
易点天下
谷歌广告中国一级代理+云服务代理
- • AI协同价值：KreadoAI平台接入Gemini 3.0模型
- • 业务增量：AI短视频生成效率提升60%，客户CTR提高38%
- • 财务贡献：2024年AI驱动收入破1亿元，目标2025年翻5倍
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（四）云计算与AI模型协同
Meta Platforms
考虑斥资数十亿美元采购谷歌TPU，显著提升TPU出货预期 5612
中信建投研报
指出：Apple、Anthropic、TikTok等采用TPU及Google Cloud，为谷歌云AI带来增量收入 9
三、供应链投资价值分析
（一）技术壁垒与绑定深度
| 供应商 | 技术壁垒表现 | 绑定程度 |
|---|---|---|
| 中际旭创 | 唯一通过谷歌认证的硅光LPO方案，认证周期6-9个月 | 独家供应1.6T光模块 30 |
| 胜宏科技 | 全球仅3家能量产6阶24层HDI板，独家参与正交背板研发 | TPU V7主板一供 39 |
| 光库科技 | 薄膜铌酸锂调制器全球市占率超40%，OCS代工垂直整合能力 | 70%代工份额 4546 |
（二）订单增长确定性
光通信领域
1.6T光模块需求爆发（单TPU集群需超10万只），中际旭创2026年订单已锁定超40亿元 30
PCB领域
沪电股份产能扩张30%应对订单增长，胜宏科技泰国专线量产TPU V8新品 3439
OCS领域
光库科技2026年OCS营收预计5-8亿元（CAGR>200%） 48
四、风险提示
供应链依赖风险
思泉新材30%净利润依赖谷歌订单，腾景科技客户集中度近50% 5260
技术迭代风险
TPU架构升级可能重构供应链格局（如胜宏科技需持续投入V8研发） 39
地缘政治风险
核心供应商中超过60%为中国企业，需关注贸易政策变化 23
本页面内容为AI生成，以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
作者：妙想深度研究 · 报告生成日期：2025-11-26 07:57
注：本报告数据来源为2025年11月24-26日发布的权威财经资讯及上市公司财报