1998年，巴菲特在股东大会上说过一句著名的话：“只有当潮水退去的时候，你才知道谁在裸泳。”
这句话用在今天的出海投资上，再合适不过。
过去几年，“出海”成了一个热词。
电商、游戏、金融科技、短剧、直播……一波接一波的创业者、投资人、供应链公司，像候鸟一样，从国内飞向东南亚、中东、非洲、拉美。
所有人都在谈论海外的“蓝海”。
然而，当一片市场被所有人称为“蓝海”时，它往往已经不再是蓝海了。
01
为什么大家都想出海？
我有一个朋友，做跨境电商的。20年的时候，他告诉我，他们团队用短短三个月，把一款产品在海外卖到了单月百万美金的规模。
我问：“这么快？”
他说：“快，是因为逻辑简单。
那时候，国内流量贵，竞争激烈，获客成本越来越高；而在海外，有些地方的互联网广告成本，只有国内的五分之一，甚至十分之一。
更关键的是，很多国家，用户的消费习惯还处在起步阶段。一个国内已经卷到极致的生意，放到海外，可能一下子就跑通了。”
这话听起来很诱人。
于是，越来越多的人，把“出海”当成了必选题。
但我想提醒一点：
海外的红利，不是所有人都能吃到。
如果把出海比作一场长跑，有人只跑了3公里，就已经气喘吁吁；有人跑了30公里，依然稳定输出。差距，不在于终点，而在于路径设计。
02
两种不同的出海投资方式
我见过两类投资人。
第一类，像淘金热里的淘金者。
他们盯着短期的趋势，哪里火就往哪里投。
去年短剧爆发，大家一窝蜂涌进去；今年电商又火了，立刻切换赛道。
这种投资，靠的是敏锐度，也靠运气。
第二类，像卖铲子的商人。
他们不盯着哪一波流量火爆，而是看底层需求。
比如支付、物流、合规、金融服务……这些东西，不会因为风口变化而消失。
前者的故事往往更刺激，但后者往往走得更远。
很多人说，出海像是一场淘金热。
我的建议是：
不要只盯着金子，想想铲子。
03
合规，是最大的护城河
这几年，我陪着很多朋友去东南亚、非洲考察。
最深的感受是，合规的门槛，远比你想象的高。
一个做支付的朋友，花了一年时间，才拿到当地的牌照。
而在这期间，他看到好几家比他更早起步的公司，因为触碰了监管红线，被直接清场。
他说了一句让我印象很深的话：
“合规这件事，就像是大坝，平时没水的时候，你觉得随便挖两口井也能灌溉；
但一旦洪水来了，只有修好大坝的人，才能站得住。”
做投资也是一样。
不要只看眼前的增长曲线，还要看企业有没有在关键环节上筑好“坝”。
04
出海投资的三层判断法
如果让我给出海投资一个判断框架，我会拆成三层：
看宏观：国家人口、消费能力、政治稳定性。
一个只有几百万人口的国家，即便渗透率做到100%，天花板依然有限。
这就像开店选址，你得先看这条街的客流量。看行业：哪些行业在当地处于起步阶段，哪些已经进入红海。
比如电商在印尼正是上升期，但在日本却早已卷到骨头里。看团队：是否理解当地文化，能不能搭建本地化团队。
很多出海失败，不是输在产品上，而是输在管理上。
如果三层都过了，才值得考虑。
05
现在还经常有人问我，现在是不是一个出海投资的好时机？
我常常反问：
“当别人都在往里冲的时候，你是更愿意挤在前面，还是慢慢地在边上观察？”
出海投资，不是去追逐一个风口，而是去理解一个世界。
如果你能看到别人看不到的趋势，
听到别人听不到的声音，
并且能在浪潮褪去之后，依然屹立不倒，
那才是真正的投资。
所以，潮水褪去时，我希望你，不是那个裸泳的人。