《虚拟货币强监管下，RWA为何更具必然性？》
文前声明：本文含涉监管与政策内容，仅用于信息与研究交流，不构成任何投资或法律意见。文中涉及的政策表述与数据，均以主管部门公开信息及权威媒体发布为准。
据央行11月29日官方消息，中国人民银行于2025年11月28日召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。公安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院等十三个部门的相关负责人共同参会。
2025年11月28日，中国人民银行召开“打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议”。会议再次明确：虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位、不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用；虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币被明确为虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险
与此同时，在全球范围内，一场名为“RWA”的金融创新正悄然兴起。巴西头部加密交易所将数亿美元固定收益与股权类资产代币化；香港推出Ensemble沙盒计划，探索新能源资产代币化；蚂蚁数科与协鑫能科成立合资公司，探索能源RWA场景。
01 会议信号：虚拟货币强监管下的风险防控
本次协调机制会议的组成部门之多、涉及领域之广，体现了中国对虚拟货币交易炒作风险的重视程度。会议指出，近期“虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生”，要求各单位“继续坚持对虚拟货币的禁止性政策”。
特别值得注意的是，会议明确将稳定币纳入监管视野，指出其“存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险”。这与全球稳定币市场的快速发展形成鲜明对比。
2025年上半年，稳定币市场持续扩张，供应总量已达2520亿美元。美国更是在今年7月通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，为稳定币提供了联邦层面的法律框架。
中国对虚拟货币的强监管政策与全球部分地区的开放态度形成对比，这背后的核心是对金融风险零容忍的立场。
02 RWA的差异化价值：连接实体经济的桥梁
为何在虚拟货币全面监管的背景下，RWA却展现出不同的发展逻辑？答案在于RWA的本质特征与应用价值。
RWA指的是将现实世界资产通过区块链技术进行代币化，进而在链上进行交易。其中包括有形和无形资产，如房地产、充电桩、贵金属、大宗商品、信用票据等。
与传统虚拟货币的根本区别在于，RWA具有真实的资产支撑。它不是凭空创造的加密货币，而是现实资产在链上的数字映射。这一特性使其与实体经济紧密相连，而非纯粹的金融投机工具。
2024年，朗新集团与蚂蚁数科合作，在香港完成了国内首单基于新能源实体资产的RWA，金额约1亿元人民币。该集团将旗下新电途平台上运营的逾9000部充电桩作为RWA锚定资产。
RWA的核心价值在于提升资产流动性和融资效率。对于长期面临融资难问题的中小企业，RWA为盘活低流动性资产提供了创新路径。
03 全球实践：RWA成为金融创新焦点
从拉美到非洲，从香港到新加坡，RWA正在全球范围内蓬勃发展，成为金融科技创新的重要方向。
在拉美，RWA市场正处于初步加快发展阶段。墨西哥BASE银行宣布了由美国RWA代币化平台Etherfuse推动的墨西哥政府债券链上发行项目。
巴西在农业信贷资产代币化方面也取得实质性进展，巴西证券化公司VERT在XRP Ledger上发行了7亿巴西雷亚尔的农业应收款凭证。
非洲也展现出发展RWA的潜力。2024年4月，非洲首个代币化公司债发行——Die MOS Inisiatief通过Mesh.trade平台发行了面向公众的代币化企业债。这些案例表明，RWA正成为“替代性融资”的可能路径。
中国在这方面也进行了积极探索。目前主要以“境内资产+联盟链+中国香港监管沙盒”的跨境RWA代币化模式开展。香港金管局的Ensemble沙盒计划，正聚焦固定收益和投资基金、流动性管理、绿色和可持续金融等主题。
04 必然性分析：RWA符合金融发展与监管逻辑
RWA的发展并非偶然，而是由实体经济需求、技术发展规律和金融监管逻辑共同决定的必然趋势。
从经济需求看，全球范围内存在大量低流动性资产需要盘活。拉美地区规模庞大的农业产业、制造业及供应链体系中存在大量可代币化的资产（如农业设备、土地使用权、贸易应收账款等）。
RWA通过将此类资产上链，可降低融资门槛，使传统上难以获得信贷支持的主体能更方便获得资金支持。
从技术发展看，区块链、人工智能等技术的成熟为RWA提供了基础支撑。2025年7月举办的“2025年全球RWA&AGI生态峰会”上，专家指出RWA与AGI的融合发展，正推动“数实融合”进入全新阶段。
从监管逻辑看，RWA的可追溯、透明、不可篡改等技术特性，为金融监管提供了新工具。与传统资产交易相比，链上交易可以留下完整的审计轨迹，有利于监管机构实现穿透式监管。
05 可行路径：合规框架下的RWA发展模式
在中国语境下，RWA的发展必须建立在严格合规框架基础上，香港的实践为我们提供了有益借鉴。
香港通过监管沙盒模式，为RWA创新提供了安全测试空间。2023年2月，香港特区政府发售了8亿港元的代币化绿色债券。2024年6月，香港证监会正式实施了新的虚拟资产交易平台监管规定。
2024年8月，香港金管局推出名为“Ensemble”的沙盒计划，旨在利用实验型代币化货币促进银行同业结算，并集中研究代币化资产交易。
在发展RWA过程中，需建立多重保障机制。如SHUQIN科技提出的“技术公信力+ZF背书+专家验证+数据交叉验证+零知识证明”的五重机制，以建立可信资产链上确权的技术根基。
同时，法律法规与监管框架的完善至关重要。中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁指出：“RWA的发展也需要一个健全的法律和监管框架。对于中国企业来说，了解并遵守国际和国内的相关法律法规至关重要。”
纽约证券交易所全球第二大稳定币发行方Circle公司正式挂牌交易，标志着稳定币正在从幕后走向台前。而香港通过《稳定币条例》草案，则展示着东方国际金融中心对数字资产监管路径的独特探索。
在最近的“RWA+稳定币合规创新发展研讨会”上，专家们形成共识：未来RWA的突破关键在于制度完善与国际协作。随着美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例》、欧盟MiCA法案的落地，价值互联网时代正在加速到来。
技术自有其潮流，而金融创新必须在风险可控的河道内流淌。RWA或许正是这一河道的最佳设计。
文末来源说明（按出现顺序）：
中国新闻网：央行：持续打击虚拟货币相关非法金融活动（发布时间：2025-11-29）
新华社：我国将持续打击虚拟货币相关非法金融活动（发布时间：2025-11-29）
涉及中国监管政策与稳定币表述：新浪财经《RWA：创新的融资模式还是新瓶装旧酒？》
涉及香港Ensemble与RWA实践、全球案例与市场规模：未央网《新形势下RWA产业需在创新与规范中寻找平衡》
涉及香港稳定币监管立法进展与专家观点：东方财富财富号《独家|专访哥伦比亚大学副教授顾荣辉：全球监管演变推动企业加速“全球化” 非公开股权与股债上链为RWA》
涉及RWA关键原理、香港实践与政策趋势研讨：中国发展网《大金融思想沙龙第259期成功举办，聚焦RWA币的关键原理、香港实践和全球趋势》涉及稳定币供应规模与法案时间线：新浪财经《RWA：创新的融资模式还是新瓶装旧酒？》
涉及企业案例与跨境模式：新浪财经《RWA：创新的融资模式还是新瓶装旧酒？》涉及专家观点引述：中国发展网《大金融思想沙龙第259期成功举办，聚焦RWA币的关键原理、香港实践和全球趋势》涉及香港稳定币条例与政策宣言动态：东方财富财富号《独家|专访哥伦比亚大学副教授顾荣辉：全球监管演变推动企业加速“全球化” 非公开股权与股债上链为RWA》涉及美国与欧盟监管框架进展：东方财富财富号《独家|专访哥伦比亚大学副教授顾荣辉：全球监管演变推动企业加速“全球化” 非公开股权与股债上链为RWA》涉及技术机制与合规框架补充：新浪财经《RWA：创新的融资模式还是新瓶装旧酒？》