根据10月底货币政策会议决议，12月1日起，美联储已正式结束量化紧缩（Quantitative Tightening，简称QT）程序，终止了自2022年6月启动的资产负债表缩减进程。
所谓量化紧缩，即通过停止到期资产再投资等方式缩减资产负债表规模，本质是为市场"抽血"，停止量化紧缩就是停止“抽血”，把资产负债表维持在更低水平。
数据显示，经过近三年缩表，美联储资产负债表已从9万亿美元峰值缩减至6.6万亿美元。
量化紧缩的结束叠加此前开启的降息周期，正通过汇率波动、资本流动等多重渠道，对中美贸易产生结构性影响，既为中国对美出口带来短期利好。
人民币汇率企稳升值成为出口企业的直接利好。随着美联储停止缩表并开启降息周期，美元指数已呈现疲软态势，有效缓解了出口企业的汇兑损失压力。
美国国内需求有望提振中国出口规模。美国通胀压力缓解后，关税对物价的传导效应显著减弱，中国输美商品价格更具竞争力，预计2026年中国对美出口有望增长4%-6%。
中国在民生消费领域的性价比优势进一步凸显，若美国消费回暖，部分品类出口有望迎来增量。
市场分析指出，短期流动性改善带来利好预期的同时，还将应对汇率波动、成本重构等挑战。
此次政策转向源于多重压力。一方面，美国货币市场流动性趋紧，银行准备金水平下降，停止缩表可防止短期利率剧烈波动；另一方面，联邦债务突破38万亿美元，持续缩表将推高政府融资成本。
在此之前，美联储已在9月宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，开启货币政策宽松周期。
莱特森ICAP首席经济学家克兰德尔指出，停止缩表并非重启量化宽松，未来政策仍将依赖经济数据。但对全球市场而言，这无疑释放出流动性改善的积极信号，新兴市场资本外流压力显著减轻。
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