GOOG 股票：三季度财报与BRK建仓
此前在10月21日，笔者曾发布《Alphabet Q3财报前瞻：回归基本面》一文，对Alphabet Inc.（GOOG/GOOGL）给出“买入”评级，并预判其2023财年第三季度财报将表现稳健。
随后，公司于10月29日正式发布财报，整体业绩全面超出市场预期，利润指标大幅上修。分析师对其每股收益（EPS）的预测也呈现显著上调趋势：共计上调34次，仅下调5次，反映出市场对其未来盈利能力的强烈信心。
AI进展与自研芯片突破
在人工智能领域，Alphabet在软件与硬件层面均取得实质性进展。公司推出全新Gemini 3模型，已在全球约120个国家上线，获得华尔街机构广泛认可。尤为关键的是，Gemini 3完全基于谷歌自研的张量处理单元（TPU）训练，标志着其硬件能力的重大突破。
当前TPU技术已发展至足以与英伟达GPU形成竞争的水平。据传，Meta Platforms（META）正与谷歌洽谈采购TPU，用于其AI数据中心建设，进一步验证了TPU的技术竞争力和商业化潜力。
伯克希尔建仓释放长期信号
伯克希尔哈撒韦（BRK.A）最新披露的Q3持仓显示，公司在该季度新建GOOGL仓位，合计买入17,846,142股，平均建仓成本约为243美元。按当前市值计算，该持仓规模约43.3亿美元，占其总组合的1.62%，已进入前十大重仓股行列。
与此同时，伯克希尔对苹果（AAPL）减持约100亿美元，对美国银行（BAC）减持约33亿美元，整体操作以减仓为主。在此背景下大举建仓GOOGL，凸显其对Alphabet长期价值的认可。
巴菲特一贯倡导“以合理价格买入优秀企业并长期持有”的投资哲学。此次建仓动作强化了GOOG作为“买入并持有”型标的的逻辑支撑。
【图表位置】来源：DataRoma
估值优势与长期回报展望
自伯克希尔建仓信息披露以来，GOOG股价累计上涨29.53%。尽管涨幅明显，但在“七巨头”（Mag 7）中，Alphabet仍属估值相对合理的标的。
其2024财年预期市盈率（FWD P/E）约为30倍，仅高于Meta，位列第二低。与此同时，公司在AI、云计算、自动驾驶等前沿领域持续投入，业务协同效应显著。YouTube深度融入全球媒体生态，Google Search亦完成与AI的深度融合，核心业务增长动能稳固。
财报显示公司资本回报率（ROCE）强劲，且未来将继续加大资本开支（CAPEX）投入。基于盈利收益率（OEY）、ROCE与再投资率模型测算：
长期ROI = OEY + (ROCE × 再投资率)
当前P/E为30倍，对应OEY不低于3.33%；预计ROCE约55%，再投资率15%，内生增长率达8.25%。综合测算年化回报率约为11.6%。若以伯克希尔建仓均价243美元买入，潜在年化回报可提升至12.6%。
【图表位置】来源：作者自制模型
风险提示与投资结论
需注意的风险包括：当前股价较BRK建仓价高出近30%，可能存在“巴菲特溢价”。但从长期视角看，这一溢价对整体回报影响有限。
此外，亚马逊AWS近期云服务故障事件提醒市场关注科技企业的系统性风险。作为全球第三大云服务商（份额约10%），Google Cloud一旦发生重大事故，可能带来财务与品牌双重损失。
综上所述，本次重申“买入”观点主要基于三大新催化剂：超预期的Q3财报、AI软硬件双线突破，以及伯克希尔的实质性建仓。结合其在“七巨头”中的估值优势与高质量成长潜力，Alphabet当前具备突出的风险回报比，是典型的“买入并长期持有”标的。
【图表位置】来源：Seeking Alpha
【图表位置】来源：Seeking Alpha