2017年聚烯烃套利商操作复盘以及行情回顾
整个今年的聚烯烃塑料指数，这里就给大家复盘一下，在今年聚烯烃的期现套利商是怎么做的。
大家可以看到，从1月份9500是一个低点，之后出现了一波上涨，其实涨到9800的时候就已经出现了这样一个机会，涨到9800的时候华北现货送到交割库的是9600，那个时候因为要过年了，年后送到你的仓库，其实都没问题，对于套利商来说，套利商永远是扛着浮亏上的，这个盘面还是在涨，你看这一波从9500涨到最高10630。
暴跌的那一天记得很清楚是2月13日，最后三秒跌停，你如果记不住今年发生的这个最后三秒跌停，你可能没有在聚烯烃深入的看期货，你如果看肯定记得，有很多人一直在做买现货抛期货，基差是持续走弱的，最开始给了你负150的基差，慢慢给你负200、负300，最高的时候给你400升水，很多人前面已经收了很多货，他觉得我真的已经收不动了，尤其是到10600的时候，这个时候货一旦入到你的仓库，全款要付给人家，那个时候很疯狂，大家都看11000，这个时候如果说你扛不住盘面爆仓了，即使它走强也跟你没有任何关系，所以到最后没有人收。
前面也说了，前面这一波上涨，在最开始的上涨大家都是做标准品的，负150、负200、负300，可以做标准品，可交割品种，有很多套利公司就觉得我买3月份的低压膜，不用占资金，只需要付10%的定金，从前面的基差统计来说，低压膜的概率数都数得出来，可能有一部分套利商测算过这个基差，其实大多数的有的时候是被逼无奈，因为现在买标准品已经没钱了，如果说你干了4000吨，再扛400个点，这个时候你不可能再去买200吨煤化工，这个时候不会买，只会买带一点杠杆的现货，从2月份跌一波，中间基本上是一路下跌，中间会有9200到9500震荡的平台，前面那一波下跌的时候，前面套的货中间再没有入场的机会，就是一路下跌，中间出现了W顶，大概从9000到9500，再从9500跌到8500，在中间W顶的时候其实可以做的故事，在这个时候你的标准品也是没法入场的，这个时候因为套利商都返完了，盘面不可能高于现货150到200，但是那个时候有很好的机会，你可以做空，因为当时我们判断后面的行情还是要跌，那个时候HDPE中空在9300左右，你可以买9300的HDPE中空，做200升水，这个时候跌下来，中空跌的慢，在8500到9000到9200，这样也是一个震荡，这时候整个套利商都没有什么操作。
前面说了从6月到7月中，从8600到8900，套利商由于前面那一波做完了，后面那一波套利商觉得涨幅太小，也没有做，在这一波的时候有很多人做了什么事情，他们就去买了远期的注塑，这个时候只有注塑是贴水盘面的，为了安全边际来说买了8600的，8月份交的，那个时候在9000附近打了很久，一直没有站稳9200，你可以去看当时那个合约，站稳的第二天是7月12号还是7月13号，就涨停了，当时那一天尾盘的也很急。
现在其实回过头我们来复盘这个东西，这一波大涨肯定都是在的，因为当时出现了整个放量成交，所有人都出来买货，如果我是多投的话，至少要让这一波套利商很难受，其实到最后我们去看整个9月份交割的那些人，其实很多人都是亏损的，因为这一波始终没有出来，买的是伊朗的22B02，8月15号靠港，按照最后回溯来看，做9200，如果说只算那种无风险的话，8月20号付全款，去掉所有的资金、利息、仓储、质检，9月合约结算是多少钱？9月合约最后的结算价是9915，现货赚了915块钱，但是盘面亏了715，关键是他赚的这915里面有百分之多少是税，因为那个时候大家都没有觉得我能这么快，用三天时间就能回到9800，大多数人都没有判断出来。
七八月份在涨停之后又出现过一个震荡下跌，从9800，9800涨停的那一天其实也有很多人去买了拉丝或者低压膜这种，因为那个时候低压膜才9700，这也是一波很好的机会。再就是从9200一路上涨，从8月5号左右，8月5号一直涨到9月5号，大概1300个点，在今年来说是期现套利商最难的一波，这个时候是持续升水，盘面基本上每天在涨，中间有一个三根阴线小幅的横盘，我们明明知道后面要涨，但是没有办法，你套进去盘面就是浮亏的，这也没办法，到最后很多人扛不住，过10200的时候很多套利商觉得我亏基差了，我无所谓，那个时候已经到了负300，他说我就减300给你，我把钱给你，按200进300出就亏了，亏了100块钱，至少他前面还有很多头寸，他补了这个盘面最后下跌的时候多少还是能赚的，他亏基差当时是最为合理的方式，如果说他要把这个货按照200进场，他说我减250，你是可以卖，但是你卖完之后如果明天涨停你就挂了，你还不如比市场便宜五六十块钱把基差亏掉给别人。
从9月5号开始进入了一波长期下跌，那个时候没有人看衰宏观，但是当时应该是整个交割的压力，因为大家都觉得9月的仓单会比较大，9月5号、9月6号仓单都已经出来了，整个聚烯烃的仓单跟其他的品种不一样，生成仓单的速度很快，可以先把质检那些做完，但是最后交割仓库不让你去点，到最后点掉就好了，跌到后面最低点9240，现在已经走了两个M，这是截止昨天的图，如果今天上去9900，明天后天再下来，相当于走了连续三个M的图形，其实这一波我们就归为就是一个横盘整理，上面有顶，9900到1万，下面底部在9400左右，这是目前的情况。
第四季度的行情预判：（这是我曾经在珠江汇所做的判断2017年11月23日）
对于我们整个第四季度聚烯烃的行情走势，我大概觉得如果从今天的收盘来看，当然现在还不好说，因为现在的均价还是在9800附近，至少要看一下夜盘和明天的收盘，现在的时间窗口比较关键，整个01合约慢慢的要移仓，5月合约也是要成为主力，现在5月合约还有五个月可以做，中间其实你要做的事情很多，五个月你可以做两个来回，每个来回做1000个点，我对第四季度的判断还是先看明天，如果明天没有占到9800以上，基本上大概率这一波还是进入横盘震荡的区间，可能又会回到9500或者9450附近，整个宏观来说很多人觉得我明年的宏观大概率可能不好，可能在移仓的过程中跌的更多，可能5月会先砸出一个坑，随着这样一个震荡区间的结束，可能5月会先跌下去，跌完刚好整个移仓换月的结构结束之后，5月其实可以做一点反套，就是按照我们前面说的，如果你有能力卖空低压膜，盘面做多单的话，看你能不能卖得到，做反套首先是要卖掉才去开多单，如果开多单最后没卖掉就多边，确实这个机会肯定是在这里的，2300多的价差，你让所有的研究员去查这个数据，历史上没有这种价差，而且这次已经持续了这么久，第一个5月涨出来你就可以卖空，你随便卖空低压膜，只要不卖注塑就可以，中空马上也要炒到117、118，低压膜已经在12000，价差肯定到最后都会回归，至于你是卖多远，卖4个月或者到5个月之后，看你怎么回归，还有你找谁买的问题，有没有人接，如果你找工厂接肯定是最好的，对于整个声誉不会有影响，这是5月的机会。
这是这一波，如果明天没站住，下来了，可能5月跌的更多，先跌，因为今年过年比较晚，今年过年大概在2月中左右，从5月变为主力合约，我们判断应该12月中旬持仓肯定会超过1月，从12月15号到2月15号，这里面有两个月，可能会有一波配合的需求和整个宏观上可能会有一波先涨，首先是要看这一波能不能跌下去，如果说明天或者短期内01合约就撑住了，从现货这个紧平衡来看，大家做现货贸易的都知道现在市场上没有多少货，砸不下去，深跌也是没有的，只能说随着这个01换月，05走资金逻辑，资金可以把05打下去，最后15价差达到正200，你盯着1月这种现货来说，5月相对来说就是一个低点，你可以做多或者点价或者做反套，这是我们大概对整个第四季度和明年一季度的判断。
【2017年11月23日的预测】：明年一季度的时候，在年前5月合约大概率是先涨再跌，涨幅可能能够到大概102左右，5月合约大概率能稳稳的站在1万以上，这是大概率的情况，这是整个2017年期现套利的复盘。
【2017年11月23日之后，塑料指数到达9305附近之后就稳稳的站住了。】
【然后重心不断上移，目前就差天时了，能否在2018年1月份站稳10000，顺便达到10200附近，让我们拭目以待】
四季度在11月30日-12月1日附近，果然走出了15正套大行情，LL从-80左右，3 4天到最高的300，PP从-120左右，3 4天到最高的280。【符合我们的判断】
人和：禁止废塑料进口（人民币定价的产品都有个长官意志决定一切的现象）。
地利：技术上具备上涨的条件是。
目前缺的是天时，就是什么时候钱会流入市场的问题。
【不过随着央行在春节期间降准，增加流动性资金，目前看算不算天时，等节后盘中观测】
来源 |聚烯烃期现套利
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