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作者 | 梁媚
【 行情回顾 】
对于聚丙烯，有以下思考：
◆ 今日PP有所上涨，基差以及正套走强明显。目前从基本面角度看并无明显好转，不低的供应量，弱需求导致了供需错配，叠加海外疫情扩散下对国内供需雪上加霜。今日海外报价再度走低，折合人民币在5984左右，进口窗口打开，对国内供应产生冲击。另外，制品出口订单受到较大影响，大量出口订单被延迟以及取消，以上加剧了国内的供需错配。从库存也可以看出，目前降库开始减缓，前期低价下爆发的投机性需求目前有减弱的现象，大量社会库存并未被实际消耗，这部分隐形库存需要关注。
◆ 后续若要重新实现供需平衡，在供应方面可能要海外疫情拐点显现，国内上游降负停车，在需求方面需要海外订单恢复，下游订单提升，原材料库存降低恢复补库弹性，成本方面原油价格上升。目前以上指标均未见到有边际性好转，因此目前并无明显向上驱动。
◆ 在基差、月间差结构方面，值得关注的是，4月份步入交割月，目前标品拉丝的排产偏低，后续有转产纤维的可能，交割月对标品拉丝的需求增长，目前基差走强明显，建议持续关注，或对05合约有所支撑，5-9价差有走扩可能。
【 其他数据 】
上游及库存
产品类型 |
2019/3/31 |
2019/4/1 |
涨跌 |
拉丝 |
29.26% |
28.09% |
-1.17% |
均聚注塑 |
14.32% |
11.38% |
-2.94% |
共聚注塑 |
24.77% |
27.03% |
2.26% |
纤维 |
5.13% |
6.30% |
1.17% |
BOPP |
4.97% |
5.75% |
0.78% |
停车比例 |
10.06% |
10.09% |
0.03% |
石化名称 |
停车原因 |
产能/万吨 |
检修计划 |
青海盐湖 |
停车检修 |
16 |
2019年11月27日停车检修 |
福建联合 |
临时停车 |
12 |
2020年2月4日停车检修 |
广西钦州 |
停车检修 |
45 |
2020年2月10日停车检修 |
北海炼厂 |
停车检修 |
20 |
2020年2月12日停车检修 |
大连西太 |
停车检修 |
10 |
2020年3月3日检修 |
东华扬子江 |
临时停车 |
40 |
2020年3月4日停车1个月 |
福基石化 |
临时停车 |
40 |
2020年3月12日临时停车 |
茂名石化 |
临时停车 |
20 |
2020年3月22日临时停车，预计停车15天 |
抚顺石化 |
停车检修 |
9 |
2020年3月22日临时停车，预计停车10天 |
兰州石化 |
停车检修 |
5 |
2020年3月24日停车检修 |
