作者：醉卧青山
来源：物流与供应链金融
2025年5月，天津冷链仓储行业突遭风暴——某清关指定查验冷链仓储企业被曝涉嫌将客户存放的进口冻品二次质押套现，致使进口商陷入“货物权属成谜、提货无门”的困境。这颗“重磅炸弹”不仅在业内掀起轩然大波，更与2022年铝锭重复质押事件遥相呼应，共同揭示了供应链金融领域潜藏的深层次危机。
利益纠葛下的“货物困局”与类比剖析
天津冷链仓储：股东纷争下的“货物囚笼”
天津东疆的这家冷库，成了这场风波的“风暴眼”。目前，冷库内400多柜货物被困，无法顺利出库。背后，是股东间错综复杂的利益纷争。占股51%的大股东，面对疫情三年来的持续亏损，对经营状况心生疑虑，决心收回经营权。而小股东去年下半年动作频频，不仅将股份低价转让给国企，还将8%的股权转至自己女儿的公司。这一系列操作，彻底激怒了大股东。
近期，大股东接管冷库后进行账目核查，竟发现小股东私自质押客户货物，且存在一货多押的情况，质押资金去向更是扑朔迷离。货主代理确认重复质押后迅速报警，天津经侦随即介入。目前，货主明确的货物预计一到两个月后可出库，但涉及一货多押或权属不明的货物，出库时间仍遥遥无期，仿佛被囚禁在无形的“牢笼”之中。
铝锭重复质押：相似的“欺诈剧本”
回溯2022年5月底的铝锭重复质押事件，平安商贸在办理广东佛山中金圣源仓储管理有限公司的铝锭提货业务时，意外发现仓库货物存在严重的重复质押融资现象。融资方质押给平安商贸的3万多吨铝锭，涉及资金约6亿元，但平安商贸盘货时却发现货物数量明显不足。担心资金损失的平安商贸迅速将货物转运至其他仓库，其他货主也闻风而动，抢着提货移库。然而，由于融资方一货多押，部分货主提不到货，最终报警，警察迅速封锁中金仓，一桩涉及数十亿元的铝锭重复质押事件就此浮出水面。
天津冷链仓储事件与铝锭重复质押事件如出一辙，都是通过不正当手段将同一批货物进行多次质押，以套取更多资金。两者都引发了连锁反应，导致货物无法正常出库，涉及众多资金方、代理及货主，法律关系错综复杂，各方均成为潜在受害者。
核心问题剖析：与铝锭事件成因的“同源之困”
多方风控管理失控：信任错付埋隐患
在天津冷链仓储事件中，货主与买受人对仓储企业管理过度依赖，忽视了对仓储企业执行操作的有效管控，自身对仓库内货物的管控也存在诸多漏洞，甚至未采取任何管控措施。这导致他们无法准确识别货物货权，难以及时发现潜在问题。例如，大股东在接管冷库前，对小股东的违规操作一无所知，直至核查账目时才发现货物被重复质押，此时问题已积重难返。
铝锭事件中，供应链金融的风险控制不足同样凸显。尽管供应链金融以真实贸易背景为前提，但实际操作中风控措施往往难以全面覆盖所有环节。质押业务期限较长，风控不严问题更为突出。质押物品的价值和状态可能随市场波动和行业惯例变化而改变，进一步增加了风险控制难度。此外，传统仓单操作风险居高不下，其制作、变更、注销等关键流程高度依赖仓库内部人员的手工操作，伪造仓单成本低廉，为融资方违规操作提供了便利。
货权公示机制缺失：信息不对称致乱局
当前交易环境中，同一货物的交易往往背靠背进行。在天津冷链仓储事件中，货物持有人缺乏有效的公开渠道宣示货权，导致部分不知情的企业在不知情的情况下参与货物买卖，出现权利竞合的局面。例如，货物被重复质押时，不同资金方均认为自己拥有质押权，但实际上货物权属并不清晰，引发各方在货物处置上的纠纷。
铝锭事件中，货权模糊问题同样严重。当前仓单体系普遍缺乏对交易时间轴信息的全面记录，货权流转的透明度和可追溯性大大降低。在缺乏商流、物流、信息流和资金流（“四流合一”）有效融合的情况下，仓单持有人难以全面追踪货物历史流转轨迹。因此，货权有效性容易因前手交易中的潜在问题而受到质疑。尤其是在一货多押的复杂情况下，缺乏确凿举证材料，证明货权的排他性变得尤为困难。
违法犯罪行为猖獗：欺诈手段骗资金
在天津冷链仓储事件中，小股东私自质押客户货物，甚至一货多押，且质押资金去向不明，这种行为涉嫌违法犯罪。第三方仓储企业或其他企业个人可能通过伪造单据等违法手段实施欺诈，骗取资金。这些不法分子为谋取私利，不惜触犯法律红线，严重破坏市场正常秩序，让整个行业陷入信任危机。
铝锭事件中，融资方多为有色金属圈内的资深人士，他们熟悉行业规则，利用交易对手的信任和行业习惯，放大杠杆，谋取非法利益。部分交割仓库在利益驱动下，与融资方密切勾结，违规制作虚假仓单，为重复质押行为提供便利。这些行为本质上都是欺诈行为，严重损害了其他市场参与者的利益。
当冷库的卷闸门缓缓落下，货主们却惊觉自己存放的货物竟成了他人手中的“融资工具”。一场席卷全行业的信任危机，已无可避免地爆发。
此次天津冷库“重复质押”爆雷事件，不仅是个别企业的道德失守，更可能对整个冷链生态带来深远而持久的冲击：
一、银行机构风控趋严，融资门槛提高
事件发生后，银行机构普遍受到震动，纷纷收紧融资审核标准，强化风险控制要求。未来，银行或将强制要求借款方使用“数字化+物联网”监管平台，以确保货权的唯一性与可追溯性。同时，动态估值管理也将成为标配，结合实时温控数据动态调整质押率，从而更精准地控制信贷风险。
二、仓储行业加速洗牌，合规与数字化成关键
仓储行业将迎来一轮深度洗牌。那些缺乏数字化监管能力的小型仓储企业，可能逐步失去与金融机构的合作资格；而具备智能仓储系统、能实现全流程数字化管理的头部企业，则将获得更多市场青睐。独立的第三方监管平台，也有望成为供应链金融体系中的标准配置，进一步提升仓储环节的透明度与公信力。
三、进口商融资承压，货权保障意识增强
进口商作为此次事件的直接受害方，短期内将面临融资成本上升的压力。货主在选择仓储服务商时，将更加重视其存证能力与实时监控系统的完善程度，货权保障意识显著增强。这一趋势将推动行业从传统的“信用质押”模式，逐步向“技术担保”模式转型，强化对实物资产的掌控与验证。
四、行业生态或进一步恶化，贸易商自建仓库趋势上升
在信任危机蔓延的背景下，部分谨慎的贸易商宁愿承担更高的运输与运营成本，也要将货物存放在自建或完全可控的仓库中。这种“去中介化”的趋势，可能导致第三方冷库的使用率进一步下滑，行业生态加速恶化，形成恶性循环。
天津冷库“重复质押”事件不仅是一次个案爆雷，更是对整个冷链行业信任体系的一次严峻考验。在供应链金融日益复杂的今天，唯有通过技术赋能、制度完善与行业自律，方能重建信任、重塑生态，推动冷链物流行业迈向更加透明、规范与可持续的发展道路。
当下，票据、供应链票据、电子债权凭证已成为国企、核心企业平衡合规与发展的关键工具。票据作为传统支付工具，可通过标准化票据创新、资产证券化等方式实现变现；供应链票据依托真实贸易背景，通过可拆分、可流转特性穿透产业链，解决中小供应商融资难题；电子债权凭证以数字化形式实现核心企业信用拆分与传导，降低供应商融资门槛，同时提升企业资金管理效率。
为助力金融从业者及企业相关人员更好地掌握票据、供应链票据、国内信用证、电子债权凭证等金融工具的业务拓展策略与产品设计逻辑，华贸融财经特精心筹备并举办《供应链票据、国内信用证、电子债权凭证产品设计及业务机会》（北京站）线下主题培训。本次培训将邀请业内资深专家，结合实际案例与前沿动态，深度剖析相关产品的设计思路、风险防控要点以及潜在业务机遇，为参会者提供一场知识与实战经验交融的盛宴。诚邀各界人士踊跃报名参加！
长期坚持提供干货不易，如文章引起大家共鸣、对大家有帮助，请大家点赞并转发，以支持我们提供更多干货，谢谢。
商务合作\内容撰写\软文推广：15201196271（备注合作事由或电联）
需求发布\业务对接\投融资需求：18600329996（电话联系）
