人民币汇率 | 2024波动回顾，2025走势大预测！

Part.01

2024年，美元兑人民币汇率呈现出明显的双向波动特征。美元兑人民币汇率的最低点和最高点分别是9月26日的7.0106和12月3日的7.2970。具体来看，全年走势可分为三个关键时期：

第一阶段（1月至7月底）：美国经济的强劲表现超出了市场预期。市场上对于美国经济能否实现“软着陆”的讨论愈发激烈。在这一背景下，外汇即期市场受到套息交易的强烈影响，美元、英镑等高收益货币受到市场追捧，而日元、瑞郎等低收益货币则被市场抛售。美元兑人民币汇率因此从年初的7.10逐步上升至7.24附近，CFETS人民币汇率指数也从97上升至100上方。6月，港股分红购汇又给人民币带来了额外的贬值压力，美元兑人民币汇率由7.24上升至7.28。

第二阶段（8月至9月）：外汇市场出现了戏剧性的变化。美国CPI和非农就业数据低于预期，加之日本央行的政策变动，导致美国国债收益率急剧下降，从而促使外汇市场中的套息交易大规模平仓，低收益货币迅速反弹。同样，在人民币汇率市场，投机性空头被迫止损平仓，企业结汇操作增加，人民币汇率从7.28快速升值至7.01附近。

第三阶段（10月至年底）：美国大选，“特朗普交易”卷土重来，韩元、墨西哥比索等外向型经济体货币贬值。美元兑人民币汇率也从7.01的低点回升至7.27。尽管如此，人民币汇率仍显示出相对的稳定性，CFETS人民币汇率指数持续上升。

Part.02

2025年，由于美国经济显示出的强劲韧性以及我国内部政策的持续推进，预计年初至年中人民币仍面临一定压力。然而，随着下半年国内经济回暖，人民币汇率或强势反弹。

上半年压力依旧：预计2025年上半年，美国经济韧性、降息节奏放缓和国内政策深化将继续对人民币汇率造成压力。

下半年有望反弹：随着国内经济回转向好，下半年人民币汇率有望显著反弹。

汇率中枢可能上移：预计2025年美元兑人民币汇率中枢将上移，若美国加税幅度在20%～30%，2025年人民币汇率中枢可能在7.35附近；若美国加税幅度不及20%，汇率中枢可能在7.1附近；若美国加征幅度到60%，汇率中枢可能突破2016年汇改以来的高点。

汇率管理措施：国家外汇管理局将加强外汇监管，打击违规活动，确保外汇储备的安全与增值。

国际政治局势影响：随着特朗普上台，美国战略方针将有所改变，国际政治局势趋于稳定，对人民币汇率形成支撑。

跨境资本流动：预计跨境资本流动将逐渐趋于流入境内，对人民币汇率形成支撑。

过去10年中信银行晴雨指数得分与人民币即期汇率的关系