
在调控政策的围堵下,一度“炙手可热”的融资铜进口明显降温,导致中国铜进口总量也出现回落。
2013年,利用转口贸易进口铜的融资行为遭到国家多个部门政策“组合拳”的严格管控,继3月份四大商业银行下发暂停开具融资铜信用证的通知后,5月份国家外汇管理局宣布暂停开具90天以上远期信用证,并针对保税区“兜圈”的虚假转口贸易开展专项打击行动。在调控政策的围堵下,一度“炙手可热”的融资铜进口明显降温,导致中国铜进口总量也出现回落。2013年,中国共进口铜454.2万吨,减少2.3%。
融资铜进口“降温”后,铜进口秩序更为规范。特别是海关“绿篱”专项行动扎住了防范洋垃圾入侵的围栏,2013年,中国废铜进口量萎缩了10%,使得长期以废铜为生产原料的铜材企业转向精铜市场,也在一定程度上促进了正常贸易渠道铜进口的增长。无论是新兴贸易业态,还是一般贸易项下铜进口都获得了更大的成长空间。
2013年,中国以一般贸易方式进口铜206.6万吨,大幅增加13.2%,显示出国内铜市场需求依然旺盛。在下游主要用铜行业中,占中国铜消费市场“半壁江山”的电力行业投资步伐加快。2013年,中国电力行业完成投资7611亿元,其中耗铜最多的电网建设完成投资3894亿元,增长5.4%。同年,中国汽车产量增加14.8%,历史性地突破2000万辆;空调产量达到1.4亿台,增加11.6%,增速提高6.7个百分点;房地产开发投资86013亿元,增长19.8%,增速加快4.5个百分点。
下游用铜需求的增加,不仅催生正常贸易渠道铜进口规模扩张,也刺激国内铜产量提高。尤其是在2013年铜加工费不断上涨的驱动下,国内铜企加快铜矿进口步伐并开足冶炼马力。当年中国进口铜矿砂创纪录的达到1007.4万吨,国内精炼铜产量也达到684万吨的历史新高。而且,国内铜冶炼产能的扩张势头依然在持续,2013年产能增长17%达到976万吨,在建或计划建设的新增产能则超过200万吨。
然而,如火如荼的产能扩张却遭遇铜价下跌的无情碾压。2013年,全球铜矿迎来投产高峰期,铜供应短缺的局面终结,过剩成为铜市场的“主旋律”。据国际铜业研究组织的数据显示,2013年全球精炼铜供应由2012年短缺34万吨转为过剩38.7万吨,对铜价产生了较大的抑制。同时,金融市场对铜价的支撑也在逐渐减弱。除了中国收紧融资铜进口政策之外,美元持续走强以及美国退出量化宽松政策的预期,均对2013年国际铜价形成下行压力。2013年伦敦期货市场铜交易均价下跌约9%,上海期货市场铜交易均价下跌7.3%。在铜价走下坡路的同时,中国生产原料、劳动力以及环保等成本却在不断上涨,国内铜企盈利状况堪忧。江西铜业2013年前三季度利润大幅下降34.9%,云南铜业2013年年报预告亏损14.2亿元。
当过剩产能与价格下跌困扰中国铜企之际,尚未完全冷却的融资铜进口却在政策压力下重新升温,继续对中国有色金属进口乃至整体金融体系秩序发起冲击。2013年下半年以来,在热钱渴望流入中国的热情不减、国内企业融资需求强烈的刺激下,融资铜进口大有卷土重来之势,第四季度中国以海关特殊监管区域方式进口铜48.5万吨,由前三季度的减少31%逆转为大幅增加25.8%,季度进口量已接近2012年高峰时期的水平。年底,国家外汇管理局再次发文严控贸易融资,但上一轮调控后企业已具有一定的“免疫力”,加上2013年中国铜进口企业数量增至8479家,铜进口领域的赫芬达尔-赫希曼指数(HHI)由上年的138.7下滑至105.7点,更为分散的企业将进一步增加政策调控的难度。也许“头疼医头、脚疼医脚”的政策效用日渐式微,实体与金融、进口与国内产业的互补互动是一副需要通盘考虑的大棋。
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