M2增速为何回升？盛松成给出四点原因

　　记者 周琰

　　来源：金融时报

　　7月14日，中国人民银行发布了今年上半年金融统计数据。数据显示，6月末，广义货币M2余额133.34万亿元，同比增长11.8%，增速比去年末低0.4个百分点；狭义货币M1余额35.61万亿元，同比增长4.3%，增速比去年末高1.1个百分点；流通中货币M0余额5.86万亿元，同比增长2.9%。上半年，净回笼现金1655亿元。

　　今年以来，M2增速一直备受业界关注。从此前数据看，四五月份的广义货币供应量(M2)同比增速均较低，分别为10.1%和10.8%，而6月末广义货币供应量（M2）同比增长11.8%。在回答记者关于M2增速为何回升以及是否与最近连续降准、降息有关的问题时，人民银行调查统计司司长盛松成给出了以下四点原因。

　　盛松成认为，2015年6月末，广义货币M2同比增长11.8%，接近全年12%的目标。M2增速从4月份的历史低点（10.1%）逐月回升，5、6月份分别回升0.7个和1.0个百分点。这和人民银行连续降准、降息有较大关系。

　　具体看，一是各项贷款同比多增，派生存款增加。今年以来，国家加大了稳增长的政策力度，金融机构相应增加了贷款投放，尤其是中长期贷款和票据融资投放较多。今年上半年，人民币各项贷款新增6.56万亿元，同比多增5371亿元。其中，中长期贷款新增3.67万亿元，同比多增3848亿元；票据融资新增8692亿元，同比多增6256亿元。

　　二是降准提高了货币乘数，增加了货币供给。人民银行最近几次降准提高了货币乘数，增强了货币派生能力，货币供给相应增加。今年2月至6月，M2货币乘数连续4个月上升，由2月份的4.21上升到6月的4.62，上升了0.41。

　　同时，降准也增加了银行体系资金供给，银行放贷意愿上升，超额储备率下降。超额储备率由4月的3.27%下降到6月的2.51%，下降了0.76个百分点。今年4月至6月，金融机构人民币贷款分别新增7079亿元、9008亿元和12791亿元，贷款投放逐月增加。对“三农”贷款、小微企业贷款达标的金融机构的降准力度更大，体现了央行定向调控的思路，引导更多资金流向“三农”、小微企业等民生领域。

　　三是央行近期降息引导市场利率下行，刺激了贷款需求。今年以来，人民银行3次降息引导市场利率逐渐下行，实体经济融资成本降低，贷款需求上升。

　　四是财政存款减少，间接增加了一般存款。今年以来，我国积极的财政政策逐渐发力，财政支出增加，导致财政存款相应减少，间接增加了一般存款。今年6月份，财政存款新增1300亿元，较上月减少2552亿元。

　　盛松成表示，下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度和预调微调，为经济平稳增长与结构调整提供充足和适度的流动性。