【行业研究】2024年商业保理公司应收账款融资分析报告（机构篇）

本报告是基于对应收账款融资登记数据清洗、加工、分析基础上开展的研究。因受制于原始数据登记质量问题，本数据与实际业务数据会有差异。故仅供参考，如有不当之处，敬请批评指正。

【编者按】应收账款及其融资状况是经济运行的一面镜子，折射了复杂的商业信用生态，也折射了金融创新的能力和活跃度。其跌宕起伏的数据变化背后，反映了微妙的产业扩张和收缩、融资需求的增长和下滑、资金之渠的演进和变化。而一切数据背后，是一个个鲜活的企业和它们各有千秋的生存，数据是企业生存图谱的高度量化表达。为此，省实验室持续对浩繁的数据进行清洗，持续跟踪研究，希望披沙拣金，以供业界鉴。

在中国应收账款的融资方中，保理公司是不可忽视的一股力量，除银行外，保理公司稳居第二，故广东省供应链金融创新合规实验室特选取本群体，进行专项分析。本报告的研究对象是国内商业保理公司参与的人民币应收账款融资情况，统计范围为保理公司作为受让人或出让人时，2024年1-11月的初始登记数据。鉴于应收账款质押业务数量相对较少，且融资金额填报口径不一，本报告仅根据应收账款转让业务的数据进行分析。

另外需要说明的是，本报告在统计过程中对部分登记字段缺失的情况进行了排除处理，因此文中涉及的不同维度下的统计数据，其分母会存在计算误差。故本报告统计结果仅供参考。

考虑到商业保理公司在应收账款转让融资中大多是受让方，本报告将主要篇幅聚焦于商业保理公司作为应收账款受让人的融资分析，在一至三部分中分别从整体、地区和机构三个维度进行分析。而商业保理公司作为应收账款出让人的融资情况，则安排在第四部分讨论。第五部分进行分析总结。今天发布第三篇，机构篇。

篇三：机构篇

本节对商业保理公司应收账款受让融资的机构集中度进行分析。下图展示的是按各保理公司受让笔数从高到低排列，单个机构累计达到总笔数的一定百分比所对应的公司数目（例如30%对应的名次是5，即表示前5家公司融资笔数之和累计达到了总融资笔数的30%）。可以看到保理公司在应收账款受让融资笔数上的集中度非常高。在有转让融资记录的保理公司中，前3家公司在总笔数中的占比就已经达到了25%，但公司数量仅占全部775家总数的0.4%。占公司总数1.7%的前13家公司，其占比便已达到总笔数的一半。

图30：保理公司2024年应收账款受让融资笔数达到累计百分比对应名次

融资金额方面的集中度虽然低于融资笔数的集中度，但整体而言依然较高。如下图所示，在有转让融资记录的保理公司中，前6、前26和前82家的保理公司占总融资金额分别达到25%、50%和75% 

图31：保理公司应收账款受让融资金额达到累计百分比对应名次

下图展示的是1-11月应收账款受让融资笔数前20的保理公司。其中，前三的欧冶保理、联易融保理、中铁建保理较其他公司领先优势明显，也是仅有的三家月均应收账款受让融资笔数超过500笔的保理公司。

图32：2024年1-11月保理公司应收账款受让融资笔数前20

如下表所示，融资笔数前20的保理公司中，有5家公司位于深圳，6家公司位于天津，两地占比过半。相较而言，深圳有5家保理公司在前10范围，而天津仅有中车保理1家。

表1：受让融资笔数前20保理公司所属地区、集团与主要服务产业

从保理公司所属集团来看，有3个集团有2家旗下保理公司进入前20，分别是联易融集团、小米集团和美的集团。联易融集团旗下的联易融保理和联捷保理均在前5之列。前20保理公司的服务对象方面，以建筑、轨道交通和家用电器产业为主要服务对象的公司相对较多。

在1-11月应收账款受让融资金额前20保理公司中，有11家公司的月均受让融资金额超过10亿元。其中，国能保理领先幅度较大，原因是其受让对象为国能集团下属发电企业，这些企业的电费应收账款金额较高。

图33：1-11月保理公司应收账款受让融资笔数前20

与上一节的情况相比，融资金额靠前的保理公司地区分布更加集中。融资金额前20的保理公司中有8家位于深圳，5家位于天津，其中8家深圳保理公司中有5家在前10范围内，天津有1家公司进入前10。

表2：受让融资金额前20保理公司所属地区、集团与主要服务产业

所属集团方面，联易融集团和美的集团旗下均有2家保理公司进入前20。其中，美的集团下属的重庆和天津两家保理公司都进入前5，联易融集团两家下属公司均进入前10。在服务对象上，融资金额靠前的保理公司的客户以建筑和电力产业相关企业为主，这两类产业相关企业的单笔应收账款金额往往较大。