随着蜜雪冰城登陆港交所，如今的雪王，不仅是新茶饮赛道市值最高的企业，还是中国第二个市值超千亿的餐饮企业，仅次于百胜中国。市场热度一时无二。
2元冰淇淋，4元柠檬水、6元珍珠奶茶....因低价被网民戏称为“贫民奶茶”的蜜雪冰城在这周引爆了港股市场。
3月3日，蜜雪冰城在港交所正式挂牌交易，开盘价报262港元/股，较发行价大涨29.38%，盘中涨幅一度扩大至45%。截至收盘，蜜雪集团高开高走，上市首日大涨超43%，收盘价为290.0港元，当日成交量为1606万，成交额达43.34亿，总市值突破千亿港元，达到1093亿港元。
蜜雪冰城（蜜雪集团）在港交所主板挂牌上市
本次蜜雪冰城上市也创造了多项资本市场及行业记录：
1. 2025年港股开年最大IPO
蜜雪冰城募资净额达32.91亿港元，成为2025年港股市场开年规模最大的IPO项目。其发行价为每股202.5港元，首日开盘即上涨29.38%，最终以43.21%的涨幅收盘，市值达1093.47亿港元，创下新茶饮赛道市值新高。
2. 港股历史最高冻资规模
蜜雪冰城此次融资认购倍数达到5258倍，冻资金额超过1.82万亿港元，超越2021年2月上市的快手1.26万亿港元的认购纪录，成为港股新的“冻资王”。
3. 新茶饮赛道市值最高企业
上市首日收盘后，蜜雪冰城以1093亿港元的总市值，成为新茶饮行业市值最高的企业。其市值远超奈雪的茶、茶百道和古茗三家已上市企业的总和（不足450亿港元）。
4. 全球现制饮品门店规模第一
截至2024年底，蜜雪冰城全球门店总数达46479家，覆盖中国内地及东南亚等11个国家和地区，超过星巴克，成为全球门店数量最多的现制饮品企业，年售90亿杯饮品。其中，海外门店超过4800家，并成为东南亚市场占有率最高的茶饮品牌。
5. 首日涨幅打破新茶饮“破发魔咒”
此前港股上市的奈雪的茶、茶百道、古茗均遭遇上市首日破发，而蜜雪冰城首日涨幅达43.21%，终结了新茶饮企业“上市即破发”的市场魔咒。
6. 下沉市场渗透率的行业标杆
蜜雪冰城70%的门店位于中国三线及以下城市，实现了对下沉市场的深度覆盖。其单店日均零售额连续三年增长，验证了高性价比模式在低线城市的可持续性。
南京商业地产商会智库专家苏晓晴表示，如今在中国，“茶饮”已经成为年轻人生活方式的一部分。蜜雪冰城的成功，既是对饮品消费中“低价刚需”逻辑的验证，也是对其品牌影响力、门店管理以及供应链能力的肯定。
资本市场受到热捧的同时，蜜雪冰城的线下门店拓展也被市场关注。近日，小编接到爆料，蜜雪冰城即将入驻南京城北万象汇购物中心，要知道，蜜雪冰城的选址多倾向于街边店，鲜少涉足购物中心。此次入驻，会是品牌战略调整的新信号吗？
南京城北万象汇购物中心
小编在现场看到，蜜雪冰城位于城北万象汇A馆五楼，目前还处于围挡阶段，桃红的品牌主题色配合“卡哇伊”的雪王、雪妹形象，瞬间锁住大家的目光。围挡内容十分简洁，以品牌宣传为主，并未透露过多开业信息。
蜜雪冰城万象汇店还处于围挡阶段
小编注意到，目前南京城北万象汇已经引入20余家奶茶果汁店，这还不包括各种不同形式的咖啡厅、甜品店等。既有主打手作概念的小金金手作、牧白手作等；也有奶茶届模范生的奈雪的茶、乐乐茶等；还有主打性价比的都可、茶百道等；更有特色赛道的陆藜·开了个方子、樱创意四季花与茶等，各家品牌定位虽有不同，实际提供的产品大同小异，这在一定程度上也加剧了购物中心内茶饮品牌的竞争。
小编随机与一位手提奶茶的顾客交流，询问其是否知晓蜜雪冰城入驻的消息。这位顾客称并不清楚此事，不过他认为蜜雪冰城入驻是件好事，能让大家有更多选择。同时他也提到，蜜雪冰城所处的楼层过高，如果在低楼层，生意可能会更好。
谈及蜜雪冰城选址在五楼的原因，苏晓晴分析道，“主要在于品牌方预计城北万象汇的人流量足够大，即便是五楼的人流量依然能够满足蜜雪冰城的选址标准。”苏晓晴指出，依据商场垂直空间价值衰减规律，在购物中心里，随着楼层逐步升高，客流量也会相应减少。一般而言，若奶茶店位于高层，往往会紧靠在电影院、卡拉 OK 等娱乐业态周边，因为奶茶类消费更多依赖商场自然人流，属于便利性消费，而非目的性消费。苏晓晴认为，目前蜜雪冰城所处楼层以餐饮业态为主，这样的环境与奶茶的消费场景不太匹配，后续到客量的提升，或许需要商场方面进行针对性的引导。
在大家的第一印象里，蜜雪冰城与华润旗下的万象汇，在“调性”上似乎存在着一定违和感。万象汇作为华润商业旗下产品线，凭借优越区位、优质服务与多元业态，其区域商业地标形象已深入人心。
蜜雪冰城以“亲民实惠”为鲜明标识，借助极具吸引力的低价策略，成功打开下沉市场大门，收获海量价格敏感型消费群体，以庞大销量站稳茶饮市场脚跟。
此次蜜雪冰城与万象汇的携手合作，应是双方基于市场形势的抉择，堪称“双向奔赴”。
在整体消费市场不振的背景下，众多购物中心深陷发展困境，客流量下降，掉铺严重，亟需注入全新活力元素来重振人气。蜜雪冰城作为茶饮界顶流，自带强大流量效应，也成为购物中心寄望扭转局势的“救星”。
站在蜜雪冰城的立场，茶饮赛道竞争白热化，拓展市场难度攀升。入驻购物中心，不仅能突破既有下沉市场局限，触达更为广泛、多元的消费圈层，还能借助购物中心的行业影响力，实现品牌进阶。购物中心聚集的白领、家庭消费客群等，皆是蜜雪冰城此前尚未充分挖掘的消费人群，有望成为品牌销量增长的新路径。
在苏晓晴看来，蜜雪冰城选址多为热点区域的街边店，而购物中心内奶茶业态所需店铺面积往往较小，其租金也会明显高于同楼层其他业态。这次蜜雪冰城入驻万象汇，一方面说明蜜雪冰城拟借助华润系的品牌影响力，为其中高端产品寻找市场机会；另一方面也证明城北万象汇运营较好，哪怕是高楼层依然能满足蜜雪冰城的选址要求。
苏晓晴最后强调，能被万象汇这样的国内热点购物中心作为目标租户，也代表蜜雪冰城这个草根小店的成功逆袭。
蜜雪冰城此番入驻万象汇，极有可能是品牌在探索与购物中心合作路径上的一次尝试。后续购物中心会否成为蜜雪冰城拓店首选，我们还将持续关注。
撰稿｜孙 益
编辑｜孙 益
审核 | 冯宪法
