GE宣布，其已经完成了对贝克休斯公司的并购。年营收约230亿美元的世界第二大油服公司就此产生，曾经意图并购贝克休斯公司的哈里伯顿在油服业排名下滑一名，成为老三。
贝克休斯从哈里伯顿手里拿走35亿美元史上最高反向分手费之后，再嫁终于成功！
油气业还将继续面临挑战。
前情提要：
美国时间2016年5月1日，哈里伯顿和贝克休斯联合宣布双方放弃在2014年11月所宣布的合并交易，交易自2016年4月30日终止。
这笔在宣布时交易价值高达350亿美元（现值280亿美元）、涉及到全球第二大油服企业与第三大油服企业的合并交易，在美国司法部将两者告上法庭阻止交易和欧盟的反对下，终告破灭。
更为郁闷的哈里伯顿却要为这笔失败的合并交易支付史上最为昂贵的反向分手费之一 - 35亿美元！当初哈里伯顿为了说服贝克休斯做这笔交易（贝克休斯一开始不愿意进行这桩风险极高的合并交易，但在哈里伯顿恶意收购和高额反向分手费的“大棒”+“胡罗卜”策略下答应了），承诺了高额的反向分手费– 意即在未能获得反垄断审批的情况下，将向贝克休斯支付35亿美元，想想都肉疼！算上为交易支付的其他费用，哈里伯顿为了这笔失败的合并交易可是损失惨重。贝克休斯将在五四青年节之前得到这笔高额的反向分手费。
当然，这并不是史上得到支付的最高的反向分手费，2011年AT&T公司并购德国电信旗下T-Mobile公司也是在美国司法部阻止下，AT&T公司向T-Mobile公司支付了40亿美元的反向分手费。
至于在合并协议中约定的最高的反向分手费，非史上第三大交易Verizon公司1300亿美元从Vodafone手中购买VerizonWireless 45%股权的交易莫属，在该交易文件中，Verizon公司承诺如果不能获得融资，则需要向Vodafone支付100亿美元的反向分手费。还有一个当年辉瑞680亿美元买惠氏的交易中，辉瑞承诺在先决条件满足后未能交割将向惠氏支付45亿美元反向分手费的交易。不过，上述的两个交易最后都成功的得到了交割。
高额的反向分手费，一般都和融资、政府审批、拒绝交割等触发因素挂钩。
让我们再来回顾下这笔史上最昂贵反向分手费支付成真的交易：
今天要谈的是这交易的进展和可能的结局。全球第二大油田服务公司和第三大油田服务公司的并购交易文件签署已经过去了一年，交易仍未交割。除了获得加拿大、哥伦比亚、哈萨克斯坦、南非、土耳其的反垄断机构审批外，最主要的欧盟、美国、中国、澳大利亚、巴西等法域的反垄断审批仍未拿到。尽管两家公司在交易文件中对反垄断审批所不超过2016年4月30日的完成的空间，但政府审批所花费的时间，明显比两家公司高管所估计的要长一些：2015年年终之前完成交易的计划可能实现不了 - 尽管双方谨慎的将交易的完成日延长到了2015年12月
11月5日，哈里伯顿刚发了75亿美元债，其中部分收入将用来支付收购贝克休斯的现金部分（83亿美元）。要是交易在2016年年底仍未完成的话，哈里伯顿还将强行赎回部分债券（也是，石油业现在境况这么差，也花不了这么多钱啊）。由于股票的下降，该交易的股票部分的价值已经从约270亿美元降到了187亿美元，活活的从三百亿美元的交易降到了两百亿美元的交易，逼格明显低了一些（谁让油价这么低呢？叔叔想到此处，不禁流下两滴泪）。
现在看来，要完成所有的反垄断审批，两家公司可能还需要进一步的剥离资产来满足监管机构的要求。现在值得一看的是，交易文件中75亿美元剥离资产的口子是否能突破。如果因为反垄断审批未能获得而导致交易流产的话，哈里伯顿将付出35亿美金的代价 - 和前几天刚宣布的辉瑞和艾尔建交易中的分手费相当（那可是千亿美元级别的交易！哈里伯顿为了这交易也是拼了）
最可能的结局：交易仍然能够完成，进一步的资产剥离不可少。中国土豪，机会难得，买买买！
无法避免的破裂交易？- - 美国司法部为何要阻止哈里伯顿与贝克休斯的巨型交易？
2016年4月6日，美国司法部向特拉华州联邦法院起诉哈里伯顿和贝克休斯，意图阻止两者之间高达约350亿美元（以交易宣布日股价计算，现在股价跌这么多，数字很损害比格）的合并交易。
尽管哈里伯顿和贝克休斯为获取反垄断审批已经向美国司法部提交了相关的资产剥离组合，但美国司法部仍然不满意。在未能就资产剥离达成一致的情况下，美国司法部选择了用诉讼的方式阻止哈里伯顿和贝克休斯的合并交易。
话说哈里伯顿和贝克休斯这笔交易也是命运多舛，2014年11月17日双方就签署了并购交易协议，数着数着都进入第三个年头了，交易还未获批。不仅仅是美国，欧盟、中国等主要法域还未批准使得这笔交易看上去成功的可能性似乎越来越渺茫，尤其是在美国司法部起诉以后，这笔交易的破裂看上去简直无法避免。
当然，哈里伯顿和贝克休斯至少表现得还有些信心。在DOJ起诉之后，立马一起发布公告，表达了要和司法部在法庭上死磕的决心，并表示：司法部低估了全球油服市场竞争的激烈性，在今天全球油气价格如此情况下做出这样的行为是不适当的；两者的合并交易将给全球油服市场带来更为高效、灵活且创新的油服企业，对竞争有利而非有害；两者所提供的资产剥离计划有助于在市场上创造新的竞争态势。
美国司法部显然不认可哈里伯顿和贝克休斯的说辞，以前是三大家（哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯）竞争，合并后将变成两家，竞争没有减弱？你们两家至少在23细分市场上减弱了竞争；哈里伯顿90%以上的收入领域同时也是贝克休斯提供服务的领域；提供的资产剥离计划并不具有说服力，大量的资产分割将给未来监管执行情况带来难度。美国司法部还使用了常见的假定垄断者测试和HHI指数来给自己的结论予以“科学”支持。
从交易的时间看，哈里伯顿和贝克休斯剩下的时间不多了。根据两家交易文件的约定，2016年4月30日是双方约定的获取所有审批的最终时间；如果到时候双方决定不再继续延期去寻求政府审批，则双方均有权终止交易。而在终止交易的情况下，哈里伯顿将向贝克休斯支付高达35亿美元的反垄断终止费（“Antitrust Termination Fee”) – 在两家公司讨论合并交易的时候，贝克休斯曾经强烈的对两家的合并是否能够获得监管机构的批准表示了疑虑，但在哈里伯顿恶意收购的威胁下和高额的反垄断分手费及75亿美元资产剥离的承诺下被说服了。
在辉瑞和艾尔建的交易因为财政部出台的税务倒置的新政策而破裂的当下，似乎美国司法部阻止哈里伯顿和贝克休斯交易只是时间问题了。
当然，由于美国法院的独立性，美国司法部并不总是能够在法庭上成功阻止并购交易。但是，如果我们回头去看数据的话，能在法庭上就反垄断事项成功挑战美国司法部的并购交易案例，似乎并不多。而在全球反垄断执法机构互动更加频繁的今天，在美国司法部阻止哈里伯顿和贝克休斯交易的法院结果未出来之前，尚未审批的欧盟和中国政府肯定也会先观望这一诉讼结果。
在大型并购交易中，监管机构审批的获取，永远是最为重要和困难的题目之一。
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