前两天我们聊到了新天然气恶意收购香港上市公司亚美能源一事儿。这个要约收购，果然是提前备案的。
根据新疆鑫泰天然气股份有限公司重大资产购买报告书中的披露，在四月份新天然气出来在市场上表明可能的收购意向之前，已经向发改委完成了备案。看新天然气在重大资产购买报告书里所列的时间表如下：
“2018年3月23日，国家发改委出具《境外投资项目备案通知书》（发改办外资备[2018]186号），对本次交易予以备案。
2018年4月23日，四川省商务厅出具《企业境外投资证书》（境外投资 证第N5100201800038号），对本次交易予以备案，2018年5月，公司申请将中方出资币种由人民币变更为港元，2018年5月4日，四川省商务厅通过了变更登记，并重新颁发了《企业境外投资证书》（境外投资证第N5100201800046 号）。
2018年5月4日，国家外汇管理局德阳市中心支局出具《业务登记凭证》，对本次外汇进行登记备案。”
所以，在境外要约收购情况下，发改委看来是可以提前备案的。
实际上，为啥新天然气要在四月初出来公告对亚美能源可能的要约收购意图，也是被人发现了在发改委网上公示的项目审批，逼着出来表明可能的意图。
我们上次也说过，新天然气的恶意收购来势汹汹体现在两个方面，第一，和前几天提到的三峡集团收购EDP交易一样，这家公司在向亚美能源发出收购要约之前就已经向发改委备完案了（发改委项目代码：2018-000052-37-03-000278 项目名称“关于新疆鑫泰天然气股份有限公司以全资子公司四川利明能源开发有限责任公司为境内实施主体要约收购香港上市公司亚美能源控股有限公司52%股权”）（见前文，海外收购提前备案？发改委还有这种操作？）; 第二，提前和亚美能源的两家大股东达成了支持交易的协议，作为亚美能源的两大股东，私募基金华平和霸凌分别持有亚美能源25.21%及 20.56%的股份。因此，尽管新天然气未能和亚美能源董事会就交易达成一致，但已经锁定了两大股东45.77%的股份，离所要达到的50.5%仅仅一步之遥。当然，如果有更多的股东愿意卖，那么就按比例来走。
我们今天再来聊聊华平和霸凌在新天然气发出要约公告时和新天燃气签署的不可承销承诺函。按照新天然气的说法，“标的公司前两大股东华平中国煤层气投资控股有限公司（以下简称“华平中国”）、霸菱亚洲 IV 投资控股有限公司（以下简称“霸菱亚洲”）与香港利明签署了《不可撤销承诺函》，承诺将接受或促使接受部分 要约，并将会以其所持有的全部股份批准部分要约”。
就这个华平和霸凌与恶意收购方新天然气所签署的承诺函来说，就是一个我们术语里叫“硬“锁定，这个所谓的硬，是指在任何情况下不予撤销的支持交易及售卖承诺；和相对的“软”锁定形成了对比，所谓的“软”，就是即使当时签署了支持交易及售卖承诺，但在特定情况出现的情况下，可以改变主意：比如在更优报价的第三方出现的情况下，可以变主意。这就是我们所说的“软“承诺。当然，是否给买方“硬”还是“软”的选项，那需要看双方的谈判地位和立场。从华平和霸凌支持新天然气恶意收购的这个举动来看，谨慎的猜测应该是作为两大股东的私募投资者和亚美能源现有的管理层对公司未来走向发生了不同认识，因此出来了这个个“硬”的承诺，在任何情况下不得撤销。
所以，你是要吃软还是吃硬？
海外并购实务小密圈内成员藏龙卧虎，现摘录部分圈友心得体会与分享
某圈友： 对中国房地产企业海外投资的粗浅认识:
（1）首要是要认识到国外和国内法律原则、规定和实践有差别。应当保持开放的心态，树立内外有别的意识，避免完全用国内的思维想当然地去处理境外的法律和实践。
（2）做好基础调研，充分了解目标地区的商业环境、政策法规。尤其是在房地产行业准入、外资取得房地产的限制、不动产登记制度等方面。
（3）在充分了解的基础上，评估总体风险，并做好风险应对准备。以上在法律风险防控的角度来说打下比较扎实的基础。另外一半则在具体的交易或者经营过程中。
（4）充分的法律尽职调。
（5）适当的交易结构。
（6）完善的交易文件。
只有做好上述工作，才能够说基本做到海外投资法律风险防控工作，做好海外投资的第一步。
2.从事境外投资并购交易经历已三四年，在集团战略投资层面。成功完成交割的案子不多，也就三两个，大部分要么被自己集团废掉，要么被融资不顺废掉，要么被审批机构废掉，要么被其中各种各样的拦路虎废掉，比如SPA谈着谈着标的突然被小股东起诉到快退市。要说心得，最大的心得就是需要不断学习，预判在每一个过程可能出现的拦路虎，并提早做好风险控制措施。基于此申请加入全球第一智囊团微信圈，跟各位大佬多学习。
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