2025年2月19日，新加坡国际仲裁中心（SIAC）仲裁庭就国家电网参股40%的菲律宾国家电网公司（NGCP）与菲律宾政府实体——国家输电公司（TransCo）和电力资产及负债管理公司（PSALM）之间的争议作出最终裁决，全面支持NGCP的主张。裁决确认，NGCP在2013年提前支付的11亿美元（约合578.8亿比索）特许经营费用有效，并驳回了菲律宾政府方关于NGCP违反外资持股限制的反诉。
该案由新西兰律师坎贝尔·麦克拉克伦（Campbell McLachlan KC）担任首席仲裁员，加拿大的伊夫·福捷（Yves Fortier KC）由NGCP指定，法国的布里吉特·斯特恩（Brigitte Stern）由菲律宾政府国有企业指定。案件依据《联合国国际贸易法委员会仲裁规则》（UNCITRAL Rules）进行仲裁，由SIAC管理。
根据公开信息，仲裁庭作出以下裁决：
- NGCP未违反菲律宾宪法、反代理人法（Anti-Dummy Law）及特许经营协议中关于外资持股和管理的限制，其运营合规
- NGCP于2013年7月15日支付的578.8亿比索（约合11亿美元）特许经营费预付款有效，菲律宾政府不得再对此提出异议
- NGCP仅需向TransCo支付约3.73亿比索（约合640万美元），远低于TransCo索赔的39亿比索（约合6.7亿美元）
- 特许经营费用降低，关于“在建项目”（Projects Under Construction）的分歧，裁决采用NGCP主张的美元兑比索汇率（1美元兑49.62比索），从而减少NGCP的特许经营费用
- NGCP可获得PSALM与TransCo约5,650万比索（约合100万美元）的赔偿，用于征地补偿费用，并计入利息
- NGCP享有特许经营期间内的独家输电规划权，可独立制定年度输电发展计划（TDP），无需TransCo介入或事先批准
- NGCP享有输电资产的独家使用权，包括用于相关业务，如电信业务
- TransCo须向NGCP偿还5,180万比索（约合93万美元）的未尽义务款项
- NGCP在行使征收权（Eminent Domain）所获得的财产权应登记在TransCo名下，但NGCP在特许经营期内拥有使用权
菲方的PSALM和TransCo曾提出6700万美元的反诉，指控NGCP违约，称其违反菲律宾外资管理法规，并要求取消其特许经营权。然而，仲裁庭驳回了所有关于外资持股限制的指控，仅支持了3.73亿比索，即六百多万美元的反诉金额，占比不到菲律宾国企索赔总额的10%。
从NGCP的股东结构看，该公司60%股份由菲律宾企业Synergy Grid持有，40%股份由中国国家电网公司持有。当年这个公司花了40亿美元，从菲律宾获得25年的电网特许经营权，其中有10亿美元支付给了菲律宾政府，然后政府企业认为，这10亿美元支付无效，因为要先给自己付钱才行，违约了！话说这两家不是菲律宾自己的企业么，扯这个有点意思哈！你们自己把账算清楚三！而且还指责说中资持有菲律宾的公用实业企业的股份是违反菲律宾外商投资法的。菲律宾质疑股权安排符合外资持股限制，被此次仲裁裁决明确否定了该指控。
此次仲裁胜利，巩固了NGCP的法律地位，确保其在未来25年的输电网运营权更加稳定。然而，菲律宾政府对NGCP的监管压力仍在增加，尤其是在国家安全与能源独立性问题日益敏感的情况下。
随着菲律宾政府加强对战略基础设施的干预，NGCP未来或将面临更严格的监管审查。此外，菲律宾国内政治因素、国会调查及南海地缘政治风险，仍可能影响NGCP的运营稳定性。
在中菲关系紧张加剧的背景下，菲律宾政府是否会出台新的政策或立法，对NGCP施加进一步限制，仍有待观察。但可以确定的是，这场长达六年的法律战役，以NGCP的胜利暂告一段落。
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