作者：谢忠翔 刘筱攸

来源：券商中国

截至3月27日，11家银行理财公司部分经营数据出炉。

其中7家随母行年报披露经营业绩的公司，盈利均录得30%以上的强势增幅，但这是不少公司开业晚、基数小的原因所致，2-8倍的净利润增幅更加偏向于“被动式”的增长。

另外4家在各自母行官网披露年报的理财公司，因为母行改造产品加速注入、自主发行提速等原因，存续规模在去年飙升。但一个突出特征是，权益类占比仍小。

进入今年，资产和产品期限匹配、估值方法整改（摊余成本法转市值法）等一系列原则性变化，使得市场波动带给银行理财的影响毫无保留地全盘显现出来。股债双杀的3月，市场上近2000只银行理财产品净值跌破1。

在此背景下，十余家银行理财公司集体喊话市场，呼吁理性看待短期波动；同时，以自营资金开启“自购模式”，光大理财、南银理财、中邮理财分别投入2亿元、5亿元和6.5亿元申购自家旗下理财产品。

不少理财公司最近被贴上了“赚爆了”的标签。需要说明的是：这是因为大部分公司开业晚、基数低，因此净利润涨幅更多偏向于“被动”强劲。

截至3月26日，平安理财、招银理财、信银理财、兴银理财、交银理财、光大理财、青银理财共7家理财公司的经营业绩随母行年报披露。一个明显的特征是，它们净利润大增2倍至8倍，个别甚至暴增130多倍。

盈利增速分别创出两倍和八倍多的信银理财和平安理财，都是2020年的7月以后才开月。也就是说，两者在开业首年的盈利时间段均只有不足5个月，而且尚处人员招聘、系统搭建的投入期。另外2021年净利润涨幅高达135倍的青银理财，其开业期更晚，于2020年11月才开业，因此当年盈利可以忽略。

除了已披露年报的7家公司外，工银理财、中邮理财和汇华理财也在官网发布年报。从它们的产品结构和资产结构中，能很明显得感受出，即便行业高呼了一年“提升权益类占比”，但事实上，银行理财权益类占比仍旧很小，权益配置道阻且长。

截至2021年12月末，工银理财存续理财产品1510只，时点余额20218.04亿元，全部为符合新规要求的净值型产品。从投资性质划分，固定收益类产品961只，金额1.8万亿元，占比89.03%；混合类产品499只，金额2172.76亿元，占比10.75%；权益类产品50只，金额44.45亿元，占比仅为0.22%；

中邮理财存续产品为255只，2021年末时点余额达6553.1亿元，规模较上年大幅增长约156%。从投资性质划分，固收类仍是该公司绝对主流，产品193只金额6320.13亿元，占比96.45%，权益类和混合类金额分别仅为1376.7万元和232.8亿元，权益类占比几乎可忽略不计。

此外，首家披露规模的中外合资理财公司——汇华理财，其存续产品规模为782.07亿，其中固收类占据绝对大头，为772.9亿元，混合类为9.17亿元，权益类占比为0%。

根据中国理财网近期发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021）》，去年银行理财固定收益类理财产品存续规模及占比呈上升趋势，固收类产品仍占理财公司存续规模的绝大部分，达15.92万亿元，占比92.62%；而混合类和权益类分别仅占7.21%和0.17%，占比仍有待提高。

被称为“赚爆”的银行理财，其实越来越多正加入减费让利的队伍。

年初至今，中银理财、中邮理财、招银理财、兴银理财、光大理财、华夏理财、南银理财等多家公司下调数十只产品的费率，涉及固定管理费、销售服务费、托管费、活动期间的赎回费等，部分费率已经降至0。

在收益欠佳、发行放缓（普益标准数据显示，2月新发2302款产品，发行量环比减少835款）的背景下，理财公司将费率下调必然有推动销售的考虑。但同时更重要的是，它彰显了银行理财在试图将管理人和投资者的利益进一步绑定，强化利益一致性。

券商中国记者获取了工银、农银、中银、建信、交银、中邮6家国有行理财子，以及招银、光大、华夏、平安、信银、兴银6家股份行理财子的截至三月初的产品费率情况。数据显示：截至目前，固收类理财的平均销售费率为0.22%；固定管理费方面，12家理财公司固收理财的平均管理费只有0.17%，比去年固收理财管理费普遍0.2%-0.5%的水平大大降低；托管费方面，目前12家理财公司的固收产品、混合产品和权益产品的平均托管费，都仅只有万三。

把上述销售费、固定管理费、托管费三费合一，投资人的固定支出的平均成本低至0.42%。当然，此处仅指固定支出的成本，不少产品会要求在未满特定持有期的情况下另外征收申购费和赎回费。依照目前的费率，相较其他同类型资管产品，银行理财已经处于较低收费水平。

值得注意的是，一边是盈利大赚、规模猛增的理财公司，另一边是理财产品近期大面积回撤、频频跌破净值的悲观情绪。

3月份以来，已有工银、建信、交银等十余家理财公司发文与投资者进行沟通，稳定市场信心。本周召开年度业绩会的招商银行、兴业银行、交通银行等，在业绩会上都被问到了理财破净的问题。

面对市场悲观情绪，已有多家理财公司已真金白银豪掷数亿提振市场信心，而理财公司自购旗下理财的情况，尚属首次。