来源：贸易金融
2021年10月，国务院国有资产监督管理委员会发布《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》（国资发财评规〔2021〕75号，以下简称“75号文”），该文对中央企业及下属单位的融资担保进行全方位的管控，这是国资委首次就融资担保行为对中央企业提出的比较明确、详细且严格的部门规章性文件。
一、75号文发布原因
部分中央企业存在担保规模增长过快、隐形担保风险扩大、代偿损失风险升高等问题。为贯彻落实党中央、国务院关于统筹发展和安全的决策部署，进一步规范和加强中央企业融资担保管理，有效防范企业相互融资担保引发债务风险交叉传导，推动中央企业提升抗风险能力，加快实现高质量发展。
二、75号文核心要点
1、适用主体
为企业融资行为提供的各种形式担保，也包括具有担保效力的隐性担保。
为控制代偿风险，75号文对中央企业的融资担保规模进行了严格限制：
（1）总融资担保规模不得超过集团合并净资产的40%；
（2）单户子企业（含集团本部）融资担保额不得超过本企业净资产的50%；
（3）纳入国资委年度债务风险管控范围的企业总融资担保规模不得比上年增加。
上述规模限制75号文未规定任何例外情形，原则上各中央企业不可突破该限制。
75号文要求中央企业应当严格按照持股比例对子企业和参股企业提供担保。严禁对参股企业超股比担保。
（1）经集团董事会审批，超股比担保额由小股东或第三方通过抵押、质押等方式提供足额且有变现价值的反担保的；
（2）对所控股上市公司、少数股东含有员工持股计划或股权基金的企业提供超股比担保且无法取得反担保的，经集团董事会审批后，在符合融资担保监管等相关规定的前提下，采取向被担保人依据代偿风险程度收取合理担保费用等方式防范代偿风险的。
75号文明确对新开展的违规融资担保行为进行严肃追责，要求中央企业对存量违规融资担保业务限期整改，力争两年内整改50%，原则上三年内全部完成整改。对因划出集团或股权处置形成的无股权关系的担保、对参股企业超股比担保，应当在两年内清理完毕。
75号文明确要求中央企业加强融资担保预算管理，将年度融资担保计划纳入预算管理体系将年度融资担保计划纳入预算管理体系。75号文发布后，五大建筑央企均发布公告，公开披露经董事会审议通过后的年度新增对外担保计划情况。经整理有关公告数据，我们发现2023年五大建筑央企中仅有中建、中交的计划担保总额有所增长，中铁建虽然有年度新增计划，但总额度规模较2022年有所压降。
数据来源：各公司半年报、年度担保计划。
中国建筑：年度计划中披露2023年新增担保额2072亿元。截至2023年6月30日，中国建筑担保余额约2965.08亿元，较2022年底有所压缩。
中国中铁：年度计划中披露2023年下半年-2024年上半年担保总额2251.68亿元，较上一年度有所压降。截至2023年6月30日，中国中铁担保余额1596.34，较2022年底有所压缩，占年度计划70.90%。值得一提的是，担保额度的压力也为中国中铁在无增信产品上持续发力提供了动力，先后发行了市场首单无增信结构化应收账款ABS一中铁资本工鑫15期应收账款及工程尾款资产支持专项计划，首单建筑类企业无增信公募资产支持票据—中铁四局集团有限公司2023年度第一期资产支持票据（科创票据）等产品。
中国交建：年度计划中披露2023年新增担保额373.23亿元。截止2023年6月30日，中国交建担保月1173.39亿元，较2022年底增长87.57亿元。
中国铁建：年度计划中披露2023年担保总额1974.54亿元，虽计划新增891.27亿元，但总额较2022年有压降幅度较大。截止2023年6月30日，中国铁建担保余额1108.87亿元，较2022年小幅增长。
中国电建：年度计划中披露2023年担保总额1204.29亿元，较2022年略有压降。中国电建也是较早开拓无增信金融产品的建筑央企之一，先后发行了市场首单无增信供应链ABS一电建保理供应链金融2022年第1号资产支持专项计划和银行间市场首单结构化无增信应收账款ABCP一中电建商业保理有限公司2022年度1号第一期定向资产支持商业票据。
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