“白衣骑士”现身！7-Eleven或许能逃出虎口

11月26日，日本媒体《共同社》报道称，应Seven&i控股创始人的请求，伊藤忠商事正在考虑参与对7-Eleven的收购计划。这一行动是为了对抗加拿大Circle K母公司Alimentation Couche-Tard（ACT）提出的收购提议。这位“白衣骑士”正是全家便利店的母公司。（见往期文章：豪掷470亿美元！Seven&i与ACT的零售业巨头争夺战进入下半场）

伊藤忠商事若成功收购Seven&i，二者将掌控超过38,000家门店，市场份额突破70%，在日本便利店市场中占据绝对主导地位。这有可能引发反垄断监管部门的严格审查。伊藤忠商事预计的收购金额约为9万亿日元（约合4,312.06亿人民币），目前计划从日本大型银行获得贷款。同时，也在与美国贝恩资本、KKR等寻求资金支持。

近年来，Seven&i盈利表现持续不佳，这也许是ACT趁此机会提出收购邀约的根源。根据2024财年第一季度业绩显示，Seven&i的营业收入为27,300亿日元(约合人民币1,329亿元)，同比增长3%；营业利润为593亿日元(约合人民币28.8亿元)，同比下降28%；净利润更是较去年同期下降49%至214亿日元(约合人民币10.3亿元)。事实上，自2020财年以来，集团整体的经营利润率一直逐步下滑，祖业伊藤洋华堂更是连续4年陷入亏损。

迫于外国激进股东的施压，Seven&i近年来一直在精简业务，将重心更多地放在盈利能力强的便利店上。2023年，Seven&i将旗下百货连锁店崇光西武百货出售给了一家美国投资基金。之后，投资者还要求剥离亏损的综合商超业务。今年4月，Seven&i宣布计划推动伊藤洋华堂上市。

在受到“野蛮人”威胁之时，Seven&i似乎也打算借重组的机会实现转型。今年4月，Seven&i发布最新的“全球便利店运营战略”，并在其中指出，计划到2030年在全球开设10万家7-Eleven便利店。10月Seven&i也在投资者开放日宣布，计划通过剥离超市等表现不佳的非核心资产，专注于便利店业务，重塑企业价值。Seven&i新的暂定名称为“7-Eleven Corp.”。

Seven&i的便利店业务有着其自有优势和运营战略。自1974年成立以来，7-Eleven便利店便以其独特的轻资产运营模式，迅速在全球范围内崭露头角。该模式的核心在于“下游连锁加盟为主、上游商品生产外包”，这使得7-Eleven能够专注于产业链中价值更高的品牌运营和产品研发环节，同时保持低成本投入，实现快速扩张与高效率运营。在选址策略上，7-Eleven采用密集选址策略，即在相对小的区域范围内开设多家便利店。该策略使得7-Eleven实现区域内的市场垄断，进一步巩固其市场地位。除了“商店”属性之外，7-Eleven更把“便民服务”的定位体现在方方面面。从代收水电费、提供ATM机、复印机、免费WIFI、票务销售等服务，到一站式满足从购物到日常生活的全部便利需求，7-Eleven都在不断努力提升消费者的满意度和忠诚度。

进入2023年，7-Eleven更是将“食品”作为战略核心，进一步强化餐食供给属性。面对消费者对于餐食需求的上升和对烹饪时间的敏感，7-Eleven持续利用自有产品，为消费者提供多元的就餐和烹饪选择。同时，他们还着力拓展冷冻食品市场，与集团进行战略协同，加强商品开发，丰富产品矩阵。在门店端，7-Eleven也进行了改造和升级，扩大冷冻食品的陈列面积，提高销售效率。

与7-Eleven这种传统便利店相比，国内的新零售商超的格局主要聚焦在永辉、盒马鲜生、山姆等等新业态上。它们在商业模式上的竞争和多样化已经到达“Next level”。

永辉超市以其丰富的商品种类、实惠的价格和优质的服务，赢得了广大消费者的喜爱。然而，自2019年起的连续四年亏损，也让处于传统零售业的永辉超市思考零售的变革。今年9月，名创优品宣布以62.7亿元人民币的价格收购永辉超市29.4%的股份，成为永辉超市的第一大股东（见往期文章：名创优品63亿收购永辉！一场豪赌背后的机遇与挑战）。名创优品在供应链管理、产品创新等方面的优势将有助于永辉超市提升自有品牌的竞争力。

盒马鲜生则牌定位明确，主打高品质产品和良好购物体验，主要面向中高阶层的消费者，提供新鲜、优质的商品和线上线下结合的服务方式。依靠阿里巴巴的数据支持，通过收集和分析消费者的购物行为数据，盒马可以精准推送商品信息，提高商品的自动分拣与配送能力，优化商品布局和营销策略。

而山姆的商业模式更具差异化，通过会员费模式提供稳定的收入来源，并筛选出了一批高消费能力的顾客群体。类似盒马鲜生，山姆在选品的特点上强调高品质和多样性，通过全球供应链的合作为顾客提供优越的会员购物体验。

与7-Eleven相比，这些新零售商超的商业模式似乎更符合中国人的生活方式和品质追求。根据Seven&i目前的战略，7-Eleven在全球，再次开启便利店开店“狂飙”。然而在中国，也许在综合商超的新零售模式上发力是更好的选择，未来这些公司的估值可能得到更高的认可。