摘要： 虚拟货币、加密资产——这两个看似相似的称谓，实则代表了两种截然不同的监管哲学和价值判断。本文旨在揭示称谓背后的权力与结论：当官方使用“虚拟货币”时，其结论就是高风险、非法、禁止；而当采用“加密资产”时，其信号则是承认价值、分类监管。

本文的目的，正是通过对比这两种称谓及其历史案例，揭示权力是如何通过命名来定义价值和命运的，帮助你清晰理解数字资产在全球不同语境下的命运分岔点。读完本文，你就能读懂隐藏在新闻背后的财富红绿灯。

身份决定命运

你在看新闻时，看到“比特币”时而被称为“虚拟货币”，时而被称为“加密资产”，你以为这只是翻译不同？大错特错！

在这场全球金融史上最大的命名权之争中，一个简单的称谓，就是国家意志给你下的最终判决书。它不是在描述，而是在直接宣布你的资产命运。

对于以比特币为代表的数字资产，其命运、法律地位和商业边界，完全取决于监管层赋予它的名称：

• “虚拟货币”：信号是“它试图僭越货币主权，带来系统性风险”，结论是“非法金融活动，高风险，全部禁止”

• “加密资产”：信号是“它是一种新技术支撑的财产，应纳入主流”，结论是“允许进入资本市场，分类监管 ”

几种称谓及其由来

数字资产的称谓演变，反映了全球对其认知从“货币幻想”到“资产现实”的转变。

A. 虚拟货币 (Virtual Currency / VC)

核心词汇： 虚拟性（否定货币属性）

由来： 早期比特币出现时，很多人将其视为一种新的支付系统，试图挑战法币。

价值定性： 强烈否定。 中国官方文件（如央行 237 号文）使用此词汇，意在否定其作为货币的资格（无主权背书、无法偿性），将其排除在国家金融体系之外。

B. 加密资产 (Crypto Asset)

核心词汇： 资产性（承认价值储存和投资功能）

由来： 随着 DeFi、NFT 等应用的兴起，数字资产的主要功能从支付转向了价值存储、投资和所有权证明。

价值定性： 中性肯定。 承认其具有可交易和转移的财产价值，但避开“货币”概念，为将其纳入《证券法》《商品法》等金融监管体系做准备。

C. 虚拟资产 (Virtual Asset / VA)

核心词汇： 监管性（侧重反洗钱）

由来： 主要由全球反洗钱标准制定机构——金融行动特别工作组FATF采用。

价值定性： 监管导向。 强调其在金融合规和反洗钱方面的风险，要求各国对 VA 服务提供商（VASP）实施严格的监管。香港、新加坡等地区多采用此称谓。

现状及分歧：他山之石

历史上看，一些国家的监管策略，也经历了从严格禁止，转向接纳、鼓励、分类监管的调整过程。

A. 欧盟：MiCA 法案

欧盟通过的《加密资产市场监管法案》（MiCA），在全球范围内具有标杆意义。该法案的名称和所有条款都建立在加密资产的概念上，标志着：

监管定性：将数字资产视为一种可监管的金融工具。

合规路径：为数字资产的发行、交易、清算提供了明确的合规路径和牌照制度。

B. 美国：拥抱资产化

美国缺乏统一的联邦加密监管机构，形成监管马赛克。然而，其核心定性已明确倾向于资产，并正在通过关键政策和立法努力，将其正式纳入传统金融体系。

资产定性： 美国的监管机构倾向于将多数数字资产定性为“证券”（SEC）或“商品”（CFTC），使其符合现有法律，而非创建新的货币类别。

政策实践——现货 ETF 通过： 2024 年初，美国 SEC 批准比特币现货 ETF 上市，这是加密资产被正式纳入华尔街主流金融产品体系的关键里程碑。这一举措极大地提高了加密资产的流动性和可投资性。

立法实践——《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21）： 该法案旨在为数字资产创建清晰的法律定义和管辖权划分，将“去中心化”的数字资产明确划归为商品，赋予 CFTC 更多权力，并限制 SEC 的管辖范围。该法案虽然尚未完全通过，但代表了美国国会希望结束监管不确定性、促进“加密资产”创新的决心。

这种转向的核心逻辑是：与其彻底禁止，不如有效监管。承认其资产属性，才能将其纳入现有的法律框架中。

底线思维与价值坚守

在中国大陆，官方对“虚拟货币”称谓的坚守，是一种金融主权和风险控制的价值坚守。

• 定性清晰，绝不含糊： 中国通过使用“虚拟货币”这一称谓，旨在彻底否认其流通属性，并防止其对国家法定货币体系构成任何潜在威胁。

• 风险隔离的最高优先级： “虚拟货币”的命名将该领域与中国金融体系彻底隔离，目的就是划清边界，将风险锁定在体制外，确保国内金融稳定。

• 历史的延续： 这种“称谓即结论”的监管思维，与历史上的“非法集资” vs. “民间借贷”、“影子银行” vs. “金融创新”的定性逻辑一脉相承。一旦官方定性为“非法”，其结论便已注定：禁止一切相关业务活动。

因此，对于投资者和从业者来说，名称就是命运。 当身处中国大陆语境下，看到官方文件虚拟货币时，它绝非中立的科技描述，而是国家权力发出的最清晰、最严肃的红色警示信号。

在金融创新和防范风险的选择中，中国的答案已经一目了然。

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