【文献推荐】2025 IJPE 权力动态与财务灵活性：来自供应链双元关系的洞见

首先，文章提出了一个反直觉的倒U型关系，它系统性地揭示了供应商的财务灵活性并非越高越能保障客户利益。当供应商的财务灵活性超过一个最佳点后，其角色会从合作的资源转变为博弈的权力，利用其优势地位优先服务高利润客户或提出更苛刻的条款，反而会损害客户的运营效率。

其次，通过引入关系强度和环境不确定性作为关键调节变量，研究揭示了这一倒U型关系在不同情境下的动态演化。 研究发现，当关系强度更高时（尤其体现在供应商对客户的依赖度更高时），或当外部环境不确定性加剧时，客户可以容忍供应商拥有更强的财务灵活性而无需过分担心其负面影响。这一发现打破了静态的评估标准，为企业如何根据关系深度和外部市场环境，动态评估和管理供应商关系，提供了指导。

第三，基于资源依赖理论和议价能力理论，研究突破了以往将财务灵活性仅视为运营润滑剂的单一视角。 它创新性地构建了一个“资源-权力”双重属性框架，清晰地解释了财务灵活性如何从一个赋能合作、提升效率的积极资源，转变为一个可能导致关系失衡、增加协调成本的议价筹码。这一整合视角不仅深化了我们对供应链权力动态的理解，也为企业在合作与博弈之间寻求最佳平衡点，提供了坚实的理论基础。

【研究问题】

本文围绕着资源依赖理论和议价能力理论，具体提出了以下两个问题。

RQ1： 在资源依赖理论和议价能力理论的论证基础上，供应商的财务灵活性如何影响其客户在供应链双元关系中的运营效率？

RQ2：关系强度和不确定环境，作为与权力相关的因素，如何影响供应商的财务灵活性与其客户运营效率之间的关系？

【研究设计】

本研究的数据来源于2016年至2023年间的中国上市公司，并聚焦于满足特定筛选标准的公司。纳入标准要求这些公司与至少一个主要供应商或客户保持着重要的业务关系。为了构建一个全面的数据集，上市公司必须依据交易额披露其前五大供应商和客户的详细信息。研究范围覆盖了在深圳证券交易所和上海证券交易所等中国主要交易所上市的公司。主要供应商和客户的名单来源于CSMAR数据库。它不仅披露了这些主要供应商和客户的身份，还提供了双方之间具体的交易金额。 

该研究对核心变量的测量如下：

自变量：供应商的财务灵活性。该变量的测度综合了两个维度，即现金灵活性（(现金 + 现金等价物) / 总资产）与债务灵活性（总负债 / 总资产）两个比率相加以构建一个全面的财务灵活性指标。

因变量：客户的运营效率。本研究采用随机前沿分析法（SFE）进行测度。通过构建一个生产函数，将公司的营业收入作为产出，员工数量和销售成本作为投入，SFE模型能够估算出每家公司相对于行业最佳实践前沿的效率损失。最终的运营效率得分即为 1 - 效率损失值，该值介于0和1之间，数值越高代表运营效率越强。

调节变量：关系强度。本研究将关系强度分为两个维度来进行测度。首先是关系年龄（通过双方连续交易的年限来衡量）。其次是供应商依赖度（通过计算供应商对特定客户的销售额占其总销售额的比例并取对数来衡量）。

调节变量：环境不确定性。通过计算其过去五年销售额的“变异系数”——即销售额的标准差与其平均值的比率，并对该系数进行了对数化处理，从而得到该变量的测度。

【研究发现】

研究结果显示：(1) 供应商的财务灵活性对客户运营效率的影响并非简单的线性关系，而是呈现出显著的倒U型特征。 在初始阶段，增强的财务灵活性作为一种宝贵的合作资源，能显著提升客户的运营效率。然而，当这种灵活性超过一个最佳平衡点后，它便更多地转化为一种不对等的议价能力，供应商可能利用其优势地位损害客户利益，反而导致客户运营效率下降。(2) 供应商对客户的高度依赖，能有效抑制其财务优势带来的负面影响。 研究发现，当客户成为供应商的关键收入来源时，即使供应商自身财务状况极佳，其利用优势地位的机会主义行为也会被显著削弱。这表明，关系中的依赖结构可以有效平衡财务实力带来的权力不对称，使合作关系更加稳固。(3) 外部环境的高度不确定性会强化财务灵活性的正面价值。 在市场动荡、风险加剧的时期，保障供应稳定成为首要目标。此时，供应商的财务灵活性更多地体现为一种抵御风险、稳定合作的关键能力，其机会主义倾向会被合作求生的共同需求所抑制。

【理论贡献】

首先，本研究创新性地整合了资源依赖理论和议价能力理论，深化了我们对供应链权力动态的理解。 研究发现，财务灵活性在供应链关系中扮演着双重角色：它既是赋能合作的宝贵资源，也可能转变为引发博弈的议价筹码。这一发现为两大经典理论的应用揭示了关键的临界条件，阐明了资源优势转化为关系风险的内在机制。

其次，本研究将关系强度和环境不确定性作为关键情境变量，揭示了供应链权力平衡的动态性和情境依赖性。 研究超越了静态的权力结构分析，证实了内部关系结构（供应商依赖度）和外部环境压力（不确定性）如何共同重塑财务灵活性对关系绩效的影响。这为理解在不同内外部环境下，企业应如何动态调整其伙伴选择策略和关系管理模式，提供了全新的分析维度。

第三，本研究将财务灵活性置于关系情境中进行考察，为理解供应链中的非契约治理机制提供了新的微观基础。 研究揭示，企业的财务状况本身就是一种强大的隐性治理工具，它能超越正式合同，深刻影响伙伴间的行为动机与合作结果。这打破了传统公司金融与供应链管理之间的学科壁垒，为理解财务资源如何在组织边界之外发挥战略影响力，提供了关键的理论桥梁和实证证据。

【研究启示】

首先，对于负责采购和供应商选择的管理者而言，核心任务是寻找供应商财务灵活性的最优平衡点，而非简单地追求其最大化。 这意味着在评估时，不能仅将财务报表视为静态的实力证明，而应将其看作一个会深刻影响未来议价能力和合作关系的动态变量。企业需要建立更精细的评估模型，识别出那些财务状况既稳健又能保持合作平衡的伙伴，以避免因过度依赖财务巨头而在未来陷入被动

其次，对于供应链和供应商关系管理者而言，必须将供应商依赖度作为一个关键的战略杠杆，并据此制定差异化的管理策略。 不能对所有供应商一视同仁。对于那些高度依赖你的战略供应商，即便其财务实力雄厚，也可以深化合作、共同创新；而对于那些你依赖它、但它并不依赖你的供应商，则必须制定明确的风险预案，或积极培养备选方案，以对冲其潜在的权力优势带来的风险。

最后，企业高层管理者应具备情境化和动态的战略思维，根据外部环境调整其供应链伙伴策略。 在市场平稳期，需要警惕财务实力过强的供应商带来的权力失衡风险，确保合作的公平性。而在经济下行或行业动荡期，则应优先与具备高财务灵活性的供应商深度绑定，将其视为保障供应链韧性和稳定性的关键，此时，合作共存的价值远高于对权力博弈的担忧。

【Abstract】

Grounded in Resource Dependence Theory and Bargaining Power Theory, this study investigates how power asymmetries in supplier–customer relationships affect customer operational efficiency, with a particular focus on the supplier’s strategic use of financial flexibility. We collected 974 paired dyadic data from the China Stock Market and Accounting Research Database in 2016–2023 and used panel-data regression analysis. Surprisingly, we discovered an inverted U-shaped relationship between the supplier’s financial flexibility and the customer’s efficiency. This suggests the power effect of financial flexibility on performance in a supply chain dyad is not quickly realized until a certain threshold is reached in our context. We also investigated contextual factors of power dynamics, focusing on relationship strength and environmental uncertainty. We found that higher supplier dependence reduces the threshold for the impact of the supplier’s financial flexibility on customer efficiency, as does high market uncertainty. Our study contributes to the literature by highlighting the challenges of utilizing financial flexibility to readjust power dynamics in Chinese supply chain dyads. However, our findings suggest to the supplier managers that the effective use of this approach relies heavily on the dependence factor and market uncertainty.

【引用格式】

Xu, Y., Wang, L., Wang, J. X., & Meng, X. (2025). Power dynamics and financial flexibility: Insights from supply chain dyads. International Journal of Production Economics, 289:109797. 

【原文链接】

https://doi.org/10.1016/j.ijpe.2025.109797

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