外媒报道，随着中美关系出现缓和迹象，美国政府正在考虑批准英伟达的H200人工智能芯片向中国出口。美国商务部（负责出口管制）正在审查是否调整现行政策——目前该政策禁止此类芯片出口至中国。消息人士强调，相关计划仍可能发生变化。
性能是此前特供版H20的6倍
H200不是普通芯片，是英伟达2023年推出的“王炸产品”，141GB的内存是前代H100的两倍，处理GPT-3.5的速度能快60%，但从2024年上市起就被美国列在对华禁售名单中。
而被获准出口的英伟达中国“特供版”H20于4月遭禁售，还因安全漏洞、反垄断问题被中方约谈调查。要知道，英伟达2024年英伟达中国区营收达171亿美元，其中H20订单占比超93%让。
之后有称现行一代的B30A Blackwell芯片将替代H20，但已被美国总统特朗普否决。
要知道，在部分指标方面H200甚至优于B30A。H200的内存带宽比被禁售的B30A Blackwell芯片高出20%；性能更是H20的6倍以上。
因而有分析称，即便美国政界内部可能存在反对声音，中国的决策层仍会欢迎进口H200。
特朗普政府何以松绑？
特朗普此前曾表示：Blackwell 将由美国“垄断”。
媒体也报道过等到Rubin（英伟达Blackwell 后续产品线）放量之时，B30A的对华出口可能会被允许。
基于目前Blackwell已经开始在美国部署，特朗普政府内部一些人士似乎认为：既然美国已经在本土使用Blackwell，那么把其前一代Hopper芯片出售中国也没太大问题。
背后的逻辑是尽管H200很强，但最强的AI芯片仍然掌握在美国手中，因此美国依旧将在算力领域保持主导地位。
尽管也有反对声音认为，H200的出口不仅会增强中国训练前沿AI模型的能力，还将使中国能够开始在全球范围内部署大规模AI数据中心——这是此前从未做到的，这将削弱美国 AI 技术栈在全球的主导地位。
英伟达和产业链影响几何？
如若落定，不得不说这对英伟达的影响深远。
就在几周前，英伟达创始人黄仁勋还说过，英伟达已经“100%退出中国市场。我们从95%的市场份额掉到0%。
8 月时，英伟达明确表示在业绩展望中完全没有假设H20会向中国出货，更不用说 H200的销售了。
换句话说，市场几乎已经完全把英伟达在中国的AI芯片销售排除在估值之外。
而且在本周的财报电话会上，英伟达CFO再次强调了：能够向中国销售产品对公司有多么关键。因此，哪怕只是部分恢复对中国的出货，都将是极具影响力的重大消息。
有分析称解禁能让英伟达重振在华业务，使其在华营收大概率恢复到管制前占总收10%-15%的水平，还能助力其对抗AMD等竞品，巩固AI芯片市场主导地位，推动公司估值从“政策风险折价”转向“业绩增长溢价”。
而AMD等原本在英伟达受限期间抢占部分市场的厂商，会面临更激烈竞争，市场份额可能被挤压。
同时，英伟达订单复苏会带动台积电先进封装、三星HBM内存、安靠封装等上游环节的订单增长，大受裨益。
长期不改国产替代趋势
如若H200解禁，短期能直接缓解国内大模型训练等场景的算力缺口，同时带动中际旭创等光模块企业因算力基建扩容迎来新的业绩增长。
在国产替代层面也无需过于担心，有博主分析：H200性能优于国产芯片，可能延缓部分领域国产芯片的替代节奏，不过长期难改国产芯片自主可控的大趋势。
并且，英伟达政策多变性会让国内云服务大厂难以大规模备货，仍会保留国产替代方案。
目前，国内AI算力国产芯片+国际主流芯片并行，华为昇腾、海光、昆仑芯、摩尔线程、沐曦、天数智芯等国产芯片快速上量，国际主流芯片也在合规范围内使用。
进一步来看，这一举措可能缓和中美科技产业供应链割裂的态势，稳定全球AI算力供应链布局，但也可能让国内芯片产业链的融资与研发投入节奏因短期外部算力补充而出现调整。
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