10万亿香港私人财富管理规模，60%资金来自内地！香港保险成最便捷选择？真相远比你想的复杂

10.4万亿港元——这是2024年香港私人财富管理行业的最新资产管理规模（AUM），同比暴增15%，资金净流入上升13%。

客户信心创下三年新高，76%的机构预计2024年仍将高增长。这个数字背后，是内地高净值人群持续南下的资金洪流——目前，内地资金已占香港私人财富管理资金来源的57%，报告预测，五年内将升至63%。

但你有没有想过一个问题： 当所有人都说“香港是财富管理天堂”时，究竟哪些钱真的安全？哪些产品，其实是踩着“高收溢”宣传的边缘在走钢丝？

我最近被客户问麻了。 不是问哪个产品收溢蕞高，而是：“希希，宏利那个分红没达标，是普遍现象吗？”、“万通背后股东到底有没有问题？”、“为什么保诚的实现率老是被拿出来讲？”

这些问题，新闻稿不会告诉你。 报告也不会写。 但它们，才是真正决定你未来20年钱有没有“落袋为安”的关键。

一、所有人都在讲“增长”，却没人告诉你：你的钱，最终由谁兜底？

我们先不谈产品。 先聊一个更根本的问题：你买的不是“保险”，你买的是“长期承诺”。

香港储蓄分红险，主流都是20年、30年甚至更久的“长跑型”产品。 它的收溢，不是写在合同里的固定数字，而是依赖“分红实现率”——保险公司说今年派5%，实际有没有真派5%？

来看一组公开数据（但你未必注意过）：

• 2022年，某大型英资保险公司部分产品5年分红实现率仅82.3%
• 2023年，另一家主打“多元货币转换”的保险公司，多个计划实现率跌破90%
• 而部分“高预期收溢”产品，其非保正部分实现率长期在75%-88%区间波动

这不是个别现象。 这是常态。

但你去官网看？官网只会展示“分红实现率90%以上”，还会用绿色大字标榜“稳健达标”。 可它不会告诉你： 这个90%，是全公司所有产品加权平均值，是“蕞优案例代表值”，而不是你手上那份保单的真实表现。

而更关键的是——这些分红实现率，背后是保险公司的投资能力、股东稳定性、甚至是历史爆雷事件的综合体现。

比如：

保诚（保诚）的“历史包袱”

我都已经被客户问麻了。 不是一次两次，是最近三个月，至少有8个客户拿着2023年保监局披露的分红数据来问我：“为什么保诚的英式分红计划，20年的累计实现率才87%？”

我没法直接说。 但你能查到的是：保诚在2008年金融危机期间曾因投资组合过度集中于美股科技股，导致巨额亏损；2015年A股巨震时，其亚洲投资部门又因重仓中资股受挫。

这些历史伤痕，直接影响了它过去十年的分红平滑能力。 而更敏感的是——它的英式分红机制，本身就有“后置分红”特性，早期红利低，后期才逐步释放。 这意味着，如果你在第10年、第15年需要提领，拿到的钱可能远低于预期。

如果你真的非要买保诚，建议多问我一嘴。我可以给你看很多截图，比如它过去5年各年度分红实现明细，对比一下就知道哪些年份“硬扛着补”，哪些年份“实在补不动”。

宏利的“复归红利”猫腻

宏利宏挚传承，回本快、中短期收溢强，很多客户第一眼就被吸引。

但它有一个致命细节，几乎没人提：它的分红结构，高度依赖“复归红利”（Reversionary Bonus），而这个部分，是“非锁定、可削减”的。

什么意思？ 保险公司说今年派3%，明年市场不好，它可以决定只派2.5%，甚至归零。 而你合同里写的“保正现金价值”，其实低得可怜——很多计划25年才回本，IRR仅0.23%。

我们曾遇到一位客户，投保宏利某计划，第8年急需用钱，想提领30万港币。 结果发现：账户现金价值比预期少了近40%。 原因就是：过去三年，复归红利连续下调，公司用“分红平滑机制”扛了两年，第三年扛不住了，直接砍。

这类产品，买前一定要找经纪人，或者咨询希希，逐条审条款。复归红利的历史波动率、公司资本缓冲水平、投资组合地域分布，这些才是决定你能不能“拿得到”的关键。

万通富饶千秋：股东背后的“隐形雷”

很多人冲着“万通”中期收溢高去的——20年IRR高达6.00%，确实亮眼。

但你搜一下“万通保险 股东”，会看到什么？母公司是内地某大型民营地产集团。

这就敏感了。

我们不说名字，但你能想到近几年哪些房企暴雷、哪些美元债违约、哪些境外融资平台被监管盯上…… 这些事件，不会直接让万通破产（毕竟它是持牌保险公司，有法定准备金），但会严重冲击市场信心，影响其再融资能力、投资策略稳定性，甚至分红派发节奏。

我们私下交流时，有客户问：“那我的保单会不会受影响？” 我的回答是：短期不会。 但如果是长期持有、依赖后期分红的客户，你得问自己一句：未来10年，这家公司的母公司还能不能稳住现金流？

而这种信息，是公开报告里决对看不到的。 也不会出现在代理人的计划书里。

二、你以为你在比收溢，其实你在赌“保险公司未来20年的命”

我们再来看一组数据：

这张图显示：内地资金占比57%，五年后预计升至63%。 也就是说，每100块投进香港保险的钱，有63块来自内地。

但问题是—— 这些钱，有多少人真正搞懂了“分红实现率”和“非保正收溢”的区别？

举个例子： 某“爆款”产品宣传“长期IRR可达6.5%”，听起来很美。 但你拆开看：

• 保正部分：IRR 0.8%
• 非保正部分：预期6.42%

也就是说，98.8%的收溢，是“可能拿不到”的。

而所谓的“6.5%”，是建立在“未来30年全球股市年均回报6%+、无重大金融危机、公司投资策略完美执行”的理想模型上的。

现实呢？ 2022年，全球股债双杀，MSCI全球指数跌超18%，美债收溢率飙升，保险公司的固收资产大幅缩水。 那一年，多家公司被迫下调分红预期，部分产品非保正红利削减20%-30%。

所以，你买的不是“收溢率”， 你买的是： ✅ 一家保险公司的投资团队能力 ✅ 它的股东是否稳定 ✅ 它的历史分红兑现记录 ✅ 它的资本充足率和风险缓冲机制

这些，才是决定你未来能不能“落袋为安”的底层逻辑。

三、高收溢≠好产品，真正的好产品，是“提领后还能活得久”

很多人只看“最终IRR”，忽略了更关键的指标：提领后的现金价值留存率。

你未来要用钱，不是一次性拿走全部，而是每年提领一部分。 那提了之后，剩下的钱还能不能继续增值？能不能支撑你活到100岁？

我们来对比两个“收溢王者”：

看IRR，安盛更高。 但提领后，永明反而更稳。

为什么？ 因为永明有“归原红利机制”——分红一旦派发，就锁定为保正部分，不受未来市场波动影响。 而安盛的“保额增值红利”虽然能支撑激进提领，但本质是“借未来收溢”，一旦投资失利，后续派发可能缩水。

我们曾遇到一位客户，原计划每年提领8万养老，结果第12年保险公司下调分红，提领额度被迫压缩到5万，生活质量直线下滑。

所以，真正的稳健，不是“预期收溢多高”，而是“最差情况下还能拿多少”。

四、内部港险数据库曝光：这些“坑”，只有圈内人才知道

我们保智库内部有一套“港险产品风险图谱”，不是公开评级，而是基于分红实现率、股东背景、条款细节、客户反馈的实战分析工具。

以下是部分产品的真实短板，市面上很少有人讲：

🥇 永明万年青星河尊享2

• 优势：中长期收溢顶尖、提领后劲足、归原红利锁定、无限次换被保人
• 缺陷：前10年表现平平，部分竞品短期收溢碾压；提领策略需长期规划，不适合中期资金需求

很多客户冲着“提领冠军”去，结果第5年就想用钱，发现账户增值缓慢，直呼“被坑”。

🥈 友邦环宇盈活

• 优势：长期收溢6.50%、9种货币转换、无限次换被保人、百年品牌
• 缺陷：分红策略“进攻性强”，市场波动时实现率波动大；依赖长期持有，中期退保可能亏损

友邦的产品，分红实现率常年在90%+，但2022年部分计划跌破85%。它的“进攻性”背后，是有不小风险的。

🥉 万通富饶千秋

• 优势：中期收溢王者、可转年金、传承功能全
• 缺陷：母公司背景敏感，市场信心易受外围影响；长期持有需评估股东稳定性

很多客户对万通品牌敏感，这部分希希不便公开多说，我们私下交流。

🏅 宏利宏挚传承

• 优势：6年回本、中短期收溢强、传承功能成熟
• 缺陷：复归红利可削减，长期不确定性高；保正收溢垫底

建议一定要比对复归红利历史数据，对比完你会大吃一惊。

周大福匠心传承2尊尚版

• 优势：提领灵活、50年IRR达6.50%
• 缺陷：母公司近期有风波，圈里人才知道，我们私下聊

别看名字是“周大福”，但保险业务和珠宝业务是两套体系，股东变动可能影响战略投入。

汇丰汇图多元货币保险计划

• 优势：银行系品牌、流程便捷
• 缺陷：收溢普遍偏低，15年IRR仅3.51%，长期5.39%；费用结构复杂，隐性成本高

银行系产品，公开场合我不敢多评价，有需要的可以私下找我要对比表。

五、真正的“便捷选择”，不是看宣传，而是看你能不能避开这些雷

我们再回到标题： “10万亿香港私人财富管理规模，60%资金来自内地！香港保险成最便捷选择！”

这话没错。 但“便捷”不等于“安全”。 更不等于“收溢能兑现”。

你看到的“高收溢”，可能是： 🔴 建立在非保正分红上的空中楼阁 🔴 依赖母公司输血的短期冲刺 🔴 被平均后的“美化数据”

而真正的“便捷”，应该是： 🟢 你能清楚知道每一分收溢的来源 🟢 你了解产品背后的保险公司是否经得起周期考验 🟢 你在提领时，不会因为分红下调而被动缩水

六、希希有话说：我为什么不推荐“全网爆款”？

我最近推得最多的，反而是永明万年青星河尊享2和友邦环宇盈活。 不是因为它们收溢蕞高，而是因为：

• 永明的“归原红利”机制，真正做到了红利锁定
• 友邦的百年历史、资本充足率、分红平滑基金，抗周期能力强

而那些“短期收溢冲顶”的产品，我反而会劝客户三思。

因为我知道：财富管理，不是比谁跑得快，而是比谁活得久。

我们保智库不卖产品，我们只做一件事： 帮你避开那些“看起来很美，实则隐患重重”的坑。

七、最后说个特殊产品：国寿海外的新款储蓄险

其实，文章里提到的这些产品，收溢率也不是全港蕞高的。

我们保智库有一款独家销售的产品——国寿海外2025年10月最新推出的储蓄险，名字不方便说，因为它不直接对公众开放，对客户资金体量也有要求。

但表现实在亮眼： ✅ 9年时间，资金可实现年化单利高达10.5%的回报✅ 央企背景，资金实力雄厚 ✅ 保单结构灵活，支持多代传承

但也有缺点： ⚠️ 是短期分红险，门槛原来要200万港币，现在降到100万，但小额保单额度稀缺，得抢⚠️ 要验资，不是所有人都能买 ⚠️ 如果你预算紧张，还是更推荐永明万年青星河尊享2或友邦环宇盈活

这款产品，我们不公开推，因为它太特殊，也因为我们不想让更多人知道。 但如果你感兴趣，可以找我希希，聊聊你的情况，看看有没有机会。

八、总结：买港险，别只听“收溢故事”

• 别迷信IRR：98%的收溢是非保正的
• 别忽略股东背景：母公司爆雷，会影响分红信心
• 别只看宣传页：分红实现率、条款细节、提领机制，才是关键
• 别孤军奋战：市场信息碎片化，普通人极难甄别真伪

如果你觉得： “市面上的信息太杂，我不知道该信谁” “我想买，但怕踩雷” “我不知道哪款产品真正适合我”

不妨通过我们的专家咨询，半小时内梳理清楚产品逻辑与选择方向。

我们不卖保险，我们只帮你做出更清醒的决策。