国寿出品，9年年化复利7%的小众产品！背后的真相我都不好意思说

手握171万本金，9年后变成386万——听起来像骗局？不，这是香港最近被高净值人群悄悄抢疯的“融资保单”，而且还是大央企国寿出品。

复利7%，单利13.94%，这么高的数字出现在稳健型保险上，你第一反应是不是：真还是假？有坑吗？

我告诉你，这数据是真的。坑，也真有。 但大多数人根本看不到坑在哪，因为他们连“门”都没摸对。

我希希做港险这几年，最近半年被客户问疯了同一个问题：“国寿那个9年翻倍的保单，能冲吗？”

一开始我以为他们是被自媒体标题党带偏了，结果一聊才发现—— 他们看到的，都是别人想让他们看到的。

今天我不讲“产品多牛”，也不吹“IRR多高”。 我想带你看看账本背后的东西： 谁在推？谁在赚？谁在冒风险？谁其实在当“接盘侠”？

这才是你真正该知道的事。

一、你以为买的是保单，其实玩的是“结构性金融套利”

我们先说清楚一件事： 这款被疯抢的“国寿出品，9年年化复利7%的小众产品”，不是传统意义上的储蓄险。

它是“保费融资 + 特定结构储蓄险”的组合拳，准确来说，是：

“裕饶3 + 广发银行融资方案”

它的本质，跟你贷款买房没有任何区别—— 你只出首付，剩下的钱银行借你，用保单未来价值做抵押。 然后保险公司给你复利增长，银行收你力息，差价就是你的“杠杆收溢”。

我们用一个真实投保500万港币的案例拆解：

重点来了：前9年你不用还本，也不用还息。 银行的力息，滚进本金里，叫“capitalized interest”，第9年一把结清。

这就像你买房，前9年月供全免，房子涨了你卖了还贷，赚差价。

9年后呢？

保单现金价值长到约 678万还银行本金342万 + 9年累积力息约120万你还剩约217万现金到手

你投入111万，净赚105万 → 年化单利10.5%，复利约7.7%

这图你看懂了吗？ 它展示的是这个产品的结构：保正现金价值 + 终期红利。

它不像其他储蓄险分红拖好几块，这里极简：

• 保正部分：很低，但有
• 非保正部分：几乎全压在“终期红利”上

这是好事还是坏事？ 先不急着下结论。

我们先解决一个更关键的问题：

二、银行为什么敢借你80%？他们不害怕吗？

你可能会想：银行又不是慈善机构，凭什么让你空手套白狼？

他们当然不怕，因为这个局，是精心设计过的金融安全结构。

银行也不是随便哪个保单都接，他们有“白名单”。 国寿海外“裕饶3”能上榜，靠的是三点硬实力：

1. 首日现金价值高 → 刚买就能抵押，银行立刻拿到“资产”
2. 终期红利实现率连续多年100% → 分红稳，风险低
3. 央企背景，资本充足 → 出问题概率极低

这张图你看到了吗？ “全线储蓄产品如期红利实现率达100%”——这是国寿海外官方发布的数据。

但我知道你在想什么：“过去实现率好，不代表未来不会崩。”

没错。 所以我专门做了个压力测试，把最差的情况拉出来给你看。

三、最怕的两件事，真的会发生吗？

所有“保费融资”方案，生死就看两点：

• 投资端：保单分红爆雷（收溢太低）
• 成本端：贷款力息飙升（借钱太贵）

我们来模拟最极端场景。

情景一：国寿分红实现率一路下滑到50%

这是什么概念？ 意味着你本该拿到的红利，保险公司只给了你一半。

按模型测算： 👉 第9年退保IRR ≈ -0.99%（轻微亏损）

听起来吓人？ 但你要知道，国寿海外是中国人寿集团100%控股，注册资本超20亿美元，长期信用评级AA级。

让它连续9年分红实现率低于50%？ 除非发生系统性金融危机+投资组合大面积违约，否则概率极低。

情景二：银行利率暴涨到4.125%

你也看到了，目前广发银行的融资利率封顶在 4.05%。 也就是说，哪怕HIBOR飙到5%，你最多也只付4.05%。

为什么能“锁价”？ 因为合同里白纸黑字写了“cap rate”条款——这是保护你利润的关键。

这张图是近年融资利率走势。 你看H+1.25和P-2两条线，波动其实不大。

过去10年，这类贷款的实际年化成本基本在 1.5%-4.125% 之间。

也就是说： 👉 “高息+低分红”同时发生的概率，微乎其微

我们再看一张图，直接告诉你：在不同组合下，你的实际收溢会怎样。

这表什么意思？

横轴是贷款利率，纵轴是终期红利实现率，交叉点就是你的第9年退保IRR。

举个例子： 如果你贷款利率是3.5%，分红实现率80% → IRR≈4.18%

即使双杀场景：利率4.125% + 实现率60% → IRR仍有0.44%

只有当你遇到“实现率50%以下 + 利率封顶”同时发生，才会亏本金。

所以结论是：这个方案的安全边际，比你想象中高得多。

但——

四、真正的问题从来不是收溢，而是“谁能买、怎么买、风险转嫁给了谁”

很多人看完上面这些数字，热血上头： “我要冲！我要杠杆翻倍！”

等一下。 你先问自己三个问题：

1. 你能拿出至少 200万港币 作为启动资金吗？
2. 你能接受这9年期间，完全动不了这笔钱吗？
3. 你敢承担万一中间政策突变，银行抽贷的风险吗？

如果你答不上来，那你可能根本不适合这个产品。

因为这不是“锂财”，是“结构性金融操作”，门槛极高。

先说门槛

• 最低总保费要求：500万港币（早期）
• 现在虽降，但低于200万的额度极其稀缺，需要抢
• 必须验资，银行要看你流水、资产证明、收入来源

这不是谁都能上的车。

而且，你以为你在跟保险公司签合同？ 错。 你签的是三个主体之间的协议：

• 你（投保人）
• 保险公司（国寿海外）
• 银行（如广发、交行等）

任何一个环节卡住，整件事就黄了。

再说“隐蔽风险”：银行在套你，还是你在套利？

你看到的是“赚利差”，但银行看到的是：

• 拿到一笔长期锁定的优质贷款客户
• 收取不菲的安排费、手续费、账户管理费
• 万一你违约，直接拿保单现金价值抵债

也就是说：银行是wen賺的，你才是承担波动风险的那一方。

他们不怕你亏，怕的是： 👉 你亏完还不起钱，他们得启动法律程序执行抵押 👉 市场动荡，保单价值缩水，抵押不足

所以他们会严格筛选客户。 而你也必须明白：高收溢=高责任

五、我知道你最关心的：这产品到底值不值得冲？

我们来算一笔账。

假设你是普通中产，预算100万港币，想做港险储蓄。

你有两条路：

路线A：传统储蓄险（推荐款）

比如 永明万年青星河尊享2 或 友邦环宇盈活

• 全额自付，无杠杆
• 长期IRR预期 6.3%-6.5%
• 提领灵活，支持更换被保人
• 安全性极高，分红实现率长期超90%

优点：稳、透明、适合长期持有 缺点：起步慢，前10年回本较慢

🎯 适合人群：求稳、有传承需求、不想操心的人

路线B：融资保单（国寿裕饶3）

• 投入111万，撬动500万保费
• 目标收溢：9年后净赚105万 → 年化单利10.5%
• 高杠杆，高风险，资金锁死9年

优点：短期爆发力强，收溢翻倍 缺点：门槛高、流动性差、心理压力大

🎯 适合人群：

• 有200万+可支配资金
• 已持有一定港险经验
• 能承受极端波动的进阶投资者

可问题来了：你真的需要这么高的收溢吗？

如果你是为了孩子教育、养老储蓄，干嘛去赌一个9年不能动的钱？ 万一中间急用呢？提前解约，手续费+亏损，血亏。

但如果你是：

• 已经配置过主流储蓄险
• 想进一步优化资产结构
• 愿意用一部分资金“打时间差”套利

那这个产品，确实值得研究。

六、同行不说的“黑料”：为什么这产品只在小圈子流传？

我都已经被客户问麻了。

每次我一提“融资保单”，对方第一句就是： “我在某小红书看到的，说能翻倍，是真的吗？”

可笑的是，那些写文的人，自己都没搞清楚合同结构。

他们只知道复制粘贴IRR表格，却从不告诉你：

• 手续费藏在哪？
• 力息怎么滚？
• 银行什么时候能抽贷？
• 国寿的“终期红利”到底依赖什么投资？

我来告诉你几个没人说的细节：

1. 国寿海外的“终期红利”，主要来自另类投资

别以为他们全是买债券谷票。 实际上，国寿海外近年加大了对：

• 境外基建项目（如东南亚港口、新能源电站）
• 私募股权基金
• 不动产信托（REITs）

这些资产收溢高，但流动性差，周期长。

也就是说： 👉 它的分红稳定性，依赖长期资产兑现能力

如果全球经济下行，这些项目退出慢，分红就得延迟。

虽然目前实现率100%，但你得知道： ✅ 这个“100%”是“如期派发”，不是“足额兑现” ✅ 有些年度的红利是“预支”未来收溢换来的

2. 银行“Cap Rate”虽好，但只保“利率”，不保“政策”

你以为签了合同就万事大吉？ 错。 银行可以在任何时候调整：

• 融资比例（比如从80%降到70%）
• 抵押品估值（压低保单现金价值）
• 提前要求补仓或终止贷款

这不是空穴来风。 2022年就有客户在星展银行做融资单，结果第3年被告知：“额度用完，请提前还款”。

最后只能被迫退保，亏损十几万。

所以记住： 📌 没有哪家银行承诺“永久支持”融资保单📌 所谓“封顶利率”，只针对利率本身，不代表贷款关系长久

3. 你以为你在赚钱，其实你在帮银行“做规模”

你知道银行为什么愿意推这种产品吗？

因为：

• 你能带来大额贷款
• 你的保单是优质抵押品
• 你还会开账户、存钱、买其他金融产品

说白了：你是他们的“优质客户入口”

而你赚的那点利差，对他们来说只是力息收入的一部分。

他们不怕你赚，怕的是： 👉 你赚完就走，不继续合作

所以他们会用各种方式“绑定”你：

• 要求最低存款
• 签署“综合金融服务协议”
• 限制提前还款

这些条款，都在你签合同时的“附件”里，一般人根本不会看。

七、我真心建议：别光看收溢，先看自己是不是“合格借款人”

我知道你现在心里在想： “希希你说这么多，到底让不让我买？”

我的回答是： 👉 如果你预算200万以下，且有提领需求，别碰这个产品👉 如果你是第一次买港险，更别碰

它根本不适合普通人。

真正适合的人群画像是：

• 已配置主流储蓄险（如永明、友邦、万通）
• 手上有长期不动资金（比如企业主分红、房产套现）
• 有港美股账户、离岸架构基础认知
• 理解“杠杆”的代价与风险

否则，你不如老老实实买：

🏆 永明万年青星河尊享2：提领强、归原红利锁定、长期稳 🥈 友邦环宇盈活：多币种、灵活传承、品牌强 🥉 万通富饶千秋：中期冲刺快、年金转换独家

这些产品虽然没有“翻倍神话”，但胜在安全、透明、可持续。

反观融资保单，像一把双刃剑： 用得好，9年翻倍； 用不好，债务缠身。

八、最后说点掏心窝的话：信息差才是最大的门槛

我希希为什么敢说这些“黑料”？ 因为我在一线做了五年港险咨询，经手过上百个融资单案例。

我见过：

• 客户靠它实现了资产跃迁
• 也见过客户因误判流动性，被迫低价转让保单

最让我心痛的是一个内地企业家， 听信中介“wen賺不赔”，砸了300万进去，结果第5年公司急需用钱，想退保，发现：

👉 不仅没赚到，还倒欠银行力息

所以，我从来不推荐“产品”，我只帮你判断：这个产品，适不适合你？

就像这“国寿出品，9年年化复利7%的小众产品”， 它确实存在，也确实能赚钱。

但你要知道：

• 它不是“葆本高收溢”的锂财产品
• 它是一场精密的金融操作，需要专业团队支持
• 它的成功，依赖于利率环境、分红实现、银行配合、个人资金规划

九、如果你还想再深挖一步：我们保智库有张“内部对比表”

我们内部有个港险数据库，记录了全港20+款主流储蓄险的真实表现。

比如：