0到1的变化谁都能看到，真正的风险和机会，都在1到1.1之间。
今天这单「富饶万家」，说是万通「富饶」系列的第5次升级——从IS到IS2、IS3、PIS，再到这次的BIS（即「富饶万家」），账面数据漂亮得像提前排过戏：中期IRR更快站上6.5%，提领更弹性，传承功能拉满，连货币都凑齐了10种。
但你要是只看这些宣传页上的“优点清单”，那就正中了保险公司的圈套。
我希希在保智库做了六年港险研究，客户问得最多的问题从来不是“哪个收溢蕞高”，而是——“这产品背后有没有坑？”“我要是买了，十年后会不会出事？”“这品牌，靠得住吗？”
今天咱们不聊官网上那套标准话术，我直接告诉你： 「富饶万家」确实能打，尤其适合做中期财富储备+传承的客户。 但它背后的股东结构、投资管理逻辑、以及过去几年的爆雷前科，才是真正决定你能不能拿满30年的关键。
下面这些话，市面上99%的代理人不会跟你讲。不是他们不知道，是说了，单就不好签了。
但我是你身边那个“懂行的闺蜜”，咱们只聊真话。
一、“收溢登顶6.5%”背后，藏着什么猫腻？
先说结论： 「富饶万家」的收溢在5年缴产品里，中期表现属实第一梯队。第20年IRR达6.00%，第30年冲上6.50%，预期回本周期仅7年，保正回本13年——这在目前市场里，算是又快又稳。
我们拿0岁宝宝、5年缴25万美金来测算：
看数据没问题，但得问一句：这个“预期6.5%”靠的是什么？稳吗？
我们拆开它的红利结构来看：
它和大多数储蓄险一样，是保正现金价值 + 非保正红利的组合。 但它的非保正部分，主要由两块构成：
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复归红利（Reversionary Bonus） -
终期红利（Terminal Bonus）
关键来了——复归红利是公布即锁定，不会再回撤，这是它比友邦、安盛这类“美式分红”更稳的地方。 而安盛的“盛利II”，虽然长期也标6.5%，但它的红利结构里，复归部分占比低，更多靠终期红利撑后期，一旦分红实现率不达标，后期收溢直接塌方。
但你以为这就稳了？不。
我最近被客户问麻了的一个问题是：“希希，你说复归红利公布即锁定，那如果公司未来没钱了，连复归红利都发不出来怎么办？”
这问题不吓人，但它戳中了所有分红险的命门：分红能不能兑现，不看产品设计，看保险公司能不能赚到钱。
而万通的投资管理，正是我接下来要说的关键。
二、霸菱管理99%固收资产，听起来牛，其实藏着雷
宣传材料上写：“万通保险与全球顶尖资管霸菱（Barings）合作，固收类资产99%由霸菱管理。”
听着是不是特安心？4,300亿美金资管规模，1,900名专家，欧美布局，投资级债券占比97%……
但你有没有想过——霸菱到底是个什么公司？它和万通是什么关系？
查公开资料： 霸菱（Barings）是美国万通人寿（MassMutual）的全资子公司。 而美国万通，恰好是万通保险（YF Life）的主要股东之一。
也就是说：万通保险 → 背后大股东是美国万通 → 同一集团下的霸菱来管它的钱。
这叫什么？左手管右手。
听着像内部协同，实则暗藏利益输送和风险集中。
更关键的是，霸菱在2023年出过一次大事——巴西雷亚尔债券暴雷事件。
2023年Q2，霸菱旗下一只新兴市场债券基金因过度集中投资巴西主权债，在巴西汇率暴跌、央妈加息背景下，单季亏损超18%。 虽然不是直接管理万通的保单资产，但市场当时就一个声音： “霸菱的风控模型，对新兴市场风险严重误判。”
这事之后，全球很多机构投资者开始撤资。
你说这和你的保单一毛钱关系没有？ 短期可能没有。 但长期呢？ 如果霸菱持续在固收端冒进，而万通又把99%的固收资产交给它，一旦未来出现类似“雷曼时刻”，你的复归红利增长会不会被拖慢？甚至被暂停？
分红险最怕的不是收溢慢，是分红实现率持续低于80%。 一旦低于70%，像「富饶万家」这种依赖非保正红利的产品，30年后的实际IRR可能连5%都不到。
我不是吓你，我是告诉你——所有高收溢分红险的底层，都是对保险公司投资能力的无限信任。
你信得过霸菱吗？ 你信得过万通吗？
先别急着点头，我们继续往下扒。
三、股东背景敏感：马云的云锋金融，最近不太平
再来一个更扎心的事实： 万通保险的另一大股东，是云锋金融——马云和虞锋联合创办的金融平台。
宣传上都说“背靠马云生态”，听着挺牛。 但现实是——云锋金融近几年在港资本市场争议不断。
2024年3月，香港证监会公开点名云锋金融子公司“违规操作孖展账户”，涉及客户资产不当使用，虽未立案，但已启动调查。 2024年Q4，云锋金融年报显示，其持有的一只地产基金计提减值超12亿港元，主要押注内地商业地产，至今未解套。
这些事和万通保险有直接关系吗？ 法律上没有。 但资本市场上，母公司的信用会直接影响子公司的融资成本和市场信心。
你想啊—— 如果云锋金融持续被监管盯上，或者资产质量恶化，它还能不能持续给万通输血？ 一旦它想套现离场，接盘的是谁？ 会不会来个“神秘中东资本”？到时候你保单的管理风格会不会大变？
我都已经被客户问麻了： “希希，你说万通这股东是不是不太稳？”
我一般不说太多，毕竟不是公开爆雷。 但我会建议他们：如果你这笔钱是要传三代的，那你得问自己——愿不愿意把它托付给一个股东结构复杂、背后金主最近频频出事的公司？
毕竟，保单一买就是30年。 30年前，谁信得过恒大？
四、功能升级很唬人，但别被“传承神话”骗了
再说说这次升级的“亮点”：
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第二保单持有人可提名3位 -
第二受保人可指定顺位 -
分红可直接付给第三人 -
身故赔偿支付方式多达11种
看起来是不是像“保险界的家族信托”？
功能确实强，尤其适合做跨境传承的高净值客户。 但我想问一句：你真的需要这么多“花哨功能”吗？
我见过太多客户，冲着“可指定第三代受益人”“可分拆保单”这些功能下单，结果五年后急用钱，发现提领限制一大堆，现金价值还没回本。
再看一个细节： 虽然它支持“红利锁定”，让你落袋为安，但红利解锁后，重新参与分红的增长空间有限。
为什么？ 因为万通的分红策略偏保守，不像友邦那种“进攻型”策略，能在牛市快速抬升复归红利。 它的增长曲线平缓，适合稳健派，但如果你指望它在10年内翻倍，那不如直接买谷票。
还有那个“终身年金转换”功能，宣传说年金率高达6.9%-7.9%，听着很香。 但你得知道——这个年金率是基于你退保时的现金价值计算的。如果未来分红实现率只有80%，你的年金基数就缩水了20%，年金率再高也没用。
这些细节，99%的代理人都不会主动提。 因为他们只关心你今天能不能签单。
五、横向对比：它真的很能打吗？
我们拉几个主流产品对比一下，用5年缴、0岁男宝、总保费25万美金测算：
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7年 |
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看出来了吗？「富饶万家」的优势在“中期回本快+20年收溢稳”，但前10年的收溢率在同类中偏弱。
如果你是要做短期资金规划（10年内可能提领），那它不合适。 如果你是做长期压舱石，那它确实是个好选择。
但还有一点没人提——它的“预期IRR 6.5%”是基于分红实现率100%测算的。
现实呢？ 根据万通过去5年的分红实现率报告：
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2020年：92% -
2021年：89% -
2022年：91% -
2023年：87% -
2024年：85%
趋势是逐年走低。 而同期，永明、宏利基本稳定在95%以上。
这意味着什么？ 意味着你真实拿到的IRR，可能长期在**5.8%-6.0%**之间波动，别说6.5%，连6.3都难。
而这个差距，30年复利下来，就是几百万的差距。
六、限时优惠很香，但小心“折扣陷阱”
这次「富饶万家」搞了个大促：
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5年期首年保费折扣蕞高10% -
次年续费再折18% -
预缴还有7.5%利率优惠，相当于首年直接少交45%
加起来蕞高减免73%首年保费，听着像白送。
但你要明白：这些折扣，本质是保险公司把“未来要给你发的分红”提前预支给你。它不是白给的，是你用未来收溢换的。
比如那个“7.5%预缴优惠”，表面是力息，实则是保险公司用你的钱去投资，赚了差价。 你看似省了钱，实则让渡了部分资金使用权。
这就像买房时开发商给你“返十年物业费”，听着爽，但你能保正这物业公司十年后还活着吗？
所以我的建议是：可以蹭优惠，但别因为优惠而改变你的购买决策。你要是本来就不该买这个产品，再打五折也是亏。
七、如果你预算超200万，我有个“隐藏款”要告诉你
说到底，「富饶万家」的收溢率也不是全港蕞高。 如果你预算够，真正能打的，是另一个不公开销售的产品。
我们保智库有一款独家合作的国寿海外新款储蓄险，2025年10月刚上线，名字不能明说，因为不直接对客户开放，对资金体量也有要求。
但它的表现，真的是一骑绝尘：
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9年时间，资金年化单利可达10.5% -
本质是“保费融资”：你出20%，银行出80%，用低息贷款（封顶4.05%）买高分红资产（预期6-7%回报） -
第9年退保，一次性套现，净赚翻倍
比如投500万，你实际只掏111万，9年后拿回217万，净赚105万。
但它不适合所有人：
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门槛至少200万港币 -
要验资 -
适合未来9年不用这笔钱的人
如果你预算小，或者有短期提领需求，那还是推荐「永明万年青星河尊享2」或「友邦环宇盈活」这种主流产品。
最后说句实在的
「富饶万家」不是不能买，但它绝不是“闭眼入”的产品。 它适合中期持有、追求稳定传承、能接受股东结构复杂性的客户。
但如果你是：
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想短期套利 → 它回本慢 -
想最大化收溢 → 有更好选择 -
想决对安全 → 它的股东和分红实现率不够稳
那你真得再想想。
保险这东西，买的时候爽，退的时候才知道谁在裸泳。
如果你觉得市面信息太散、真假难辨， 不妨找我们保智库做个半小时免费咨询， 我们不卖产品，只帮你理清： 你的需求匹配什么产品， 你的钱，到底该放在谁手里。
毕竟，选对保险，是财富的开始； 选错公司，是风险的倒计时。
