研究中心 | 9月投资活跃度回调，北京重回榜首，绿色低碳领域全国第一

2025年9月，全国投资活跃度环比阶段性调整，累计规模持续扩张。在城市层面，9月万亿GDP城市投资活跃度大幅回落，北京重回榜首，仅唐山、福州两城环比正增长。重点城市四大航道方面，深圳、杭州四大航道投资活跃度均进入前五名，深圳数字经济领域全国第一，绿色低碳、交通空间、医药健康领域全国第二；杭州数字经济领域全国第二，绿色低碳领域全国第三；上海交通空间、医药健康领域全国第一；成都数字经济领域全国第三。其他城市在单一赛道表现亮眼，如北京在绿色低碳领域排名第一，重庆在交通空间领域排名第三，宁波在绿色低碳领域排名第五，青岛在交通空间领域排名第五。

2025年9月，全国投资市场在7月历史峰值后进入阶段性调整，活跃度较前两月明显回落。新增被投企业58,770家，环比下降18.69%；较2024年同期小幅下降5.46%，但较2023年、2022年同期分别实现219.21%、277.02%的爆发式增长，仍存在长期增长韧性。1-9月，全国累计新增被投企业50.97万家，较2024年同期多6.89万家，持续保持“总量扩张、高位运行”的态势。

2025年9月，四大航道投资活跃度同比、环比普降，数字经济领域投资活跃度最高，绿色低碳领域投资活跃度最低。四大航道环比降幅在10%-20%区间，其中，绿色低碳领域环比、同比降幅最大，分别为-18.50%、-17.16%，数字经济同比降幅最小，为-1.72%。

9月万亿GDP城市投资活跃度大幅回落，北京重回榜首，仅唐山、福州两城环比正增长。

9月投资活跃度显著回落，整体呈现“环比收缩、同比增长”的态势。从整体情况来看，2025年9月，27个万亿GDP城市新增被投企业52,098家，环比下降21.59%，较7月、8月高位明显回落；同比增长22.05%，仍存长期增长韧性。从头部格局来看，核心城市引领作用持续突出。前六强（北京、广州、上海、深圳、成都、杭州）新增被投企业均超过3000家，合计占比62.70%。其中，北京以9,120家（占比17.51%）重回榜首，广州（6,502家，12.48%）、上海（6,412家，12.31%）紧随其后，头部城市的资本聚集效应显著。

相比上月，仅2城逆势增长，多城降幅显著，广州、青岛、烟台跌幅最大。从环比变化来看，2025年9月，27个万亿GDP城市中2城增长、25城出现不同程度下降。其中，唐山（7.18%）、福州（1.36%）为仅有的正增长城市；而广州（-42.24%）、青岛（-32.00%）、烟台（-30.50%）降幅均超30%，南通（-9.02%）和常州（-7.69%）的降幅最小。从排名变化来看，9月排名波动幅度在-4~+1之间，9城提升、6城下降、12城持平 。其中，北京、重庆、南京、苏州、长沙、合肥、东莞、宁波、常州9城各提升1个名次；青岛下降4位至第12，降幅最明显；广州、西安、济南、佛山、烟台分别下降1位。

相比去年，北京、广州、上海、南京涨势明显，长沙、合肥、武汉、宁波下滑明显。从同比变化来看，2025年9月，27城中15城增长、12城下降。其中，北京（115.25%）的增速突破100%；广州（93.68%）、上海（53.99%）、南京（43.53%）同比增速超40%，一线及重点新一线城市的资本吸引力突出。而长沙（-42.09%）、合肥（-27.63%）、武汉（-22.19%）、宁波（-20.40%）、天津（-13.40%）5城下降幅度较大，深圳（-0.58%）、济南（-0.89%）近乎持平。

2025年9月，监测的27个GDP万亿重点城市中，投资活跃度TOP5为深圳、杭州、上海、成都、广州。从细分航道来看，深圳、杭州四大航道投资活跃度均进入前五名，深圳数字经济领域全国第一，绿色低碳、交通空间、医药健康领域全国第二；杭州数字经济领域全国第二，绿色低碳领域全国第三；上海交通空间、医药健康领域全国第一；成都数字经济领域全国第三。其他城市在单一赛道表现亮眼，如北京在绿色低碳领域排名第一，重庆在交通空间领域排名第三，宁波在绿色低碳领域排名第五，青岛在交通空间领域排名第五。

2025年9月，发生对外投资的上市企业共有369家，环比减少10.9%，相较去年同期（395家）减少6.6%。从上市企业板块来看，主板上市企业151家，创业板企业67家，科创板企业26家，北交所企业8家，新三板企业117家。

从上市企业所在地来看，369家企业来自于31个省份，主要集中在长三角、珠三角和北京市地区，基本趋同于我国全部上市企业地区分布特征。其中，广东省投资企业数量保持第一，有59家，占发生对外投资上市企业总量的16.0%；其次是浙江省、江苏省、上海市、北京市，分别占发生对外投资上市企业总量的15.2%、11.1%、8.9%、8.9%，以上五个省份9月发生对外投资的上市企业占比和达60.2%。前五省份除上海本月发生对外投资的上市企业数量同比大福增长外，其它省份企业数量均呈现不同程度的减少，北京降幅最为显著。其他外投资省份情况分化明显，湖北省、河南省、广西壮族自治区对外投资上市企业数量同比大福下降，安徽省、四川省、重庆市等中西部省份对外投资上市企业数量则有明显增长。

从对外投资总量来看，2025年9月，369家上市企业共对外投资452家企业。从对外投资的类型来看，子公司有445家，分公司有7家。从对外投资的分布来看，分布在30个省份，总体长三角、北京、珠三角获投热度高，主要由于上市企业基础好；山东省排名靠前。

445家子公司分布在30个省份。其中，广东省子公司数量最多，有79家，占子公司总量的17.8%；其次分别为浙江省、江苏省，上海市、北京市，分别为56家，48家、29家、28家，前五省份占比和达53.9%。

7家分公司分布在6个省份。安徽省分公司最多，有2家；广东省、浙江省、上海市、北京市、辽宁省各有1家。

从具体上市企业对外投资情况来看，2025年9月，上市企业对外投资总体较为分散，共有65家上市企业对外投资子公司和分公司总数2家及以上，15家投资3家及以上。

2025年9月投资子公司数量最多的上市企业为润建股份有限公司、广东海大集团股份有限公司、北京青藤科技股份有限公司，均投资子公司5家，地区分布较为分散。润建股份有限公司投资子公司3家位于广西壮族自治区，另外2家分别位于天津市和广州市；广东海大集团股份有限公司投资子公司2家位于广州市本地，2家位于江西省宜春市，1家位于内蒙古赤峰市；北京青藤科技股份有限公司投资子公司均位于广东省广州市。杭州滨江房产集团股份有限公司投资子公司4家，其余TOP企业均投资3家。

2025年9月投资分公司的7家上市企业均投资1家分公司，这7家上市企业分别为爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司、贵阳新天药业股份有限公司、同庆楼餐饮股份有限公司、兰州黄河企业股份有限公司、软通动力信息技术（集团）股份有限公司、地素时尚股份有限公司、安徽皖通科技股份有限公司。

从行业分类来看，9月投资总数TOP15企业中，能源电力类企业4家，分别为上海电气风电集团股份有限公司（风电）、明阳智慧能源集团股份公司（风电）、华电新能源集团股份有限公司、北京海博思创科技股份有限公司（储能）；消费类企业1家，为广东好太太科技集团股份有限公司（智慧家居）。