立讯精密业绩超预期，消费电子与汽车业务双轮驱动

立讯精密（002475）作为消费电子及苹果产业链龙头，长期保持营收与利润双增长态势。自2010年上市以来，公司营收从10.11亿元增至2021年的1539.46亿元，年均复合增长率达57.92%；归母净利润由1.16亿元增至70.71亿元，年均复合增长45.33%[k]。

2024年上半年，公司实现销售收入819.61亿元，同比增长70.23%；归母净利润37.84亿元，同比增长22.49%。其中第二季度扣非净利润同比增长37.85%，环比增长22.59%，超出市场预期。前三季度净利润预计达60.97亿至65.66亿元，同比增长30%-40%，第三季度增速显著提升，进一步验证增长动能[k]。

消费电子布局持续深化

2021年，立讯精密消费电子业务营收达1346.38亿元，占总营收87.46%，核心客户苹果新品备货强劲，手机、手表、耳机等产品份额均超预期[k]。

2020年，公司联合控股股东以约33亿元收购纬创资通旗下纬创投资（江苏）及纬新资通（昆山）100%股权，立讯精密出资10%。此次收购使公司迅速切入iPhone整机组装领域，承接昆山纬新90%手机产能，成为苹果第三大组装厂，并获得高端制造know-how能力[k]。

在光学与AR/VR领域，2018年立讯有限收购台湾光宝CCM业务，成立立景创新。2020年通过控股并要约收购高伟电子（Apple认证CCM供应商），持股达62.67%，正式进入苹果相机模组供应链。2021年9月，立景创新与苏大维格合作成立立维光学，布局AR-HUD与AR眼镜用光学技术，强化系统级解决方案能力[k]。

汽车业务构建第二增长曲线

立讯精密定位向汽车Tier1系统解决方案商转型，发挥其智能制造与成本控制优势，协同主机厂实现产品高效落地[k]。

2022年2月，公司参股奇瑞并与其合资成立ODM子公司，专注于新能源汽车研发与制造。借助奇瑞在整车平台、底盘技术及软件系统方面的积累，立讯加速补齐汽车专业能力短板，推动核心零部件从0到1突破与规模化落地[k]。

在智能驾驶领域，2021年立讯精密与速腾聚创达成战略合作，聚焦激光雷达深度协同。2022年2月，立讯有限进一步参股速腾聚创，依托其技术积累与立讯的精密制造能力，打通从研发到量产的全链条，拓展汽车电子代工机会[k]。

在线束与连接器领域，公司已具备低压、高压整车线束、特种线束及充电枪的全流程能力。根据Markets and Markets数据，2021年全球汽车线束市场规模达470亿美元。在连接器方面，2019年全球汽车连接器市场规模为152.10亿美元，预计2025年将达194.52亿美元，立讯已覆盖低压、高压、高速及定制化连接系统全系列产品[k]。

综合来看，立讯精密在消费电子领域持续巩固优势，并通过并购、合作等方式快速拓展汽车电子布局，形成“消费电子+汽车”双轮驱动模式。当前估值处于历史低位，未来增长逻辑清晰，业绩表现持续超预期[k]。