（博森科技）Bankless： Terra崩溃后1年稳定币的状况

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全文文章标题：Stablecoins:1 Year After Terra

全文创作者：563

全文由来：bankless

编译程序：Kate,Marsbit

难以坚信Terra的死亡螺旋已经过去了一年了。因为蒸发掉数百亿美元财富，UST产生的影响依然非常大。今日，我们来看一下在UST奔溃一年后稳定币的情况。——Bankless团队在UST大败一年后，市场收获了什么？

Terra USD(UST)的死亡螺旋和LUNA的相对应奔溃摧毁了数字货币市场在 2022 年创下历史新高的机会，颠覆了第一个(很多)金融杠杆多米诺牌，这种多米诺牌是通过便宜资产、蹭热点和彻彻底底的诈骗支撑点出来的。将宝押在UST理想主义者计算机算法里的用户，在几天内数十亿美元和成千上万财运付之东流。

Terra生态系统中的很多初期拥护者都是对的彻底去中心化稳定币这个概念痴迷。尽管UST的架构设计最后被证明不可持续发展的，但有的人会觉得，DeFi用户应当彻底把自己和传统系统软件隔离的念头是一个非常有使用价值目标。

一年后，在我们思考时，大家问一下自己:“大家收获了什么？和“大家现在做什么？”

尽管优化算法(“algo”)稳定币已经失去亲睐(虽然 USTC 的估值仅有 1.5 分，但估值仍达到 1.5 亿美金)，但更大范围稳定币行业已经再次夯实其产品市场匹配度。不论是作为一种交易媒介，或是在熊市期内的一种使用价值贮存方式，现在的DeFi市场弥漫着平稳财产。

唯一的问题是什么？大家走错了路方位。

虽然很多人对自已的USDC 赞叹不已并取笑拥有Terra得人，但发觉Circle资金与已经破产倒闭硅谷银行(Silicon Valley Bank)捆绑在一起后，在今年的3月，全部DeFi的USDC都跌破了90分，这令DeFi得到了实际的挑战。用户纷纷涌进相对性“安全性”的USDT(仅仅说这个感觉不对劲)。

由来：推文

比较之下，在2022年4月，稳定币的总市值大约为82%去中心化稳定币(通常是USDT,USDC,BUSD和TUSD)。今日，我们自己的去中心化水平是95%。在USDC挂钩以后，仅Tether(USDT)先从占稳定币总量的44%猛增至今日的63%之上。不是太好看。

因而，一方面，我们会有优化算法稳定币，尽管去中心化，但容易受到死亡螺旋产生的影响。另一方面，我们会有中心化的流通货币支撑的稳定币，对银行破产和核查全是开放式的。我们怎样融洽这一点？

对于我们来说庆幸的是，股市熊市一直是从业人员慢下来并进行她们最擅长的事情的最佳自然环境——革新。

在今天的文章中，我们将要介绍一些使我们激动的一个新的去中心化稳定币新项目。这种最新项目不仅提升了货币设计方案抗易损性——稳定币的聘用制和真真正正创新性的测试用例也即将来临，他们有可能会消弱Tether的主导性，并且为市场提供一些急需的去中心化。

1.Curve的crvUSDCurve Finance是DeFi的稳定币买卖优选服务平台。

Curve自进到这一领域至今便给市场增添了非常大的影响。不论是在AMM实体模型上自主创新相对稳定的保证金账户，或是用他们的网络投票代管架构和此后的计量检定体制再次创造发明货币学室内设计，全部生态体系都是基于这一支撑基础上的。

由来：推文

如同用户可以用Maker用他们的ETH锻造DAI一样，Curve用户可以很快用Curve里的财产(如ETH以及衍生产品)锻造crvUSD。根据她们一个新的借款清算AMM优化算法(LLAMMA)，Curve准备改善DAI久经考验负债质押交易头寸(CDP=“借款”)稳定币设计方案。

以下属于ELI5版本号，有关为何crvUSD清算能够比普通的设计方案有非常大的改善：

• 抵押物在一定的价钱范围之内逐渐清算，而不是去做到清算价钱时马上清算。这降低了规模性清算造成市场变动的概率。

• crvUSD设计致力于为Curve的AMM给予最低的价格，进而鼓励清算人们在外界DEX上对冲套利。除此之外，逐渐清算的思路降低了对外界DEX流动性要求，从而降低了坏账损失积淀的概率。

• 假如价钱反跳到高过平仓价格，强制平仓能够撤消。这就意味着“骗术”应该不是借贷人关键忧虑。

2.TapiocaDAO的USDO流通性是金融市场的根基——没有他，激励制度便会匮乏，经济行为还会无精打采。

现如今，稳定币的流通性存在去中心化DeFi四周的小泡沫中。尽管我们可以说存在的价值1300亿美元稳定币，但不是所有生态体系都相对平等。假如你协议书存在一个低资本配置的市场中，那你就是在和吸引力抗争。

由来:DeFi Llama

TapiocaDAO已经建立一个全链去中心化金融机构——用户能够大约17个EVM与非EVM链(仍在提升)上无缝拼接地借款和生产他的稳定币(USDO)——这所有的一切都不用桥接模式。Tapioca通过运用LayerZero的通用性消息传递互联网作为全链基础设施建设来达到这一点，其目的在于为他们的多链将来建立一个强悍的稳定币。

USDO 是另一种 CDP 设计方案，它使用互联网gas货币（如 ETH、MATIC 等）以及 LSD 做为抵押物。除开简单资产转移，全链借款和杠杆化都是可能性的。比如，你能：

• 以在Polygon上根据你的 stMATIC 设立质押负债交易头寸（CDP=“借款”），在Berachain上币USDO，仅需点击一下，就可以使用达到 5 倍金融杠杆

• 应用你一直在 Arbitrum 里的有收入的 jGLP 做为抵押物，在 Starknet 上筹集资金 USDO，你的盈利将有助于还款你借款

• 将你的USDO从zkSync出借LayerZero支撑的约17条链中的任何一条链里的用户——和传统网络贷款平台对比，资本效率拥有极大的提升

DeFi的流通性泛娱乐化难题一直是目前协议和新起合同的难题。伴随着Tapioca应用LayerZero，我们也许很快就见到最新项目不会再迫不得已毁约给流通性市场管理者的那一天。

3.Redacted Cartel的 DINERO以创建元治理和前所未有的行贿市场“掩藏的手中”而著称的Redacted Cartel，发布令人期待的 Dinero 项目公告，借此机会进到稳定币和 LSD 世界。

由来：推文

4月份公布的最初毕业论文揭露了Dinero其背后的基本设计和动因。从根本上讲，Dinero希望通过私RPC(远程过程调用)为用户提供全方位以太币区块链室内空间，称之为Redacted Relayer。RPC将交易信息从dApp/钱夹发送至区块链技术。

和应用默认设置 RPC 买卖交易不一样，应用 Redacted Relayer 提供了一些优点：

• 避免故意个人行为者运用MEV机遇(嗨，Jared!)

• 元买卖——应用DINERO稳定币取代 ETH 付款gas费的水平

• 一旦达到一定的经营规模，个人隐私交易订单流付款等附加测试用例得以实现

DINERO稳定币本身是一个CDP，由USDC和Redacted自已的LSD pxETH组成超额抵押，在其中用以锻造pxETH的ETH用以运作Redacted的验证器。这一闭环系统容许Redacted创建一个舒心的区块链室内空间生态体系。根据在她们的区块链室内空间海岛将 DINERO 做为交易媒介和 gas 货币进行营销，Redacted 已经扭转局势——提供一个与众不同的稳定币新用例。

未来趋势是链上和超额抵押其实对于我们之中的去中心化主义(包括我自己)而言，2023年将会成为稳定币自主创新令人激动的一年。

伴随着大部分新项目逃避计算机算法并转为超额抵押，UST式死亡螺旋的概率伴随着此后的代码提交而降低。

哪怕是Frax——它自己的姓名是指其去中心化架构设计——就决定全方位质押——这说明市场对“不稳定平稳”的食欲正处在历史最低。还检查了非相关联的Defi原生态资产试验，如Reflexer的RAI，促进了去中心化/去中心化二分法的边界。

总体来说，我们可以看到DeFi用户对有着全部由链上资产支持的去中心化稳定币感到满意。不管未来一定由crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI还是其它新的东西核心，最少大家都能接受，它远比Tether主导好些。

非常感谢Albert Lin,twMatt和Figgy所提供的事实核查协助

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