巨头们的AI军备竞赛进入新阶段，巨额投资背后是算力需求的持续爆发。
当地时间周二，科技界迎来一笔震撼市场的巨额交易。微软、英伟达与AI研究公司Anthropic宣布达成一项重磅合作协议，Anthropic将投入300亿美元用于计算资源，在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，而这些算力将“由英伟达提供支持”。
作为交易的一部分，英伟达承诺向Anthropic投资最多100亿美元，微软则将投资最多50亿美元。这一合作使Anthropic的估值飙升至约3500亿美元，较9月时的1830亿美元几乎翻倍。
这项交易勾勒出AI产业清晰的权力格局与合作网络。Anthropic承诺签约最多1吉瓦的额外算力，这些算力将由英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统组成。
微软正在有意识地降低对OpenAI的依赖。此前，微软也已与埃隆·马斯克的AI公司xAI建立合作关系，使其能够在Azure AI Foundry上托管Grok4模型。
OpenAI上月完成了架构重组，作为最大股东的微软持有OpenAI盈利部门价值1350亿美元的股份，折算稀释后约占公司27%。在最近一次二级市场的交易中，OpenAI估值达到了5000亿美元，是全球最有价值的独角兽企业。
此次合作进一步凸显了全球科技巨头在AI基础设施上的疯狂投入。Meta、微软、亚马逊及谷歌已表示，今年将共花费3200亿美元于基础建设成本，多数用于兴建新的数据中心，比两年前高出两倍多。
天风证券数据显示，2025年微软、谷歌等云厂商资本开支同比增超30%，国内阿里/腾讯资本开支预期超1200亿元/800亿元。
微软2025Q2 Capex为170.79亿美元，同比+23%，环比+2%。 Meta更将2025年Capex上调至660-720亿美元，预计2026年将继续保持与今年相当的巨额Capex增长，即2026年capex超1000亿美元，同比+46%，大超预期。
随着全球AI巨头持续加大投入，A股算力产业链多家公司有望从中受益。
一、 工业富联(601138.SH)
全球服务器ODM龙头，在AI服务器领域占据领先地位。公司预计2025年第二季度归母净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%。
二季度公司云计算业务营收同比增幅超50%；AI服务器营业收入同比增超60%；云服务商服务器的营业收入同比增超1.5倍。
公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在第二季实现显著增长。
二、 中际旭创(300308.SZ)
全球光模块龙头，供货英伟达、谷歌等企业。公司在800G等高速率光模块产品上具有领先优势，2025年客户800G需求旺盛，订单增长强劲。
作为算力传输的核心组件，光模块行业2025年市场规模已达450亿元，同比激增60%。 中际旭创三季度订单量同比增长超80%，印证了行业需求的真实韧性。
三、 沪电股份(002463.SZ)
高速PCB龙头，深度受益于AI服务器需求增长。AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即。
以DGX A100为例，15321元单机价值量中7670元来自载板、7651元来自PCB板，因此在载板和服务器PCB上具有较好格局的厂商将显著受益。
四、 浪潮信息(000977.SZ)
国内服务器龙头企业，国金证券将其列为重点推荐标的。AI发展提速电子半导体基础设施发展，海量数据的收集、清洗、计算、训练以及传输需求，催化AI产业链加速迭代升级，带动服务器增长与AI服务器占比提升。
五、 天孚通信(300394.SZ)
光芯片/光模块领域重要企业，今日涨超5%。全球数据量爆炸式增长，光通信逐渐崛起。
据Lightcounting数据，2027年全球光模块市场规模超200亿，数通市场为光模块成长的主要驱动，400G/800G光模块将成为主要增长点。
六、 新易盛(300502.SZ)
光模块领域核心企业，光芯片为光模块核心组件，公司在高速率光模块领域布局深入，将受益于AI算力需求提升带来的行业高景气度。
七、 兴森科技(002436.SZ)
封装基板厂商，兴业证券将其列为关注标的。AI服务器PCB价值量大幅提升，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，公司有望充分受益于市场扩容。
八、 寒武纪(688256.SH)
国产AI芯片设计厂商。GPU为AI训练算力之源，在训练服务器中价值量占比超过80%。
国金证券测算2026年全球数据中心GPU市场规模有望达749亿美元，22-26年CAGR达44%，目前英伟达市占率高达80%，国内GPU产业链在国产替代和自主可控逻辑下有望提升渗透率。
九、 紫光股份(000938.SZ)
云计算与大数据技术企业，今日涨超2%。公司是中证云计算与大数据主题指数前十大权重股之一，将受益于AI算力需求增长带来的云计算基础设施投入加大。
此次公告发表之际，华尔街对AI泡沫的担忧仍在持续，因为相关估值和投入承诺不断膨胀，而AI投资的回报却仍是未知数。
这种担忧不无道理。OpenAI在2025年上半年的亏损就达到13.5亿美元，而该公司计划投入1.4万亿美元建设AI专用基础设施。
然而，产业层面的需求却是真实存在的。中国报告大厅数据显示，2025年第三季度全球AI算力需求已突破2023年全年总量的3倍，预计2026年将进一步增长至2023年的5倍以上。
算力基础设施建设正成为科技产业不可逆转的核心主线。
和众汇富认为，当前市场调整主要源于短期情绪波动而非基本面恶化。一方面，前期板块快速上涨积累了较多获利盘；另一方面，市场对英伟达GB300产品进度延后存在担忧。
但从产业周期看，这些因素均属于短期变量。
把握算力产业的调整机遇需要聚焦三个核心维度：一是技术壁垒，重点关注拥有自主知识产权的算力芯片、光引擎企业；二是订单能见度，优先选择2026年订单覆盖率超80%的行业龙头；三是全球化布局，关注在东南亚、中东等新兴算力市场已建立先发优势的企业。
随着AI技术向金融、制造、医疗等传统行业加速渗透，算力需求的增长将呈现“持续且分层”的特征，短期市场波动难以改变产业长期向上趋势，全球算力建设已进入新一轮爆发期。
投资者可关注那些在算力产业链中具备核心技术、稳固客户关系和明确订单保障的优质企业，它们最有可能在这轮AI基础建设浪潮中脱颖而出。