科技观点每周荟（通信）|华为发布新一代全屋智能方案，PLC和千兆宽带产业受益

科技观点每周荟（下）

1）华为发布新款全屋智能主机，实现对中小户型的覆盖，触及更多用户。此次华为春季发布会中，智能主机 SE亮相，将全屋智能的价格门槛从去年100平米（3房2厅 99999元）和200平米（5房2厅 149999元）降低至目前2房1厅（约80平米）39999元，有望触及更多家庭客户。

2）华为全屋智能“1+2+N 解决方案”是对“All in One”多元一体化物联网战略的细化，其核心是1个全屋智能主机 + 2张智能网络 + N个子系统构成。用户通过在家中放置一台智能主机，就可以通过WI-FI6 和PLC两套网络将家中所有硬件和系统进行连接。华为智能家居或首先通过B端打开市场，华为全屋智能目前已经和绿地、融创、中海、万科、华润、金茂、绿城、世茂、永德信、御隆等多家TOP地产达成战略合作。除了地产领域，该方案未来也将满足办公楼宇、酒店、学校、居民物业等场景对于安防、照明、空间管理的管理需求。

3）华为全屋智能解决方案促进智能家居市场快速增长。根据IDC的数据，未来5年，中国智能家居市场出货量将以21.4% 的年复合增速持续增长，2025年出货量将接近5.4亿台。全屋智能解决方案有望进一步提升智能家居硬件设备渗透率。目前我国智能家居市场仍以单品为主，全屋智能是未来重要发展趋势。华为全屋智能的两张网是全屋智能解决方案的核心，打破目前智能家居孤岛式的单品模式。

4）华为全屋智能两张网由PLC电力载波通信网和WI-FI6 无线通信网构成。华为采用工业级的多输入输出电力线通信（MIMO-PLC）系统和芯片，替代原有的单输出电力通信（SISO-PLC），实现“有电即有网”，最新PLC Turbo 2.0带宽超千兆，有望带动线上分布式路由销售火爆。华为子母路由采用WiFi6，较WiFi5最高速率提升3倍，同时降低通讯时延，可以满足XR、云游戏、超高清视讯等F5G更多应用场景的需求，WiFi6家庭市场有望快速渗透。

投资建议

手机等消费者业务承压下，华为“1+8+N”继续拓展发力，此次全屋智能解决方案惊艳发布，将加速国内智慧家居行业发展，我们认为电力载波（PLC）、AIoT、千兆宽带产业链将会受益。

1）PLC在华为全屋智能解决方案中发挥重要作用，可同时实现智慧家居控制（IEEE1901.1标准）等窄带通讯功能和全屋WiFi6子母路由（G.hn标准）宽带通讯功能。通过最新自研凌霄650芯片配合AI降噪算法可实现超千兆PLC传输，为PLC通讯由工业走向家装场景打开巨大潜力。未来智慧家居和家电或内置PLC模组，我们建议关注华为PLC-IoT生态合作伙伴以及业内具备PLC芯片能力的威胜信息、力合微、创耀科技、东软载波等。

2）华为PLC Turbo2.0技术支持超千兆电力线传输，或加速千兆宽带全屋部署。目前千兆宽带全屋方案有千兆网线、光纤（FTTR）、PLC三种方式，我们认为FTTR在地产前装渗透率将逐步提升，而PLC布线改装简单更适合现有住户。我们预计到2025年国内千兆宽带用户数量将超3亿户，其中FTTR近8000万户，建议关注千兆宽带产业链光猫、WiFi6路由器、10GPON芯片相关标的，如平治信息、创维数字、天邑股份、共进股份、仕佳光子等。

3）华为全屋智能以华为HiLink为底层框架，鸿蒙为操作系统，“智慧生活”APP为控制中心，将推动鸿蒙AIoT生态发展。WiFi MCU目前是智慧家居&家电主要连接方式，建议关注乐鑫科技、博通集成、翺捷科技等。

风险提示

1）智慧全屋地产前装不及预期；2）运营商千兆宽带推广不及预期；3）智慧家居产品缺乏创新导致消费者购买低于预期；4）中美科技摩擦影响供应链稳定性。

1.1 2022 华为全屋智能及全场景新品春季发布会中，华为发布新款全屋智能主机

2022 华为全屋智能及全场景新品春季发布会中，华为发布新款全屋智能主机。此次华为智能主机 SE 实现了产品系列化，以面向<150平米的中小户型，降低用户使用成本的同时，体积缩小方便快捷部署。价格方面，华为全屋智能主机，从2021年覆盖3房2厅(约100平米) 的99999元和5房2厅(约200平米) 的149999 元，降低至覆盖2房1厅（约80平米）的39999元，从而有望实现更多家庭客户的覆盖。

“1+2+N 解决方案”是对“All in One”多元一体化物联网战略的细化，其核心是1个全屋智能主机 + 2张智能网络 + N个子系统。作为华为全屋之智能的大脑，华为家庭智能主机采用模块化设计，内置了中央控制系统、全屋PLC控制总线、光猫、WiFi6+主路由等，内置鸿蒙AI引擎，可对全屋环境、设备、用户感知进行信息同步处理。华为家庭智能主机简化了传统家装弱电箱、信息媒体箱、通讯箱等布线复杂、体积庞大的痛点，实现内嵌在墙壁的集中管理。华为仍为家庭智能主机预留了模块，未来或为家庭边缘计算、家用NAS等新应用拓展预留空间。

2 张智能网络由全屋PLC网络和Wi-Fi6+网络构成。第1张网络是PLC网络，PLC是工业自动化领域中控制总线常规技术，其通过电力线进行数据传输，在本地化全屋主机控制下，实现有电的地方就有网络，智能家居断网仍可联。第2张网络是全屋Wi-Fi6+，作为当前家庭宽带的最佳覆盖解决方案。2张网相互补充，从而实现对控制信号和数据信号的高效传输，用户使用体验加分。

N个子系统基于高可靠高性能传输，实现安防、照明、水控、环控等子功能。用户通过在家中放置一台智能主机，就可以通过WI-FI6 和PLC两套网络将家中所有硬件和系统进行连接。华为目前已提供10个全屋子系统，其在安防领域推出首款毫米波AI 超传感器和具备人脸识别功能的智能门锁，将科技元素进一步下沉。华为通过丰富的鸿蒙智慧联接生态，构建了强大的全屋子系统，通过和超过1900多个大品牌合作，形成了超过4500个智能单品。

中控屏是智能家居中人机交互重要端口，是人与设备重要的桥梁和全屋智能解决方案的核心。华为中控屏拥有UX 交互，按键交互，语音交互和传感交互功能。通过收纳式的卡片全屋管理，将N个子系统分类归纳，空间信息一目了然，操作得心应手。

中控屏大量使用交互传感器如MEMS麦克风、温度传感器、光照传感器和人脸识别摄像头等。其中内置的6个麦克风，搭载波速算法 BSS 、盲源分离算法和唤醒词二次解析算法，唤醒率超过99%，实现高识别率，高回应速度的无线语音控制。相比于直接使用控制面板，语音控制更加便捷。此外，人脸识别传感器中内置3D 传感器，打造千人千面的服务体系，提供定制化的服务体验。

华为智能家居面向B端市场相比C端或更具潜力。在用户层面，华为全屋智能通过和地产厂商合作实现预装，目前已经和绿地、融创、中海、万科、华润、金茂、绿城、世茂、永德信、御隆等多家TOP地产达成战略合作。除了地产领域，华为通过全屋智能Open Lab 平台打通数据、应用和控制的三方开放和对接，未来将满足办公楼宇、酒店、学校、居民物业等差异化对N个子系统如安防，照明，空间管理的需求。

全屋智能解决方案将推动智能家居市场快速增长。根据Strategic Analytics预测，全球使用智能系统的家庭数量将从2020年的2.5亿户提升至2023年的3.09亿户，人均每年支出将从115美金提升至157美金。与此同时国内智能家居设备数量也将快速增长，IDC发布的《中国智能家居设备市场季度跟踪报告》显示，未来5年，中国智能家居设备出货量将以21.4% 的年复合增速持续增长，到2025年接近5.4亿台。华为全屋智能解决方案的推广将进一步提升智能家居硬件设备的渗透率。 

目前我国智能家居市场仍旧以单品为主，全屋智能是未来重要和必然的发展趋势。全屋智能意味着更丰富的组合搭配、更多定制化场景，满足千人千面的用户体验需求。全屋智能让家居生活实现更多期待的同时，能实现单品间的互动，打破智能家居设备孤岛式的现状。其中，华为全屋智能的两张网是实现全屋智慧互联的核心。

1.2 华为全屋智能的核心是PLC网络和WI-FI6网络

传统智能家居系统为完成对电器设备的控制和监测需要铺设专门的通信线路，而直接采用通信线路和动力线路并线的方式大幅节约布线成本。PLC通信技术主流应用在工业总线领域，在智能配电网和抄表领域已得到广泛应用。华为将其成熟的工业级PLC技术引入消费者领域，PLC技术在全屋智能解决方案中发挥核心作用。

华为通过芯片和算法创新实现“电线秒边网线”。传统的PLC通信以单输入输出为主（SISO-PLC），存在发射功率低、信道环境复杂且带宽受限诸多缺陷。华为采用工业级的多输入输出电力线通信（MIMO-PLC）PLC Turbo 2.0芯片，该芯片搭载于华为最新的子母路由Q6系列。PLC Turbo 2.0理论速率为1.3Gbps，用户实际体验速率可带100-650Mbps，能够满足目前国内大多数家庭宽带覆盖需求。

此外，传统电力载波通信具有复杂的信道特征，家庭电力网络中各类设备的接入都会注入脉冲噪声，负载不断变化导致PLC噪声具有时变特性。华为研发的AI 抗干扰专利有效解决背景噪声和脉冲噪声等电力线噪声，保障了网络稳定不掉线。

PLC的应用有效弥补了当前有线KNX的不足，且抗干扰能力较ZigBee更强。此前主要的智能家居有线通讯协议为KNX，其需要单独的走线敷设，系统灵活性差不易修改和维护。PLC电力线载波通信只需原有电力线，大大减少了线缆的需求，前装布线和材料成本极低，并且存量客户也仅需在零线和面板等做少量改造。在性能方面，PLC 抗干扰能力是ZigBee 的100倍，显著降低了误码率的同时，提升了网络速率。华为将工业级PLC 芯片首次应用于家庭物联网，目前已有超过2亿颗芯片在国家电网服役，具备超过2000米传输距离和超过100万小时不掉线高稳定性。

WiFi6是华为全屋智能高速数据通讯主力网。此前华为发布的Q2S子母路由系列在全屋组网市场产生了巨大反响。Q2S可实现PLC、网线、无线混合组网，得益于自研凌霄芯片及PLC Turbo技术加持，其主路由PLC连接速率最高可达1Gbps，子路由使用WiFi5，最高速率可带867Mbps。子母路由均可以即插即用，实现有电的地方即有网，最多可实现1拖15。此次同时发布的Q6子母路由系列使用WiFi6，其在功能、速率、覆盖范围等方面均有很大改善。

1）速度更快，通过采用高阶调制方式（1024 QAM）和调制编码策略（MCS）实现更多的子载波数量和更低的帧间隔开销，实现9.6bps 最大理论传输速度，相比Wi-Fi5 3.5Gbps 速度提升了3倍；2）网络容量更大，WI-FI6 同时支持上行和下行MU-MIMO，空间数据流提升至8条，最大支持8*8 MU-MIMO，使得多设备使用体验更优异；3）功耗更低，续航能力更强，WI-FI6 引入了TWT技术（Target Wake Time），路由器可统一调度无线终端休眠和数据传输时间，增加睡眠时间，提高设备电池寿命。4）时延更低，通过采用正交频分多址技术（OFDMA）技术，将可用带宽分配给不同接入用户，提高同信道通信效率同时降低排队时延。

此外，华为全屋智能主机的WI-FI6模块支持鸿蒙Mesh+ 无缝漫游技术，实现全屋无感过渡覆盖。其供电采用PoE供电，可通过网线直插摆脱独立的电源接口，而Q6还支持宽带PLC通讯，实现真正意义的即插即用。通过三链路的超级组网，华为Q6路由器实现全屋智能网络的高效稳定。

1.3 投资建议

手机等消费者业务承压下，华为“1+8+N”继续拓展发力，此次全屋智能解决方案惊艳发布，将加速国内智慧家居行业发展，我们认为电力载波（PLC）、AIoT、千兆宽带产业链将会受益。

1）PLC在华为全屋智能解决方案中发挥重要作用，可同时实现智慧家居控制（IEEE1901.1标准）等窄带通讯功能和全屋WiFi6子母路由（G.hn标准）宽带通讯功能。通过最新自研凌霄650芯片配合AI降噪算法可实现超千兆PLC传输，为PLC通讯由工业走向家装场景打开巨大潜力。未来智慧家居和家电或内置PLC模组，我们建议关注华为PLC-IoT生态合作伙伴以及业内具备PLC芯片能力的威胜信息、力合微、创耀科技东软载波等。

2）华为PLC Turbo2.0技术支持超千兆电力线传输，或加速千兆宽带全屋部署。目前千兆宽带全屋方案有千兆网线、光纤（FTTR）、PLC三种方式，我们认为FTTR在地产前装渗透率将逐步提升，而PLC布线改装简单更适合现有住户。我们预计到2025年国内千兆宽带用户数量将超3亿户，其中FTTR近8000万户，建议关注千兆宽带产业链光猫、WiFi6路由器、10GPON芯片相关标的，如平治信息、创维数字、天邑股份、共进股份、仕佳光子等。

3）华为全屋智能以华为HiLink为底层框架，鸿蒙为操作系统，“智慧生活”APP为控制中心，将推动鸿蒙AIoT生态发展。WiFi MCU目前是智慧家居&家电主要连接方式，建议关注乐鑫科技、博通集成、翺捷科技等。

2.1 通信板块表现 

上周，通信（申万）指数下跌-1.36%，跑输沪深300指数0.42pct，在申万一级行业指数中表现排名第13。板块行业指数来看，表现最好的是网络优化，涨幅为+3.67%，光模块和高频PCB表现较差，跌幅分别为-5.14%和-4.80%；板块概念指数来看，表现最好的是RCS，涨幅为+0.65%，表现最差的是智能电网和广电系，跌幅分别为-4.13%和-3.32%。

2.2 通信个股表现

从个股表现看， 上周表现最好的前五名分别是盛洋科技、富通信息、瑞斯康达、纵横通信和天邑股份，立昂技术、东信和平、有方科技、中际旭创和恒信东方表现较差。

从今年表现来看，表现最好的前五名分别是德生科技、天邑股份、富通信息、盛洋科技和纵横通信，意华股份、恒信东方、威胜信息、中天科技和映翰通表现较差。

1）BICS：设备漫游激增将推动5G物联网需求强势增长

2021年BICS网络中的设备漫游流量增长44%，全球物联网设备连接数大幅增加，预计物联网漫游总流量未来4年内将增长 300% 以上。（来源：通信服务平台提供商BICS）

2）IDC：2025年中国网络安全市场规模预计超214亿美元

2021年中国网络安全相关支出有望达到102.6亿美元。预计2025年将达214.6亿美元。2021-2025的五年复合增长率（CAGR）将达20.5%。（来源：IDC）

3）芯启源：英特尔高层加盟

前英特尔全球高级副总裁、网络处理器总经理Jim Finnegan加盟芯启源，未来将重点关注5G和数据中心的通讯类芯片，加大布局DPU芯片智能网卡产业生态。（来源：芯启源）

4）工信部：大力推进5G、工业互联网等新型基础设施建设应用

工信部将加快实施“十四五”规划重大工程，大力推进5G、工业互联网等新型基础设施建设应用，启动一批制造业创新中心、产业基础再造、数字化绿色化改造项目，培育发展先进制造业集群。（来源：工信部）

5）IDC：2022年中国可穿戴市场出货量预计超1.6亿台

2021年第四季度中国可穿戴设备市场出货量为3,753万台，同比增长23.9%。2021年中国可穿戴市场出货量近1.4亿台，同比增长25.4%。预计2022年，中国可穿戴市场出货量超过1.6亿台，同比增长18.5%。（来源：IDC）

6）Counterpoint Research：全球5G智能手机渗透率首超4G

2022年1月全球5G智能手机的销量占所有智能手机销量的51%，首次超过了4G智能手机的渗透率。中国、北美和西欧是这一增长的最大推动力（来源：Counterpoint Research）

7）CAICT：2021年我国集成电路产量达3594亿

2021年我国集成电路产量为3594亿，同比增长33.3%。2021年规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.7%，增速较工业高6.1个百分点；两年平均增速达11.6%。（来源：CAICT）

8）IC Insights：2022年微处理器市场规模预计达到1104 亿美元

2021年微处理器（MPU）继 2020年增长16% 后将再次实现14%的增长，达到 1029 亿美元，预计2022年总销售额增长率将达7%，MPU市场再创新高达到1104 亿美元，处理器出货量增长6%，达26亿。（来源：IC Insights）

9）Omdia：中小尺寸OLED市场中三星份额下滑，京东方首超10%

在2020年，三星显示器公司在中小尺寸OLED中的市场份额为73.1%。2022年三星显示器公司的OLED市场份额将下滑至65%，而京东方的市场份额将首次超过10%。（来源：Omdia）

1）中国电信：2021年年度报告

2021年，公司营业收入为4,342亿元，同比增长11.3%，归母净利润为259.52亿元，同比增长24.4%。基本每股收益为0.31元，计划每股分配0.17元现金红利。业绩增长主要原因：公司把握经济社会数字化转型契机，发挥云网服务能力优势，加快产业数字化业务发展，努力推动规模效益发展，收入继续保持良好增长，收入结构持续优化。

2）奥维通信：2021年年度报告

2021年，公司营业收入为5.61元，同比增长101.58%，归母净利润为2,332.94万元，同比增长113.94%。主要变动原因：2021年上半年，国内疫情得到有效控制，公司积极开展军工业务，相比去年较好的完成了项目的交付和验收，实现军工业务收入的快速增长。下半年，公司收入实现持续增长，业务订单验收及结算情况良好。

3）工业富联：2021年度业绩快报公告

2021年度，公司实现营业收入4,395.57亿元，同比增长1.80%；实现归母净利润200.10亿元，同比增长14.80%。业绩变动受益于数字经济的蓬勃发展，公司在“数据驱动、绿色发展”的战略指引下，实现了对数字经济产业五大类范围的全覆盖。

4）亨通光电：2021年度经营情况简报

预计公司2021年度实现营业收入约410亿元，同比增长约27%；预计2021年度实现归母净利润为13.75亿元至15.85亿元，同比增长约30%至49%。在“碳达峰、碳中和”背景下，受益于海上风电等新能源的高速发展，公司积极把握市场机遇，实现销售收入同比较大增长，推动公司经营业绩增长。

5）平治信息：2021年度业绩快报

公司全年共实现营业收入35.88亿元，同比上升48.99%；营业利润3.20亿元，同比增幅16.46%；利润总额32,983.45万元，同比增幅20.23%；归母净利润2.9亿元，同比增幅37.77%；基本每股收益2.33元/股，同比增幅37.87%。主要原因为2021年度智慧家庭业务订单规模较去年大幅增长，导致智慧家庭业务收入大幅度增长。

6）中嘉博创：股东减持计划的预披露公告

持有本公司股份3,921.5万股(占公司总股本的4.19%)的第三大股东中兆投资，因经营需求计划以集中竞价及/或大宗交易方式减持合计不超过公司总股本的3.00%。

7）剑桥科技：控股股东集中竞价减持股份结果公告

本公司控股股东CIG开曼在减持前持有公司股份4,488.3万股，占公司总股本的17.79%。以集中竞价交易的方式减持0.40%，减持总金额为1,391.8万元，减持后持有公司总股份的17.17%，减持计划实施完毕。

8）移远通信：2022年股票期权激励计划实施考核管理办法

激励方式为股票期权，股份来源为本公司人民币A股普通股股票，股票期权数量为290万份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额1.99%。2022年营业收入不低于149亿元，2023年营业收入不低于193亿元。

9）仕佳光子:持股5%以上股东关于减持计划期限届满暨减持股份结果更正公告

公司于2022年3月15日收到和敬中道出具的《关于股东减持计划期限届满暨减持股份结果的更正告知函》。股东和敬中道的减持总金额由原来的8,281.54万元变更为11,072.98万元。

10）平治信息:关于中选中国电信宽带融合终端（2021年）应急集中采购项目进展暨签订框架合同的公告

本次签订的框架合同含税总金额上限为人民币10,116万元至12,269万元之间，增值税税率13%。采购内容为宽带融合终端。

1）中国移动启动444天线及单4天线（含700M）集采：总规模50万面

本次采购的444天线及单4天线（含700M）产品，共有两类4款：4+4+4天线，分普通增益和高增益；单4天线，分普通增益和高增益。采购总规模约为50万面。其中，700M单频天线3.5万面；“4+4+4”700/900/1800独立电调天线46.5万面，需求满足期为1年。中标人数量为2至8个。

2）中国移动2.6GHz广电专用核心网控制面原始码流回传工程采购：百卓、恒安嘉新中标

中国移动启动2022年2.6GHz广电专用核心网控制面原始码流回传工程单一来源采购，恒安嘉新中标16套其他互联网业务系统，北京百卓中标3台插卡式汇聚分流设备。

3）中国移动IP承载十四期集成服务：亚信科技独家中标

本次共采购集成服务1105条/节点，其中系统集成服务475项；其他集成服务630项。亚信科技投标报价：845.33万元（不含税），中标份额为100%。

4）内蒙古移动启动2022年一体化集成施工项目招标：总预算1.84亿

采购的内容包含：室分基站无线主设备安装（含新产品、新技术的主设备）、室内分布、小区覆盖及其传输引接、配合设备开通等内容。项目总预算1.84亿元（不含税）。该项目共划分成十个标段，31个份额。

5）中国移动虚拟化IP短信网关二期工程设备新建部分集采：总预算2287万元

本次集中采购的产品为虚拟化IP短信网关设备，采购规模为新建10.31万条/秒处理能力。项目总预算为2287万元（不含税）。中标人的数量为1个。

6）中国电信启动2022年风冷型机房专用空调集采：总规模4709套

采购内容为中国电信及其下属的子公司、分公司在2022年7月至2024年6月各工程中所需的风冷型机房专用空调。其中制冷量30千瓦的1175套、50千瓦的922套、80千瓦的1278套、100千瓦的1334套。

7）中国移动启动2022-2023年G.654E光纤光缆产品集采：总规模33.24万芯公里

本次集中采购的G.654E光纤光缆产品，预估采购规模约2134皮长公里，折合33.24万芯公里。项目最高总预算为9836.38万元（不含税），中标人数量为3家。

1）智慧全屋地产前装不及预期；

2）运营商千兆宽带推广不及预期；

3）智慧家居产品缺乏创新导致消费者购买低于预期；

4）中美科技摩擦影响供应链稳定性。