名创优品的潮玩店，为何潮不起来？
新熵
名创优品的双品牌策略与TOP TOY崛起之路
名创优品的亏损难题与双品牌战略
3月末，名创优品向港交所提交上市申请，计划在香港进行双重主要上市。相较于2020年10月在美国纽交所的挂牌上市，此次招股书中重点提及了内部孵化的潮玩品牌TOP TOY的发展动向，彰显其双品牌战略的重要性。
尽管名创优品业务增长迅速，但截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度，公司分别实现收入人民币93.95亿元、89.79亿元和90.72亿元；同期年内亏损分别为2.94亿元、2.6亿元及14.29亿元，累计亏损近20亿元。
面对低售价、低利润的商业模式局限，名创优品通过双品牌战略试图弥补短板。
TOP TOY：潮流玩具集合店的崛起
2020年12月推出的TOP TOY，采用多品类潮玩模式，涵盖积木、盲盒、手办、拼装模型四大核心品类，占据商品结构的80%。不同于泡泡玛特以原创IP为核心的路径，TOP TOY约70%的商品为外采，30%为自有商品。
目前，TOP TOY更像经销商而非品牌商，这种模式虽帮助其快速扩充SKU，但也面临易被模仿和赶超的风险。此外，IP开发能力成为决定潮玩品牌市场份额的关键。
TOP TOY旗舰店重点营销三丽鸥系列产品
TOP TOY的瓶颈与挑战
TOP TOY的积木类产品多为国产品牌，价格低廉但质量与创新方面仍需提升。消费者反馈显示，部分产品存在表面不光滑、贴合度不足等问题。相比之下，TOP TOY自有积木借鉴国潮元素如中国航天系列，展现出一定的差异化优势。
在模型、手办领域，TOP TOY主要依赖外采，获得知名IP授权是关键。当前，TOP TOY门店内的手办多为奥特曼、火影忍者等日漫IP商品。然而，由于缺乏自研体系支撑，TOP TOY对消费者的吸引力有限，尤其在成年用户群体中渗透率较低。
TOP TOY的模型、手办类商品
TOP TOY会成为第二个NOME吗？
名创优品曾尝试推出零售家居品牌NOME，但因商标争议败诉后逐步退出市场。NOME的失败表明，高度同质化的商品和受众难以为企业带来增量价值。相比之下，潮玩赛道具备更大的发展潜力，预计到2024年中国潮玩市场规模将达763亿元。
TOP TOY单店交易总额约为710万元，远高于名创优品单店297万元的表现，显著改善了客单价低的问题。未来，名创优品或将以TOP TOY的成功经验为基础，探索更多品类的品牌孵化路径。
