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黑色星期二：AI 芯片巨头英伟达市值一夜蒸发 1.4 万亿

AI科技前线英语说

2025-11-05

导读：每天一篇科技前沿故事技术解读 + 故事背后英文理解 🙏关注文章导读11 月 4 日美股收盘，英伟达股价单日

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文章导读

11 月 4 日美股收盘，英伟达股价单日暴跌 4%，市值瞬间蒸发 1990 亿美元（约合人民币 1.42 万亿元）。

这场暴跌如同推倒多米诺骨牌：纳指应声大跌 2.04%，微软、谷歌等科技巨头市值合计缩水超 3 万亿；日韩股市连锁反应，韩国 KOSPI 指数暴跌 4% 跌破 4000 点，A 股算力股也被拖下水，中际旭创、新易盛等关联企业股价集体翻绿。

引爆这场风暴的，正是《大空头》原型迈克尔・伯里 —— 这位精准预判 2008 年金融危机的传奇投资人，斥资 1.86 亿美元买入英伟达看跌期权，其旗下基金 80% 仓位都押注 AI 龙头下跌。市场将这一举动视作对 AI 泡沫的 “精准狙击”，恐慌情绪瞬间蔓延。

暴跌三重诱因：从内部信号到外部围剿

1. 高管减持撕开信心裂痕

就在暴跌前 3 天，SEC 披露英伟达 CEO 黄仁勋完成年内减持计划：自 6 月以来累计抛售 600 万股，套现超 10 亿美元，而同期公司股价正因 AI 热潮上涨 40%。

尽管这是 “提前规划的交易”，但在市值冲击 5 万亿美元的敏感节点，高管套现与公司 600 亿美元回购计划形成刺眼对比，被投资者解读为 “内部人看空” 信号。数据显示，英伟达内部人士今年已合计减持近 15 亿美元，较去年激增 2 倍多。

2. 估值泡沫撞上增长放缓

伯里的做空逻辑直指核心矛盾：英伟达动态市盈率高达 52.85 倍，是半导体行业平均水平的 2 倍，市销率更是飙升至 20 倍。

更致命的是高增长神话松动 —— 二季度数据中心业务增速从 73% 骤降至 56%，营收同比增速从巅峰时的 279% 跌至 101%，三季度营收指引也未达市场预期。

高盛预警称，2026 年全球 AI 资本开支增速可能从 60% 腰斩至 30%，进一步戳破 “AI 开支永续增长” 的幻想。

3. 政策与竞争的双重绞杀

美国对华芯片出口限制持续发酵，英伟达中国区收入同比骤降 24%，仅 H20 芯片就因许可问题损失 40 亿美元订单。与此同时，华为昇腾 910C 芯片凭借 “性能达 H100 的 80%、成本仅 1/10” 的优势，抢占字节跳动、腾讯等大客户，导致英伟达中国市场份额从 70% 跌至 54%。

外部对手同样步步紧逼：AMD 的 MI300X 芯片三季度出货量暴增 3 倍，拿下 OpenAI 6 吉瓦算力订单，市场份额从 9% 跃升至 18%；谷歌 TPUv6、亚马逊 Trainium2 等自研芯片成本大降 20%，苹果更是宣布弃用英伟达 GPU。

后市何去何从？泡沫挤破后仍是巨头

这场暴跌本质是 “情绪杀” 叠加 “估值修正”。机构分歧已然显现：高盛、摩根士丹利预警美股将回调 10%-20%，与伯里站在同一阵营；但贝莱德、先锋仍持有英伟达 15% 股份，坚称 “AI 革命未到顶”。

对投资者而言，短期需警惕两大风险：若下季度营收增速跌破 50%，可能引发第二波做空潮；A 股 “英伟达概念股” 更面临 “估值砍半” 压力，社保基金已提前减持中际旭创 1200 万股。

但长期看，英伟达仍垄断全球 77% 的 AI 晶圆供应，Blackwell 芯片 2025 年营收或突破 200 亿美元，技术壁垒短期内难以撼动。

正如市场所言：伯里的做空撕开了 AI 泡沫的口子，但真正决定英伟达命运的，仍是其能否在政策围剿与竞争突围中守住增长基本盘。

英语报道

Nvidia stock (NVDA) fell on Tuesday after the investment firm run by famed "Big Short" investor Michael Burry disclosed short bets on the chip designer's stock, and as tech stocks broadly pulled back.

Nvidia shares had risen a day earlier after analysts boosted their price targets on the artificial intelligence industry leader. The company last week became the first to reach $5 trillion in market capitalization. Is Nvidia stock a buy or sell now?

Burry's Scion Asset Management on Monday disclosed it had purchased put options amounting to a notional value of $187 million of Nvidia stock as of Sept. 30. The investment firm's quarterly 13F filing with the Securities and Exchange Commission also revealed it purchased put options against Palantir (PLTR) with a notional value of $912 million.

Burry, who shot to fame for his bet against the housing market in 2008, recently posted messages on X, formerly Twitter, that suggested he is concerned about a market bubble and deals in the AI space.

On Monday, Loop Capital increased its Nvidia price target to 350 from 250 while keeping its buy rating. Nvidia appears on course to double its shipments of graphics processing units in the next 12 to 15 months, analyst Ananda Baruah said. Meanwhile, Rosenblatt Securities raised its price target to 240 from 215 and reiterated its buy rating ahead of Nvidia's third-quarter earnings report on Nov. 19. Last week, Goldman Sachs increased its price target to 240 from 210 and maintained its buy rating.

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