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AMD发布了基于35%营收年复合增长率的三至五年展望，预计2029日历年度营收达1130亿美元，隐含每股收益约20美元。公司预计数据中心业务营收年复合增长率将达60%，数据中心AI业务营收增速更高达80%，目标到2030年占据约15%的万亿美元级数据中心市场总额。AMD将2030年数据中心市场总额预期从先前2028日历年度的超5000亿美元上调至超1万亿美元（此次统计已纳入CPU与网络业务），并预计将获得整体市场的两位数份额。数据中心之外的核心业务预计保持10%的年复合增长率。 -
AMD重点提及与OpenAI、甲骨文云基础设施、Meta及美国政府的合作。当被问及客户集中度风险时，AMD明确表示正与多家超大规模客户推进吉瓦级部署项目，未来几年将有效分散对OpenAI的依赖。 -
直接对比AMD与英伟达未必公允——后者过去几年营收爆发式增长，且双方市场份额与毛利率存在显著差异。但AMD的新财务模型显示，即便四五年后其营收基数仅为英伟达当前规模的一半，其运营费用仍将比英伟达现阶段支出高出20-30%。 -
AMD预计服务器CPU市场规模到2030日历年度将增长至约600亿美元，AI相关应用驱动主要增长。公司目标夺取50%以上市场份额，这意味着其2030年服务器CPU营收将突破300亿美元。
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作为长期规划的一部分，公司指引如下：1）毛利率55-58%；2）营业利润率高于35%；3）税率13-15%；4）每股收益超20美元。自由现金流利润率预计约为25%。我们注意到，该长期模型对应的运营开支强度约为20%，显著低于我们预估的2025日历年度约30%的水平。 -
MI500芯片正式发布：MI500芯片官宣计划于2027年上市，但AMD未透露超出市场已知信息的新内容。唯一实质新信息是幻灯片显示MI400到MI500的代际计算性能提升幅度，与MI300到MI400的升级幅度大致相当。此外，AMD强调正与客户深度合作，针对特定工作负载优化硬件（如与OpenAI合作优化推理性能）。 -
MI450芯片竞争力：AMD表示MI450在内存容量和横向扩展能力上是英伟达Rubin芯片的1.5倍，在内存带宽、FP4/FP8算力及纵向扩展带宽方面与Rubin持平。 -
客户端业务：管理层指出消费级和企业级市场保持增长动能，过去两年平均售价提升50%。游戏、掌机、显卡领域势头增强，公司正扩展产品组合至边缘AI领域。AMD预计其客户端业务营收份额将从当前约28%提升至未来3-5年的40%以上。 -
嵌入式业务复苏：经历两年库存调整后，嵌入式业务重回增长轨道，目前设计中标金额已超160亿美元，在FPGA、x86及定制SoC领域均获客户认可。公司强调半定制业务将突破传统FPGA市场，在航空航天、汽车等多领域将市场空间从80亿美元扩大至220亿美元。AMD指出其提供覆盖物理AI全栈解决方案的完整计算平台，包括感知层FPGA、决策层GPU以及x86/ARM SoC。
