谁在挑战华熙生物的行业地位？
短视频平台上，考研大V张雪峰分享了一位玻尿酸领域创业者凌沛学的故事，收获58万点赞。视频宣传的品牌“凌博士”，主打玻尿酸美妆产品，因创始人凌沛学被誉为“中国玻尿酸之父”而备受关注。
作为2021年成立的新品牌，“凌博士”迅速崛起，被视为与华熙生物、福瑞达齐名的“玻尿酸国货三巨头之一”。然而，这一说法显然带有夸张成分，毕竟华熙生物和福瑞达已是上市公司，但这也折射出国货护肤市场竞争的激烈。
近年来，华熙生物股价持续低迷，从最高点311元跌至60元左右，市值缩水至不足300亿。尽管功能护肤品已占据营收近70%，但红海竞争和新兴渠道的压力，使得旗下核心品牌润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活在2023年的增速明显放缓。
研发投入虽高于行业平均水平，却未转化为爆款产品，玻尿酸概念逐渐被竞争对手淡化。此外，功能性食品业务未能实现突破，在五个女博士、汤臣倍健等品牌的夹击下，增长乏力。
相比之下，医美龙头爱美客凭借高毛利和稳定的市场格局，市值已达华熙生物两倍以上。华熙生物正面临如何破局的关键时刻。
01 失败的降维打击
2018年是华熙生物发展的转折点。这一年，公司在透明质酸原料市场市占率跃居全球第四，并开启了功能性护肤品的高速增长期。
数据显示，2018年至2021年，功能性护肤品业务营收从12.6亿元增至49.5亿元，年均增长率达57.64%；归母净利润从4.2亿元增至7.8亿元，增幅为22.63%。随着2019年IPO成功，华熙生物一度成为资本市场宠儿。
然而，上游原料业务规模有限，中游医疗终端市场竞争激烈，公司决定重点发展下游功能性护肤品。凭借全产业链优势和研发实力，华熙生物曾被视为该领域的降维打击者。
然而，到2023年上半年，四大品牌润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活收入全线下滑，净利润同比减少10.27%。流量红利消失、成本上升等问题成为主要瓶颈。
分析指出，华熙生物并未建立清晰的品牌心智，过度依赖营销手段，导致品牌形象稀释。同时，14个品牌的产品线过于分散，难以集中资源打造爆款。
02 无缘“新蛋糕”
2023年，口服美容品牌“五个女博士”因广告争议受到关注，其胶原蛋白肽饮品成为抖音电商销量头部产品。数据显示，2022年中国口服美容市场规模约238亿元，预计2025年将达255.7亿元。
华熙生物早在2021年便布局口服美容赛道，推出“水肌泉”“黑零”“休想角落”等产品。然而，2022年上半年功能性食品业务收入仅4436万元，占比极低。
分析认为，内容电商和美白抗衰需求驱动了口服美容市场增长，但华熙生物未能抓住核心趋势。旗下产品仍以玻尿酸为主，缺乏创新性，未能形成差异化竞争优势。
总结来看，华熙生物传统业务已达天花板，功能性护肤陷入红海竞争，新业务发展受阻，亟需调整战略，寻找新增长点。
