推动这股热潮的因素是什么？强大的流动性、忠诚的社区，以及最重要的，与日益壮大的机构叙事的契合。随着这轮牛市越来越受到传统金融的驱动，XRP 发现自己在正确的时间出现在了正确的位置。
XRP 找到了利基市场
加密货币社区普遍认为，XRP 从未“赢得”其顶级地位。XRP Ledger 是一个专为银行间结算而设计的许可型区块链，目前已被多家知名银行使用。然而，大多数流行的 XRPL 产品并不需要持有 XRP，这使得其代币经济学受到质疑。
目前有一些 Web3 项目基于 XRPL 构建。然而，与以太坊或 Solana 等领先的智能合约平台相比，它们的规模微不足道，部分原因是 XRPL 缺乏可编程性。
话虽如此，2025 年的周期并非关乎 Web3 的炒作，而是关乎机构采用、监管透明度和资本流动。而这正是 Ripple 以及 XRP 的独特优势所在。
Ripple 的机构野心
7月1日，美联储正式通过ISO 20022，这是一项新的全球金融信息传递标准。此前，SWIFT等其他主要全球支付网络也采取了类似举措。Ripple自2020年成为首家加入ISO 20022机构的分布式账本技术公司以来，一直遵循该标准。如今，这一举措或许将带来回报。
Fedwire 技术提供商 Volante Technologies 最近确认，使用其 Fedwire 即服务 (Fedwire-as-a-Service) 产品的机构可以选择 XRP 进行结算。RippleNet、ISO 20022 和 Fedwire 的这种连接，为 XRP 在受监管的金融基础设施中的实际使用开辟了通道。
此外，Ripple 已做好充分准备，可以从稳定币市场的增长中获益。2024 年 12 月，该公司推出了与美元挂钩的稳定币 RLUSD，其市值现已超过 5.17 亿美元。为了巩固合规性，Ripple Labs 首席执行官 Brad Garlinghouse 于 7 月 2 日确认，公司已向美国货币监理署 (OCC) 申请国家银行牌照。此前，Ripple Labs 还与其于 2024 年 2 月收购的 Standard Custody 公司共同申请了美联储主账户。如果获得批准，Ripple 就可以直接在美联储持有RLUSD 。
XRP 是一种“易于交易”的交易，其战略利益日益增长
XRP 的路线图或许尚未明确（目前还没有），但市场显然看好 Ripple 的雄心壮志。XRP 目前的日交易量超过 110 亿美元，经市值调整后是比特币的两倍多。其期货未平仓合约目前已达到创纪录的 81 亿美元，表明投机势头持续。
高流动性和交易量深度，加上 XRP 的行为（落后于 BTC，然后迅速赶上）使得 XRP 成为加密货币中相对“容易交易”的货币。
然而，新情况是从纯粹的投机转向战略投资。一些上市公司正在构建XRP国库。纳斯达克上市公司Trident和Webus宣布计划分别向XRP储备配置5亿美元和3亿美元。同样在纳斯达克上市的VivoPower和Wellgistics Health等规模较小的公司也加入了进来，计划分别购买1.21亿美元和5000万美元的XRP。
虽然与比特币1020亿美元的企业持有量相比，这些配置仍然微不足道，但它们标志着一个重要趋势：XRP被定义为一种财务和结算资产。如果这些公司超越持有XRP的范畴，开始使用XRP进行跨境支付——正如Webus所计划的那样——那么真正的协同效应可能会出现。
XRP 的机构投资者通过 ETF 持续推进。纽约证券交易所今日批准了基于 XRP 期货的 ProShares Ultra XRP ETF 上市。虽然其对价格的影响不如现货基金，但这表明机构投资者的兴趣日益浓厚。美国证券交易委员会仍在审议 XRP 现货 ETF 的审批事宜。
与此同时，加拿大领先一步。6月18日，3iQ的现货XRP ETF（XRPQ和XRPQ.U）在多伦多证券交易所开始交易，该公司在X上宣布，迅速积累了超过5000万美元的资产管理规模。
无论 XRP 的实用性是否能支撑其估值，Ripple 的定位显然与市场产生了共鸣。Ripple 打造了一个符合监管要求、且机构认可的平台——这是大多数加密项目难以企及的。
正如 Pantera Capital 普通合伙人 Cosmo Jiang 在接受采访时所说：
我认为 XRP 之所以能够成功，是因为超出了很多加密货币圈人士（包括我自己）的理解范围，XRP 拥有非常非常强大的追随者。很多社交媒体网红都非常喜欢 XRP，机构和传统金融领域也对它有着广泛的认知。
在一个越来越由感知、定位和访问（而不仅仅是代码）定义的市场中，XRP 的崛起可能比批评者愿意承认的更多地说明了加密货币的未来。
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