根据深交所规定，公司股票将于2025年11月11日停牌1天，2025年11月12日开市起复牌并撤销其他风险警示，股票简称将由“ST华通”变更恢复为“世纪华通”，证券代码仍为“002602”。撤销其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10%。
为期一年的风险警示，终以“合规整改到位+业绩持续高增”的双重达标画上句号。
商誉埋雷，监管亮剑
“ST”的风险警示，源于世纪华通早年频繁并购埋下的隐患。
成立于2005年的世纪华通，以汽车零配件业务起步，于2011年7月在深圳证券交易所成功上市。2014年开始向互联网游戏产业转型。
通过收购天游软件、七酷网络、点点互动及盛趣游戏等多家公司股权，公司迅速搭建起游戏业务板块。
期间，2019年以298亿元完成了对盛趣游戏（原盛大游戏）的并购为关键节点，成为A股名列前茅的文化传媒板块上市公司。
不过，频繁的并购也导致了一系列复杂的遗留问题，其中之一便是财报中较高的商誉积累。2017年-2022年各期末，世纪华通的商誉分别为20亿元、152.91亿元、153.2亿元、220.5亿元、164.02亿元、120.77亿元，连续几年位列游戏行业第一。
高额商誉牵扯出的财务造假问题，正是导致公司戴帽“ST”的关键。
2023年7月，世纪华通因信息披露违规被证监会立案调查。调查结果显示，2018至2022年间，公司未按规定执行商誉减值测试，少计提减值准备超6亿元，高估商誉原值1.22亿元。
2024年11月6日，世纪华通收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，该决定书进一步揭开公司连续五年财务违规的违法事实。
根据《行政处罚决定书》，世纪华通2018年至2022年年度报告存在虚假记载。
具体来看，世纪华通的违规行为主要包括两方面：一是公司2018—2022年年报商誉有关情况存在虚假记载；二是虚构软件著作权转让业务或提前确认收入，导致2020年—2021年年报、关于业绩承诺完成情况的临时报告存在虚假记载。
基于这些违法行为，世纪华通被责令整改并处以800万元罚款，董事长王苗通、前总裁王佶等多位高管亦遭受相应处罚，公司股票于同年11月8日复牌后被实施“其他风险警示”，简称变更为“ST华通”，股票交易的日涨跌幅限制变更为5%。
在被证监会处罚后，面对严峻形势，世纪华通董秘黄怡曾在交流会上坦言，经历这次教训，公司将在财务处理尤其是商誉问题的处理上更加审慎。
游戏出海业务带动业绩大涨
自2023年世纪华通公告被立案调查后，公司股价经历了长时间的下滑。2024 年 7 月，股价更跌至2.99 元历史低点，市值仅222 亿元，直线腰斩。
尽管如此，ST华通的经营却似乎并未受到实质影响，2024年，公司营收达226.20亿元，同比增长70.27%；归母净利润12.13亿元，同比增长131.51%
此外，“戴帽”一年间ST华通高歌猛进，业绩迎来爆发式增长。
2025年三季报显示，公司三季度营收首次突破百亿元，达到100.16亿元，同比增长60.19%；归母净利润为17.01亿元，同比增长163.78%。
今年前三季度，公司营收达272.23亿元，已超去年全年水平；净利润为43.57亿元，同比增长141.65%；经营性现金流为62.78亿元，同比增长81.33%。这一营收规模已超越去年全年。
张书乐指出，ST华通能顺利完成摘帽，业绩是关键因素，领跑A股游戏厂商的海内外市场业绩带来的示范作用，才真正让市场对其重建信心。
ST华通的业绩大幅增长主要得益于游戏出海业务的高歌猛进，尤其是子公司点点互动的强劲表现。
该公司由Funplus前COO陈琦掌舵，长期深耕海外市场与模拟经营品类，在被收购后，开始搭建起自研SLG团队，并于2023年推出现象级产品《Whiteout Survival》，凭借大量且高效的买量策略与独特的“X+SLG”玩法，快速跻身各海外市场手游收入榜单前列。
全球下载量突破2亿次，不仅创下连续15个月“霸榜”中国手游出海收入榜榜首纪录，更在今年3月登顶全球手游收入榜。
此外，公司2025年新上线的另一款策略手游《Kingshot》也成功复刻爆款路径，自2月上线以来全球累计收入已超4亿美元（约为人民币28亿元）。
张书乐认为，《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个全球现象级爆款，让世纪华通真正有了全球影响力，这也是顺应国内精品游戏、游戏出海两个大趋势而获得的佳绩。
长线运营，打造IP
值得注意的是，对于《Whiteout Survival》与《Kingshot》等“轻量包装、重度玩法”的爆款产品，世纪华通也在同步进行了IP于产品的长线运营规划。
此前，ST华通董秘黄怡在接受专访时曾表示，世纪华通针对旗下不同类型游戏IP采用了差异化的长期运营策略。
“一方面为盛趣提供专项支持优化经典IP唤醒，另一方面赋予点点充分自由度进行创新品类探索，同时严格把控投入风险，拒绝“赌爆款”式的大规模投入。整体规划上，集团也希望在AI游戏上有所突破，未来会有所布局。”
摘帽后，世纪华通将以新身份重返资本市场，公司股票交易的日涨跌幅限制也将从5%恢复至10%。
不过，谈及摘帽后的发展，张书乐也在采访中提醒道，世纪华通打通海外市场的“双爆款”，都偏重于中小休闲游戏，在重度游戏、精品游戏上，还缺少新的大作。
不过，也要看到其持续输出爆款的前景。
目前世纪华通的游戏爆款，都颇为类型化，例如海外双爆款都是SLG。
越是类型化，越考验公司的运营能力，以及在游戏研运过程中的各种微操，包括小到升级时长的细节把控，大到针对不同国家或地区进行文化结合。
显然，世纪华通经受住了考验。
作为世纪华通十余年来全球攻略的一个缩影，也意味着中国游戏厂商在全球竞争中的优势越来越大、实力也越来越强。
对于未来，世纪华通要做的是不断推出精品游戏、精品大作，乃至3A大作，这样才不会让精品游戏、游戏出海这个双轮驱动出现高低不平而影响发展。
此外，在AI助力游戏上，需要再进一步，这将是未来游戏大厂竞争的关键赛点。
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