随着跨境电商生意的愈发火热，各平台之间的竞争也愈发激烈，在这种情况下，各个地区的领导者的一举一动，都是大家关注的焦点。
近日，拉美电商巨头 Mercado Libre （美客多）发布的二季度财报传来捷报，其二季度净营收为 68 亿美元，同比增长 34%，超出分析师预期的 65.9 亿美元。其中，电商业务净收入 38.39 亿美元，同比增长 29%；金融科技业务表现更为亮眼，净收入 29.51 亿美元，同比增长 40%。
详细来看，财报数据显示，其二季度营业利润达 8.25 亿美元，利润率 12.2%；净利润 5.23 亿美元，利润率 7.7%；总支付交易量（TPV）达 646 亿美元，同比增长39%；商品交易总额（GMV）153 亿美元，增长 21%。
美客多电商板块的全方位突破 —— 从用户增长到物流履约，从品类扩张到多市场渗透 —— 无不印证了其生态体系的强劲韧性。这份成绩单不仅是对其长期战略投入的回报，更揭示了拉美电商市场 "精细化运营 + 本土化基建" 的发展新逻辑。
美客多电商业务在 2025 年 Q2 呈现出 "量价齐升" 的健康态势。商品交易总额（GMV）达到 152.58 亿美元，同比增长 21%，若剔除汇率波动影响，以汇率中性口 径计算增速高达 37%，这一数据远超拉美地区电商行业平均增速，彰显出平台对市场需求的强大捕捉能力。
细分市场中，墨西哥 GMV 同比增长 32%，高于市场预期的 24%，这一突破主要源于消费电子 1P 业务的强势复苏 —— 经过 Q1 的调整后，该品类在墨西哥的复购率提升 12%，同时跨境商品销售保持 36% 的高增速，成为拉动市场的双引擎。
巴西市场则展现出稳健增长的底色，GMV 同比增长 29%，其中 6 月单月商品销量增速跃升至 34%，这与当月实施的 "运费门槛下调" 政策直接相关 —— 免运费门槛从 79 雷亚尔降至 19 雷亚尔后，中小客单价商品订单占比提升 8 个百分点，带动整体客单价从 Q1 的 4.0% 微降至 2.4%，但订单总量的激增有效对冲了客单价的小幅下滑。
阿根廷市场延续高增长态势，GMV 同比增长 75%，MELI + 会员服务的推出功不可没，会员用户的月均消费频次达到非会员的 2.3 倍，同时履约渗透率提升 6 个百分点，进一步夯实了用户粘性。
用户增长与活跃度的同步提升构成了电商业务的底层支撑。平台 独特活跃买家数量达到 7080 万，同比增长 25%，创下 2021 年 Q1 以来的最高增速。
尽管新增用户规模庞大，但用户人均购买商品数量仍实现 5% 的同比增长，达到 7.8 件，这一数据在电商行业普遍面临 "用户稀释" 难题的背景下尤为难得，反映出平台通过个性化推荐和品类拓展成功提升了用户生命周期价值。
商品供给端的活力同样显著。平台商品销量总计 5.5 亿件，同比增长 31%，库存 listings 量增长 19%，较过去 12 个月的平均增速提升 16 个百分点，这与 Q2 调整后的 shipping 政策密切相关 —— 政策放宽后，中小卖家的入仓门槛降低，3C 配件、家居装饰等长尾品类的供给量增长 40% 以上，有效填补了市场空白。这种 "需求拉动供给，供给反哺需求" 的正向循环，使得美客多的电商生态呈现出自我强化的增长动能。
物流履约能力的持续升级是美客多电商业务的核心竞争力所在。2025 年 Q2，平台当日及次日达订单量达到 1.629 亿件，同比增长 28%，占总订单量的比例接近 52%，这一数据在拉美电商市场遥遥领先。在墨西哥市场，得益于新物流中心的投入运营，履约渗透率已超过 75%，墨西哥城周边地区实现 "当日达" 覆盖的邮编区域增加 30%，使得客户满意度提升至 92%。
1P 业务的快速扩张成为电商品类策略的重要支点。Q2 1P 业务收入同比增长 73%，占 GMV 的比例提升至 5.3%，首次单季度 GMV 突破 10 亿美元。在消费电子品类，1P 模式通过直采降低了中间环节成本，使得平台同款商品的售价较 3P 卖家低 8%-12%，市场份额提升至 28%；而在新增的超市和白色家电品类，1P 业务通过标准化供应链管理，将缺货率控制在 5% 以下，显著优于行业平均的 15%。1P 与 3P 的协同，既保证了平台的价格竞争力，又丰富了商品多样性，形成了独特的品类组合优势。
广告业务的增长则体现了电商生态的变现潜力。Q2 广告收入占 GMV 的比例达到 2.3%，同比提升 30 个基点，其中搜索结果页的 "Sponsored Products" 点击转化率达到 8.5%，较普通 Listing 高 3 倍，进一步激活了生态的整体活力。
展望 2025 年下半年，美客多电商业务的增长逻辑将更加清晰。物流基建的持续投入仍是重点 —— 计划在墨西哥瓜达拉哈拉和巴西贝洛奥里藏特新增两座自动化仓库，预计投产后将使两地的 "次日达" 订单占比提升至 70%，同时降低单位配送成本 15%。针对拉美市场广袤的地理特征，平台还将试点 "无人机配送" 服务，在秘鲁利马 的郊区开展测试，目标是将 3 公里范围内的配送时效缩短至 15 分钟，进一步突破最后一公里瓶颈。
品类拓展将聚焦高潜力领域。在墨西哥，平台计划扩大家具和家居装饰品类的 1P 业务，通过与当地制造商合作，推出适合小户型的定制化家具，填补市场空白。此外，平台还将加大对二手商品交易的扶持，推出 "以旧换新" 计划，覆盖手机、家电等品类，预计将带动相关品类的 GMV 增长 20%。
技术创新将为电商业务注入新动能。平台正在测试的 "AR 试穿" 功能，可支持用户通过手机摄像头虚拟试穿服装、鞋子，该功能在巴西的测试中使退货率下降 25%，计划 Q3 在主要市场全面推广。同时，AI 客服的升级将进一步提升服务效率 —— 新一代客服系统可处理 85% 的常见问题，响应时间缩短至 10 秒，预计每年节省客服成本 3000 万美元，同时将用户满意度提升至 90% 以上。
从行业视角看，美客多的发展轨迹为拉美电商市场提供了重要启示：在基础设施薄弱的新兴市场，电商平台的竞争已超越单纯的流量争夺，进入 "基建 + 生态 + 本土化" 的综合较量阶段。
美客多通过持续十年的物流网络建设、支付生态培育和用户运营深耕，不仅构筑了深厚的竞争壁垒，更推动了拉美电商行业的整体升级。伴随履约效率、品类丰富度与用户体验持续优化，未来有望继续领跑区域市场，书写数字经济增长新篇。
