海外多家算力产业链公司三季报业绩优异。我们认为，Fabrinet及Lumentum作为海外算力产业链的核心厂商，其最新季度业绩优异表现、扩产动作均表明海外AI产业算力需求或仍在扩张。海外算力投入仍在持续。根据华尔街见闻消息，亚马逊周一宣布，该公司云计算部门AWS与OpenAI签下了一份380亿美元的协议。我们认为，尽管当下存在AI投资泡沫争议问题，但当下海外大厂仍处于算力投入增量期，算力景气度有望继续维持。
阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施。根据央广网消息，11月7日，2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在开幕式上致辞，他表示，面向这场智能化革命，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI 云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。2025年11月7日，据《The Information》报道，白宫已通知其他联邦机构，不允许英伟达向中国出售其最新的“缩减版”人工智能芯片。我们认为，关于海外算力芯片对华出售问题，市场已有多次反复和扰动，无论后续海外算力芯片是否能够解除限制，国产化算力自主发展仍可能为后续国内政策支持的重点发力方向。在国内互联网大厂持续加大算力基础设施投入的大背景下，国产化算力有望承接其需求。
曙光发布新产品640卡超节点。根据中科曙光官网消息，11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，它基于全球领先的开放系统硬件架构打造，并首次在乌镇互联网之光博览会亮相。寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare逐步成熟。根据新智元消息，经过多年投入与积累，寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare已经日趋成熟，全面兼容社区最新PyTorch版本和Triton算子开发语言，支持用户模型和自定义算子快速迁移。半导体设备国产化有望持续推进，从而使半导体产业链供给侧持续强化。
受益标的：
国产化芯片：寒武纪、海光信息等
整机及零部件：中科曙光、华丰科技、神州数码等
半导体产业链：中芯国际、华虹半导体、晶合集成等
一、海外AI产业算力需求稳健增长
海外多家算力产业链公司三季报业绩优异。根据讯石通讯网消息，Fabrinet 2025年Q3（2026财年第一季度）实现收入9.781亿美元，同比增长22%，环比增长8%。在光通信领域，电信收入同比增长59%，环比增长15%，主要得益于数据中心互联（DCI）产品的推动。Fabrinet总面积达200万平方英尺的10号厂房建设正按计划推进，为了确保拥有充足产能支持快速增长，公司已加速了10号厂房部分区域的建设，预计这部分将在2026年中期完工；根据英为财经消息， Lumentum 2025年Q3（2026财年第一季度）实现收入5.338亿美元，同比增长58%，这一增长由云计算和人工智能应用需求加速推动，公司的组件业务表现尤为强劲。我们认为，Fabrinet及Lumentum作为海外算力产业链的核心厂商，其最新季度业绩优异表现、扩产动作均表明海外AI产业算力需求或仍在扩张。
海外算力投入仍在持续。根据华尔街见闻消息，亚马逊周一宣布，该公司云计算部门AWS与OpenAI签下了一份380亿美元的协议。根据这项为期七年的协议，AWS将向ChatGPT的开发者提供数十万颗英伟达GPU，包括英伟达的GB200和GB300 AI加速器，这些芯片将以集群方式运行，以协助ChatGPT生成回答或训练下一代模型。OpenAI将立即开始使用AWS的算力，所有目标产能将在2026年底前投入使用，并可在未来几年选择扩大与AWS的合作。协议的第一阶段将使用AWS现有的数据中心，亚马逊未来也会为OpenAI额外建设新的基础设施。我们认为，尽管当下存在AI投资泡沫争议问题，但当下海外大厂仍处于算力投入增量期，算力景气度有望继续维持。
二、国内AI算力需求仍在扩容，国产化算力有望实现承接
阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施。根据央广网消息，11月7日，2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在开幕式上致辞，他表示，AI技术向“通用人工智能（AGI）”加速演进，最终将实现“超级人工智能（ASI）”。国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，我国到2035年“全面步入智能经济和智能社会发展新阶段”。吴泳铭认为，“AI对生产力和人类自身的解放将超乎想象”，根据AI发展的进度和速度，他对实现这个十年目标充满信心。面向这场智能化革命，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI 云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。
美国或禁止英伟达B30A GPU对华出售，国产化算力有望承接国内互联网客户需求。根据云头条消息，2025年11月7日，据《The Information》报道，白宫已通知其他联邦机构，不允许英伟达向中国出售其最新的“缩减版”人工智能芯片。英伟达已向多家中国客户提供了该芯片的样品。这款芯片名为B30A，在高效集群部署的情况下，可用于训练大模型。英伟达正在修改B30A的设计，希望美国政府能重新考虑这一立场。我们认为，关于海外算力芯片对华出售问题，市场已有多次反复和扰动，无论后续海外算力芯片是否能够解除限制，国产化算力自主发展仍可能为后续国内政策支持的重点发力方向。在国内互联网大厂持续加大算力基础设施投入的大背景下，国产化算力有望承接其需求。
三、国产化算力供给侧有望持续迭代强化
曙光发布新产品640卡超节点。根据中科曙光官网消息，11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，它基于全球领先的开放系统硬件架构打造，并首次在乌镇互联网之光博览会亮相。当前人工智能正驱动全球产业格局重塑，而规模化落地的主要瓶颈之一，在于算力基础设施能否实现从“技术可行”到“商业可用”，scaleX640超节点是中科曙光给出的解决方案。
寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare逐步成熟。根据寒武纪官网消息，Cambricon NeuWare 是寒武纪专门针对其云、边、端的智能处理器产品打造的软件开发平台。根据新智元消息，经过多年投入与积累，寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare已经日趋成熟，全面兼容社区最新PyTorch版本和Triton算子开发语言，支持用户模型和自定义算子快速迁移。经过持续的全栈优化，Cambricon NeuWare基础软件平台在多项指标上都已达到业界领先水平，特别针对当前业界极具挑战的大规模集群运维实践，进一步丰富和完善了多项集群工具，为大规模训练推理业务在集群环境中的部署运维调试和调优提供了底座。我们认为，Nvidia算力的优势除了单卡性能及组网能力以外，其多年打造的软件生态CUDA也是重要一环。伴随寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare逐步成熟，其与CUDA差距有望逐步削弱，进一步加强寒武纪自身竞争优势。
半导体设备国产化有望持续推进。根据新浪财经消息，荷兰政府已准备搁置一项针对芯片制造商安世半导体（Nexperia）的管制令，因贸易争端而受阻的关键汽车芯片供应链迎来转机。我们认为，安世半导体控制权问题解决既与国际贸易谈判问题相关，更表明我国半导体产业链国产化稳步推进实力增强。新凯来此前参展湾芯展，多项产品获得展示。我们认为，以新凯来为代表的半导体设备国产化厂商技术稳步前进，有望带动以中芯国际为代表的晶圆厂逐步取得突破，从而使半导体产业链供给侧持续强化。
四、投资建议
受益标的：国产化芯片（寒武纪、海光信息）、整机及零部件（中科曙光、华丰科技、神州数码、烽火通信、浪潮信息、华勤技术）、半导体产业链（中芯国际、华虹半导体、晶合集成、中微公司、北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯原微、富创精密、华峰测控）。
2.海外AI产业算力需求稳健增长，国内算力需求及供给侧均积极变化
2.1 海外AI产业算力需求稳健增长
（一）海外多家算力产业链公司三季报业绩优异
美股多家算力产业链公司最新财报业绩优异，海外AI产业算力需求或仍在扩张：
Fabrinet：根据讯石通讯网消息，Fabrinet 2025年Q3（2026财年第一季度）实现收入9.781亿美元，同比增长22%，环比增长8%。在光通信领域，电信收入同比增长59%，环比增长15%，主要得益于数据中心互联（DCI）产品的推动。Fabrinet总面积达200万平方英尺的10号厂房建设正按计划推进，为了确保拥有充足产能支持快速增长，公司已加速了10号厂房部分区域的建设，预计这部分将在2026年中期完工。
Lumentum：根据英为财经消息， Lumentum 2025年Q3（2026财年第一季度）实现收入5.338亿美元，同比增长58%，这一增长由云计算和人工智能应用需求加速推动，公司的组件业务表现尤为强劲。
我们认为，Fabrinet及Lumentum作为海外算力产业链的核心厂商，其最新季度业绩优异表现、扩产动作均表明海外AI产业算力需求或仍在扩张。
（二）海外算力投入仍在持续
OpenAI与亚马逊AWS签署380亿美元，继续加大算力投入。根据华尔街见闻消息，亚马逊周一宣布，该公司云计算部门AWS与OpenAI签下了一份380亿美元的协议。根据这项为期七年的协议，AWS将向ChatGPT的开发者提供数十万颗英伟达GPU，包括英伟达的GB200和GB300 AI加速器，这些芯片将以集群方式运行，以协助ChatGPT生成回答或训练下一代模型。OpenAI将立即开始使用AWS的算力，所有目标产能将在2026年底前投入使用，并可在未来几年选择扩大与AWS的合作。协议的第一阶段将使用AWS现有的数据中心，亚马逊未来也会为OpenAI额外建设新的基础设施。我们认为，尽管当下存在AI投资泡沫争议问题，但当下海外大厂仍处于算力投入增量期，算力景气度有望继续维持。
2.2 国内AI算力需求仍在扩容，国产化算力有望实现承接
（一）阿里巴巴算力建设仍处扩张趋势
阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施。根据央广网消息，11月7日，2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在开幕式上致辞，他表示，AI技术向“通用人工智能（AGI）”加速演进，最终将实现“超级人工智能（ASI）”。国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，我国到2035年“全面步入智能经济和智能社会发展新阶段”。吴泳铭认为，“AI对生产力和人类自身的解放将超乎想象”，根据AI发展的进度和速度，他对实现这个十年目标充满信心。面向这场智能化革命，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI 云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。
阿里巴巴资本支出呈现扩张趋势，算力需求有望继续扩容。根据阿里巴巴公司，阿里巴巴自2024年以来资本开支扩张明显，由2024年Q1约102亿元大幅增长至2025年Q2约386亿元，最近季度2025年Q2环比增速高达约61%。阿里云自2024年Q1至2025年Q2收入约250-300亿元量级。我们认为，阿里巴巴资本资本开支的持续扩张，既表明外部客户依托大模型带来的云增量需求，也表明阿里自身全产业链条拥抱AI的决心。参考阿里资本支出增长趋势及近期高管表态，我们认为阿里后续算力基础设施投入仍将加速，国内第一梯队互联网公司或将同样伴随投入，国内非政府客户的算力需求仍将保持高景气状态。
（二）海外算力卡对华禁售或将继续
美国或禁止英伟达B30A GPU对华出售，国产化算力有望承接国内互联网客户需求。根据云头条消息，2025年11月7日，据《The Information》报道，白宫已通知其他联邦机构，不允许英伟达向中国出售其最新的“缩减版”人工智能芯片。英伟达已向多家中国客户提供了该芯片的样品。这款芯片名为B30A，在高效集群部署的情况下，可用于训练大模型。英伟达正在修改B30A的设计，希望美国政府能重新考虑这一立场。我们认为，关于海外算力芯片对华出售问题，市场已有多次反复和扰动，无论后续海外算力芯片是否能够解除限制，国产化算力自主发展仍可能为后续国内政策支持的重点发力方向。在国内互联网大厂持续加大算力基础设施投入的大背景下，国产化算力有望承接其需求。
2.3 国产化算力供给侧有望持续迭代强化
（一）曙光发布新产品640卡超节点
曙光发布640卡超节点，算力密度有望继续提升。根据中科曙光官网消息，11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，它基于全球领先的开放系统硬件架构打造，并首次在乌镇互联网之光博览会亮相。当前人工智能正驱动全球产业格局重塑，而规模化落地的主要瓶颈之一，在于算力基础设施能否实现从“技术可行”到“商业可用”，scaleX640超节点是中科曙光给出的解决方案。
我们认为，本次曙光640卡超节点主要由以下三大特点：
（1）单机柜算力密度提升明显。根据中科曙光官网消息，scaleX640超节点采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，不仅综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。
（2）拥抱开放生态。根据中科曙光官网消息，面对国产化进程中高端芯片算力不足、标准缺失、软硬件割裂、协作成本高等痛点，中科曙光于今年9月联合20余家产业链企业，共同发布“AI计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。scaleX640超节点采用AI计算开放架构，在硬件层面支持多品牌加速卡，软件层面兼容主流计算生态，构建了一个“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。我们认为，在部分算力产品整体采用软硬生态封闭的背景下，曙光当下开放生态体系有望与合作厂商共同做大实现市场份额提升。
（3）拥抱液冷等最新产业技术。根据中科曙光官网消息，面对诸多挑战，中科曙光通过系统工程创新，实现算、存、网、电、冷的一体化紧耦合系统设计，采用超高速正交架构、超高密度刀片、浸没相变液冷、高压直流供电等创新技术，实现了软硬件协同的全局优化，打造出超强性能、极致效率、超高可靠、全面开放的超节点方案。
（二）寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare逐步成熟
寒武纪Cambricon NeuWare定位于基础软件平台。根据寒武纪官网消息，Cambricon NeuWare 是寒武纪专门针对其云、边、端的智能处理器产品打造的软件开发平台。其采用云边端一体、训推一体架构，可同时支持寒武纪云、边、端的全系列产品。寒武纪终端IP、边缘端芯片、云端芯片共享同样的软件接口和完备生态，可以方便地进行智能应用的开发，迁移和调优。Cambricon NeuWare具体包括训练软件平台及推理加速引擎MagicMind：
训练软件平台：训练软件平台支持基于主流开源框架原生分布式通信方式，同时也支持Horovod开源分布式通信框架，可实现从单卡到集群的分布式训练任务。支持多种网络拓扑组织方式，并完整支持数据并行、模型并行和混合并行的训练方法。训练软件平台支持丰富的图形图像、语音、推荐以及NLP训练任务。通过底层算子库CNNL和通信库CNCL，在实际训练业务中达到业界领先的硬件计算效率和通信效率。同时提供模型快速迁移方法，帮助用户快速完成现有业务模型的迁移。
推理加速引擎MagicMind：MagicMind是寒武纪全新打造的推理加速引擎，也是业界首个基于MLIR图编译技术达到商业化部署能力的推理引擎。借助MagicMind，用户仅需投入极少的开发成本，即可将推理业务部署到寒武纪全系列产品上，并获得颇具竞争力的性能。
寒武纪自主化软件生态有望逐步与CUDA抗衡。根据新智元消息，经过多年投入与积累，寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare已经日趋成熟，全面兼容社区最新PyTorch版本和Triton算子开发语言，支持用户模型和自定义算子快速迁移。经过持续的全栈优化，Cambricon NeuWare基础软件平台在多项指标上都已达到业界领先水平，特别针对当前业界极具挑战的大规模集群运维实践，进一步丰富和完善了多项集群工具，为大规模训练推理业务在集群环境中的部署运维调试和调优提供了底座。我们认为，Nvidia算力的优势除了单卡性能及组网能力以外，其多年打造的软件生态CUDA也是重要一环。伴随寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare逐步成熟，其与CUDA差距有望逐步削弱，进一步加强寒武纪自身竞争优势。
（三）半导体设备国产化有望持续推进
安世半导体是基础半导体器件开发和生产的领跑者。根据安世半导体官网消息，安世半导体总部位于荷兰，是一家在欧洲拥有丰富悠久发展历史的全球性半导体公司，目前在欧洲、亚洲和美国共有12,500多名员工。作为基础半导体器件开发和生产的领跑者，安世半导体的器件被广泛应用于汽车、工业、移动和消费等多个应用领域，几乎为世界上所有电子设计的基本功能提供支持。安世半导体服务于全球客户，每年出货量超过1100亿件产品。这些产品在工艺、尺寸、功率和性能方面均被公认为效率的标杆。安世半导体拥有丰富的IP产品组合和持续扩充的产品范围，并获得了IATF 16949、ISO 9001、ISO 14001和ISO 45001标准认证，充分体现了公司对于创新、高效和满足行业严苛要求的坚定承诺。
安世半导体此前遭受出口管制及控制权限制。根据新浪财经消息，9月29日，美国工业和安全局发布新规，将美国出口管制限制扩大至由美国实体名单上的一个或多个实体持有至少50%股权的实体。尽管安世半导体并未被明确提及，但该公司因其作为闻泰科技的全资子公司的身份而受到影响，而闻泰科技于去年12月被列入BIS实体名单。另一方面，根据华尔街见闻消息，荷兰政府10月12日表示，已作出“极为特殊”的决定，对中国企业闻泰科技旗下的安世半导体进行干预，原因是其可能对“荷兰及欧洲的经济安全构成风险”。此前荷兰经济事务部门在9月30日下达行政指令，限制安世半导体及其关联实体的经营决策，并实际剥夺中方股东的正常控制权。
安世半导体控制权问题有望缓解。根据新浪财经消息，荷兰政府已准备搁置一项针对芯片制造商安世半导体（Nexperia）的管制令，因贸易争端而受阻的关键汽车芯片供应链迎来转机。德国汽车供应商奥莫维奥（Aumovio）于周五宣布，中荷合资企业安世半导体（Nexperia）的芯片及相关组件已恢复从中国出口，正运往该公司位于匈牙利的分销中心。目前除奥莫维奥外，另一家德国汽车零部件巨头博世（Bosch）也已获准。我们认为，安世半导体控制权问题解决既与国际贸易谈判问题相关，更表明我国半导体产业链国产化稳步推进实力增强。
新凯来此前参展湾芯展，多项产品获得展示。根据芯东西消息，10月15日，2025湾区半导体产业生态博览会（简称“湾芯展”）开幕，国产半导体设备新秀新凯来展示了先进工艺装备和量检测装备与技术。新凯来子公司万里眼参展，并在湾芯展开幕式上发布其自主研发的新一代超高速实时示波器。我们认为，以新凯来为代表的半导体设备国产化厂商技术稳步前进，有望带动以中芯国际为代表的晶圆厂逐步取得突破，从而使半导体产业链供给侧持续强化。
2.4 投资建议
受益标的：
国产化芯片：（寒武纪、海光信息等）；
整机及零部件：（中科曙光、华丰科技、神州数码等）；
半导体产业链：（中芯国际、华虹半导体、晶合集成等）。
3. 本周行情回顾
3.1 行业周涨跌及成交情况
本周市场计算机位列第30位。本周沪深300指数上升0.822%，申万计算机行业周下跌2.54%，低于指数3.36个pct，在申万一级行业中排名第30位。
2025年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第11名。年初至今申万计算机行业累计上涨21.94%，在申万一级31个行业中排名第11位，沪深300上涨18.90%，高于沪深300指数3.03个百分点。
3.2 个股周涨跌、成交及换手情况
本周计算机板块下跌。321只个股中，84只个股上涨，214只个股下跌，23只个股持平。上涨股票数占26.17%，下跌股票数占比66.67%。行业涨幅前五的公司分别为: 淳中科技、康拓红外、德明利、格尔软件、达华智能。跌幅前五的公司分别为：航天宏图、达实智能、纬德信息、初灵信息、佳华科技。
从周成交额的角度来看，三六零、中科曙光、神州信息、德明利、润和软件位列前五。从周换手率的角度来看，海峡创新、科大国创、神州信息、达华智能、初灵信息位列前五。
3.3 核心推荐标的行情跟踪
本周板块整体呈现普遍下跌的情况，我们的8只核心推荐标的有8只下跌。其中跌幅最大的为深信服，跌幅为6.78%。
3.4 整体估值情况
从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至88.40倍，2010-2025年历史均值60.05倍，行业估值高于历史中枢水平。
4．本周重要公告汇总
宝兰德:关于控股股东拟协议转让公司部分股份暨权益变动的提示性公告
北京宝兰德软件股份有限公司控股股东易存道将其持有的7.50%股份（5,830,000股）协议转让给天阳宏业科技股份有限公司，转让价格为26.56元/股，总金额154,844,800元。
东方国信:关于控股股东、实际控制人部分股份解除质押及质押延期购回的公告
控股股东、实际控制人管连平与霍卫平近期完成部分股份解除质押及延期购回。霍卫平解除质押689万股，占其持股6.09%，解除后其质押股份数降至2545万股。管连平新增质押1982万股。
国子软件：高效置换募投资金，优化资金管理流程
国子软件公告拟使用募集资金置换前期以自有资金投入募投项目的款项，涉及员工薪酬、社保等日常支出，主要因统一支付效率考虑。此举已履行董事会等内部审批程序，获保荐机构中泰证券无异议核查，认为不影响募投项目正常推进，未改变资金用途，符合公司经营需要，有利于提升资金使用效率和项目管理便利性。
中望软件：完成2024年股权激励首次归属，核心团队共获50.88万股
中望软件公告，2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期已完成股份登记，共计50.8761万股归属至155名激励对象，占总授予数量的37.91%。归属人员涵盖公司董事、高级管理人员、核心技术人员及骨干员工，股票来源为公司回购的A股普通股。本次归属不影响公司总股本，体现了公司对核心团队的激励与绑定，有助于持续激发团队积极性，支持长期发展。
凌志软件:股东减持股份结果公告
截至2025年7月16日披露减持计划时，华达启富持有公司13,128,719股（占3.28%），达盈智汇持有16,522,766股（占4.13%），华富智汇持有10,830,975股（占2.71%）。三者均非控股股东、实控人或5%以上股东，股份均源于IPO前取得。
中科通达:关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度、提前终止减持计划暨减持股份结果公告
武汉高科国有控股集团有限公司于2025年9月19日至12月18日期间计划通过集中竞价方式减持不超过1,163,700股（占总股本1.00%）。截至2025年11月5日，实际减持1,150,000股，占总股本0.99%，减持价格区间为18.00～18.52元/股，累计套现20,836,857.11元。剩余13,700股（未达计划0.01%）因提前终止计划不再减持，减持计划已实际完成。
光格科技:股东减持股份结果公告
股东苏州方广二期创业投资合伙企业通过集中竞价和大宗交易减持光格科技1,333,200股（2.02%），减持价格28.16～30.31元/股，总金额38,774,518.04元。减持后持股降至1,477,123股（2.24%），计划已实施完毕。
新炬网络:关于持股5%以上股东减持股份结果公告
持股5%以上股东上海森枭投资中心于2025年8月9日至11月7日期间，通过集中竞价和大宗交易累计减持股份1,970,700股，占总股本1.21%，减持均价26.40～35.82元/股，套现6891.65万元。减持后持股比例降至5.08%，未完成原计划1.50%的减持目标。
5. 本周重要新闻汇总
百度发布2025十大科技前沿发明，指引最新最热AI趋势
“2025百度十大科技前沿发明”正式发布。今年发布的前沿发明涵盖大模型、深度学习框架、AI算力、智能体、AI搜索、数字人、无人驾驶等AI技术突破，展现百度AI应用加速走向效果涌现背后的底层创新实力。
(来源：TechWeb)
高德正式推出AutoSDK国际版 破解中国车企出海导航难题
阿里巴巴旗下高德正式发布AutoSDK国际版，助力破解中国车企出海导航难题。据介绍，该产品集成了定位、搜索、地图渲染、路线规划、基础导航信息等全链路在线导航能力，以及离线导航、ISA信息播发等核心数据应用功能，为中国汽车品牌在海外市场构建差异化竞争优势，提供关键支撑。
（来源：TechWeb）
禾赛、广和通联合发布机器人激光雷达方案，已落地国内头部具身智能公司
据禾赛科技官方今日消息，其近日与广和通达成战略合作，联合发布了基于激光雷达的机器人多模态融合感知与控制解决方案。而本次合作则以3D激光雷达技术及AI视觉算法为核心，聚焦具身智能、四足机器狗及割草机器人等领域。
（来源：TechWeb）
太空制造半导体！初创企业Besxar与SpaceX签署发射协议
美国华盛顿特区初创企业贝克斯尔公司（Besxar）宣布与 SpaceX 达成发射协议，计划利用太空的真空环境推动下一代半导体制造技术的研发。该公司将把自主研发的实验载荷“Fabship”（制造飞船）搭载于猎鹰 9 号火箭的助推器上，探索太空真空对半导体晶圆制造的潜在优势。
（来源：TechWeb）
马斯克最新预测：5年后将不再有手机和App
在国外一档播客节目中，特斯拉CEO马斯克谈及对智能手机未来的看法时，提出了一个大胆的猜测：未来5-6年，传统手机与App将消失，人类所消费的大多数内容都将由AI生成。马斯克认为，“手机”仍会保留通信所需的无线电模块，但核心逻辑将转变为服务器端AI与设备端AI的实时互动，实时生成用户想看到的任何视频内容。
（来源：TechWeb）
微信支付为中小商家推出AI菜单识别功能
据微信公开课消息，接入元宝的微信支付为中小商家推出了AI菜单识别功能。商户们只需拍照上传菜单，元宝就能通过AI智能识别并自动填写菜单内容，在收款码中按照菜单生成收款项。菜单被AI识别，在收款码上展示后，顾客扫码下单，点选付款项，即可计算出付款金额。
（来源：36kr）
AI大模型实时投资比赛“Alpha Arena”落下帷幕，阿里千问Qwen夺冠
备受关注的AI大模型实时投资比赛“Alpha Arena”落下帷幕，阿里千问Qwen夺下最终的冠军。该竞赛由三方机构Nof1于10月18日发起，集合Qwen3-Max、DeepSeek v3.1、GPT-5、Gemini 2.5 Pro、Claude Sonnet 4.5、Grok 4等六大模型，每个模型拥有一万美元初始资金，在真实市场上无人工干预地自主决策、交易，根据盈亏情况决出最后冠军。
（来源：36kr）
谷歌苹果扎堆布局AI眼镜 AI眼镜或替代智能手机
近期多项行业数据显示，AI眼镜市场正以惊人速度增长，谷歌、苹果、Meta等科技巨头纷纷加快布局。分析指出，科技巨头们对AI眼镜的期待不仅在于硬件销售本身，它们更看重的是其作为下一代人机交互入口的潜力。从市场定位来看，AI眼镜正朝着两个方向发展：一是作为手机配件，增强手机的功能；二是逐步走向独立设备，最终可能替代智能手机。有报告显示，2025年上半年，全球AI眼镜市场出货量
达406.5万台，同比增长64.2%。据预计，到2029年，全球AI眼镜市场出货量有望突破4000万台。
（来源：央视财经）
Waymo将在拉斯维加斯等三城推出无人驾驶出租车服务
Alphabet旗下无人驾驶技术公司Waymo宣布，将于明年在美国拉斯维加斯、圣迭戈和底特律推出无人驾驶出租车服务。Waymo目前在洛杉矶、凤凰城和奥斯汀等美国五座城市运营。
（来源：界面）
OpenAI据悉曾在解雇奥特曼后讨论与Anthropic合并
据最新公布的法庭文件显示，在两年前萨姆·奥特曼短暂卸任OpenAI首席执行官后不久，该公司曾与人工智能竞争对手Anthropic探讨了合并的可能性。OpenAI联合创始人、前首席科学家伊利亚·苏茨克沃在最近的一份证词中详细介绍了这次合并谈判，这是埃隆·马斯克与奥特曼及OpenAI正在进行的与公司重组有关的法律斗争的一部分。
（来源：新浪财经）
余承东立下鸿蒙"三分天下"宏图：24小时升级300万，剑指亿级用户生态
余承东提出鸿蒙系统目标：与iOS和安卓三分天下。鸿蒙6发布24小时升级300万用户，创历史新高。当前用户2300万，计划扩展至4000万、6000万乃至上亿。他强调聚焦用户体验和开发者生态，践行开放利他、体验至上、长期主义，以推动生态长远发展，有望重塑全球移动操作系统格局。
（来源：TechWeb）
火山引擎发布智能体安全管理平台
火山引擎正式发布大模型安全测评平台和智能体安全管理平台。大模型安全测评平台可以通过攻击视角对智能体进行专项“体检”，并结合TC260标准，帮助企业完成大模型合规备案与上线。智能体安全管理平台则提供“资产盘点—漏洞和风险评估—加固与持续防护”三方面能力，是国内首个实现对智能体资产风险管理和提示词加固的产品。
（来源：36氪）
2025年6G发展大会下周在北京举办
建筑智能化峰会聚焦AI、低碳与智算；科技巨头加速布局AI眼镜，或替代智能手机；苹果推低价笔记本及欧盟实时翻译功能；6G大会将发布技术成果；AMD预计云与AI业务增长；国家卫健委支持AI+医疗应用；德国数据中心部署万颗GPU；大疆发
布新品运动相机；东芝推出AI监控硬盘；国企采购监督标准发布；科大讯飞产业加速中心启用。
（来源：Wind）
马斯克：特斯拉AI5芯片由台积电+三星双厂代工，计划2026年试产
特斯拉马斯克首次披露AI5芯片计划：台积电和三星代工，版本工艺差异但目标AI软件运行一致。2026年样品、2027年大规模量产。后续AI6性能提升约2倍，2028年中期量产；AI7将换代工厂。AI5算力2000-2500 TOPS，为HW4的5倍，支持复杂FSD算法，服务于自动驾驶及机器人项目。
（来源：Techweb）
英伟达与现代等企业达成人工智能合作协议
英伟达向韩国三星电子、现代汽车集团及SK集团供应超过26万颗AI加速芯片，推动韩国AI项目发展。韩国政府部署5万枚芯片构建主权人工智能基础设施。三星将建造AI工厂，现代汽车应用芯片于智能制造和自动驾驶，SK集团用于工业AI云平台。英伟达市值已突破5万亿美元。
（来源：Wind）
蚂蚁集团乌镇峰会获四项互联网之光大奖，AI技术落地产业获权威认可
2025年世界互联网大会乌镇峰会启幕，本届峰会为人工智能从技术研发走向产业落地提供了权威的展示与验证舞台。蚂蚁集团凭借其在人工智能领域的技术突破与产业实践，获得四项大奖。这些成果覆盖金融、能源、AI企业服务与信贷等领域，展现了蚂蚁集团将人工智能技术转化为产业价值的综合能力。
（来源：凤凰网）
目前机器人大模型的状态相当于ChatGPT发布前1-3年
宇树科技创始人王兴兴发表了主题演讲。王兴兴认为，目前机器人大模型的状态相当于 ChatGPT 发布前 1-3 年。“大家已经发现了方向，但还没有达到真正做出来的临界点。”谈及何时实现真正的具身智能“ChatGPT 时刻”，王兴兴认为，真正的具身智能在“ChatGPT 时刻”是在陌生的生活场景中，如果给机器人发送语音或文字，机器人大概能实现 80% 左右的任务。
（来源：wind）
科大讯飞发布AI软硬一体方案，多款AI硬件降噪能力刷新行业标准
科大讯飞正式发布AI软硬一体解决方案，通过AI与硬件的深度融合，让AI在复杂环境中也能听清看懂，旨在推动大模型从云端走向更多终端。基于该方案，讯飞
旗下多款AI硬件降噪性能取得重大突破：讯飞智能办公本X5凭借首创的上4下4环八麦克风阵列，在远场高噪环境下实测效果远超iPhone 17 Pro。
（来源：wind）
微软新研究：当前 AI 代理易被操控，选择太多还会“犯迷糊
微软周三发布了一个用于测试人工智能代理的新仿真环境，并同期发表了一项新研究，揭示当前的代理模型可能容易受到操控。这项由微软与亚利桑那州立大学合作开展的研究，对 AI 代理在无人监督情况下执行任务的可靠性提出了新疑问。
（来源：IT之家）
马斯克称特斯拉AI5芯片量产可能在2027年
虽然马斯克在7月底就透露AI5芯片已经完成设计，但从最新的消息来看，他们的这一芯片距离量产还有一段时间。在AI5芯片的代工上，虽然马斯克此前透露是台积电，但在三季度的财报分析师电话会议上，马斯克提到台积电和三星电子都将生产，在最新的社交媒体上，马斯克也提到了这一点。
（来源：36kr）
刘强东：京东明年4月将建设全球首个全无人配送站
刘强东在世界互联网大会乌镇峰会发言时表示，目前京东在北京建的分拣中心，基本上已将过去90%人力用机器人代替。他透露，到明年4月，京东将会建全球第一个全无人的配送站。据刘强东介绍，该配送站建筑上将会起降无人机，下面全部是无人配送小车，里面是机械臂对无人机的货物进行装载，包括无人车装载，全都是由机器人完成。
（来源：IT之家）
阿里CEO吴泳铭：做全栈人工智能服务商，加码打造超级AI云
在世界互联网大会乌镇峰会上，阿里巴巴CEO吴泳铭指出，阿里巴巴正加大投入建设超大规模AI基础设施，打造超级AI云，并以全栈技术推动开源开放与技术普惠。其开源模型“通义千问”全球下载量已突破6亿次，衍生的模型超过17万个；旗下“魔搭”社区汇聚了超过12万个开源模型，服务超2000万用户，致力通过自然语言交互降低技术使用门槛，助力弱势群体共享AI红利。
（来源：Wind）
谷歌开源AI文件检测工具Magika 1.0发布：全面迁移至Rust，性能大幅提升
谷歌近日正式推出Magika 1.0稳定版本，标志着其AI驱动的文件类型识别系统迈入新阶段。该版本核心引擎已完全用Rust重构，在提升运行速度的同时增强了内
存安全性。新架构支持每秒处理上千文件，性能显著优化。目前可识别200多种文件格式，涵盖数据科学、现代编程、DevOps及图形数据库等多个领域。
（来源：IT之家）
美国政府插手阻止，英伟达最新AI芯片B30A对华禁售
美国白宫已通知其他联邦机构，将不允许英伟达向中国出售其最新的小型化AI芯片B30A。这款芯片虽为降规版本，但通过集群部署可用于训练大模型。英伟达正尝试修改B30A设计以期美政府重新考虑，其CEO黄仁勋警告称过度限制可能使美国在AI竞赛中落后。
（来源：Wind）
AMD获多家“OpenAI级”客户青睐，且MI308芯片获对华出口许可
AMD首席执行官苏姿丰表示，继与OpenAI达成预计贡献千亿美元营收的合作后，目前正与多家“OpenAI规模”的客户洽谈类似合作。她同时确认，AMD已经获得了MI308 AI芯片对中国的出口许可，MI308的官方参数尚未公布，但业界普遍推测，其性能规格将接近NVIDIA H20。
（来源：TechWeb）
6.风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
历史报告回顾
一、云计算（SaaS）类：
1、云计算行业深度系列1：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》
3、云计算行业深度系列3：《港股篇-挖掘最具成长性的港股SaaS赛道》
二、金融科技类：
2、万亿蚂蚁与产业链深度研究：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》
三、智能驾驶类：
3、智能驾驶系列3：《激光雷达，汽车智能化中的黄金赛道》
四、人工智能类：
1、80页深度：《全球科技股复盘-云的下一站：AI》
2、ChatGPT 深度(11)：《华为算力分拆-全球AI算力的第二极》
3、Chatgpt 海外模型应用复盘：《国内AI奇点已至》
4、行业跟踪：《海外AI高景气度，A股科技静待花开》
5、Sora 行业跟踪：《算力应用再加速》
6、AIGC 行业深度：《Sora算力倍增，国产架构+生态崛起》
五、工业软件类：
2、工业软件系列2：《CAX类工业软件，打破欧美数十年技术垄断》
3、工业软件系列3：《CAD&PLM迎来“黄金十年”》
六、鸿蒙系列：
1、行业点评：《鸿蒙4.0大模型加持，小艺脱胎换骨》
4、行业点评 ：《HarmonyOS NEXT 鸿蒙星河版发布，鸿蒙生态千帆起》
七 、新能源IT：
4、新能源IT深度（十二）：《新型电力系统视角下的能源IT研究框架》
八、信创：
1、信创系列（三）：《把握能源信创价值洼地》
九、数据要素：
2、数据要素深度报告（四）：《启动按钮，“数据要素x”红利释放》
4、数据要素深度报告（五）：《数据新纪元：顶层定调，解放数据价值》
十、其他：
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