一、数据狂欢：16.7% 增幅下的协议空转
11 月 14 日，柬埔寨商业部发布重磅数据：前三季度纺织、鞋类出口额达 122.11 亿美元，同比暴涨 16.72%，其中鞋类出口增幅高达 26.7%，创五年来同期最高。这则被《高棉时报》称为 “贸易突围” 的新闻，却难掩核心困局 ——10 月底柬美签署的《互惠贸易协定》并未兑现关税减免承诺，美国仍维持对柬纺织产品 19% 的基础税率，而柬埔寨已全面取消美国工业制成品与农产品进口关税，每年让利超 3 亿美元。
繁荣假象下是利益失血：尽管出口额亮眼，但 19% 的关税直接吞噬 12.9 亿美元利润，金边某制衣厂老板透露：“面料 90% 从中国进口，叠加关税成本，每吨成本增加 280 美元，利润率从 12% 跌至 5%。” 更刺眼的是，增长多依赖 “抢跑出货”—— 企业赶在关税政策明朗前集中交付订单，三季度末库存已降至警戒线，10 月新接美国订单同比下滑 18%。
二、短期红利：中柬物流升级与订单转移
出口增长的核心动力，是中柬贸易便利化与区域订单分流。无锡港与西哈努克港 “船边直提” 模式落地后，跨境物流时间从 12 天压缩至 72 小时，物流成本降低 30%，前三季度经该通道出口的纺织产品增长 45%。中柬自贸协定与 RCEP 叠加，使柬埔寨对华出口享受零关税待遇，前三季度对华纺织出口增长 21%，中国连续 12 年保持其第一大贸易伙伴地位。
全球供应链调整带来短期订单红利。部分品牌为分散风险，将从中国转出的 15% 中低端订单投向柬埔寨，带动新增 116 家制衣厂投产。同时，柬埔寨劳动力成本仅为越南的 70%，吸引耐克、阿迪达斯等品牌将基础款产品代工转移至此，前三季度鞋类出口额突破 42 亿美元。但这种红利根基脆弱，订单多为低附加值代工，缺乏长期绑定。
三、双重围剿：美国关税与越南精准狙击
柬埔寨的增长窗口，正遭遇内外双重绞杀。美国的关税政策成致命枷锁：19% 的税率较越南高出 7 个百分点，且未纳入普惠制待遇，导致柬埔寨对美出口占比从 48% 降至 42%，Target 等零售商已将 1.5 亿美元订单转向越南。更尴尬的是，柬美协定中 “取消美国关税” 的核心诉求未实现，相当于用市场让步换来了 “安慰剂”。
越南的全方位竞争精准打击软肋。越南纺织协会推出 “低价策略”，将出口价压至每公斤 4.2 美元，较柬埔寨低 18%，同时联合欧盟完成 200 家工厂可持续认证，抢走 ZARA、H&M 的高端订单。越南劳动力生产效率比柬埔寨高出 40%，综合成本优势显著，前三季度分流了柬埔寨 23% 的欧盟订单。区域竞争进一步加剧：泰国凭借更完善的供应链，分流 12% 的东盟内部订单，柬埔寨在东南亚纺织出口中的占比已从 18% 降至 15%。
四、致命隐忧：供应链依赖与转型困境
柬埔寨纺织业正陷入 “代工陷阱” 的死局。核心短板是产业链残缺：90% 的纺织原料依赖中国进口，2025 年一季度自华进口纺织品达 101.4 亿元，核心设备完全依赖进口，维护成本每年吞噬企业 10% 营收。95% 的企业停留在 OEM 代工环节，缺乏自主设计与品牌，产品附加值较越南低 50%，一颗出口价 50 美元的运动鞋，柬埔寨仅能获得 3 美元加工费。
环保与合规压力持续升级。欧盟《纺织产品环保设计法规》要求 2027 年前实现全链条溯源，柬埔寨 60% 的小型工厂因资金短缺无法改造，面临出口禁令风险。而越南已提前完成认证布局，抢占欧盟 35% 的中端市场。世界银行测算，若欧盟全面实施新规，柬埔寨将损失 18 亿美元出口额。
产业单一风险彻底暴露。纺织业占出口总额 52.7%，承载 100 万工人就业，但过度依赖单一产业导致抗风险能力薄弱。若美国关税维持不变 + 越南持续价格战，2026 年柬埔寨纺织出口可能缩水 21%，拖累 GDP 增速 1.3 个百分点，引发 20 万工人失业风险。
从金边的制衣车间到西哈努克港的货柜码头，柬埔寨正用市场让步撬动短期增长。16.7% 的增幅假象与关税绞杀的现实碰撞，越南的订单抢夺与欧盟的合规壁垒交织。这场以 “代工换生存” 的博弈，究竟是产业升级的缓冲，还是陷入低端竞争的死局？当抢跑订单耗尽、合规期限临近，柬埔寨能守住百万工人的饭碗吗？答案或许就藏在明年的美国订单报表与工厂倒闭清单里。