一、双重反差：15% 增长与让利妥协的刺眼碰撞
10 月 26 日，柬埔寨贸易舞台上演冰火两重天：与美国签署《美柬互惠贸易协定》，承诺全面取消美国工业制成品及农产品的进口关税，却仅换来美国 “部分产品零关税豁免” 的模糊承诺，19% 基础税率依旧坚挺；而 3 天后柬商业部披露，前 9 月出口额达 233 亿美元，同比暴涨 15%，创 5 年来最高增速。这组被《高棉时报》称为 “喜忧交织” 的新闻，暴露了柬埔寨贸易的深层困境 —— 用市场主权换增长的路径正越走越窄。
数据狂欢难掩利益流失：前三季度柬埔寨对美出口增长 22%，但《日经亚洲评论》测算，19% 关税长期维持将给服装、鞋类等核心产业造成 120 亿美元损失，相当于 GDP 的 6%。金边某制衣厂老板桑坤直言：“取消美国汽车进口壁垒后，本土配件订单减少 18%，而对美出口的 19% 关税分文未降，里外里亏了双重利益。” 更刺眼的是，118 亿美元服装出口中，85% 来自外资企业，本土企业仅赚微薄加工费。
二、短期红利：订单转移与区域合作的短暂喘息
出口增长的背后，是全球供应链重构与区域政策的双重支撑。美国品牌为分散风险，将 12% 的低端服装订单从越南转移至柬埔寨，带动鞋类出口激增 26.7%。中老泰铁路冷链通道完善后，大米经越南转运至欧洲的时间缩短 30%，前三季度对东盟出口增长 17.5%，占比升至 25.6%。
政策红利形成临时缓冲：越南对柬埔寨 28 类原产品给予零关税优惠，使橡胶、腰果出口成本降低 12%；欧盟承诺在柬埔寨脱离最不发达国家后延长三年关税优惠，暂时稳住 31% 的欧洲市场份额。但这种红利暗藏脆弱性：前三季度贸易逆差仍达 13.4 亿美元，对美、欧、东盟三大市场依赖度超 70%，抗风险能力薄弱。
三、区域围剿：越南的价格利刃与孟加拉的成本狙击
柬埔寨的妥协，成了竞争对手的突围契机。越南凭借 “15 年免税 + 技术补贴” 政策，吸引德国拜耳转移高端面料技术，其纺织产品附加值较柬埔寨高 3 倍，抢走欧盟 28% 的中高端订单。越南纺织协会数据显示，2025 年前三季度对美出口增速达 16%，反超柬埔寨的 13.9%。
孟加拉的价格战更具杀伤力。为争夺快时尚订单，孟加拉将代工费降至每件 0.8 美元，较柬埔寨低 20%，分流了优衣库 25% 的基础订单。世界银行测算，柬埔寨劳动力成本已较 2023 年上涨 18%，成本优势正被逐步侵蚀。
四、致命隐忧：产业空心与政策依赖的双重窒息
柬埔寨出口增长正陷入 “低端锁定 + 利益失血” 的死局。核心短板在于产业链残缺：95% 的纺织原料需从中国进口，印染环节空白导致附加值仅为越南的 50%。尽管新增 116 家制衣厂，但仅 3 家具备功能性面料生产能力，大部分仍依赖奔马裁床等进口设备维持产能。
政策依赖风险彻底暴露。对欧盟的服装出口占比 31%，若 2029 年优惠待遇到期，关税将从 0% 升至 11.5%，直接冲击 50 万个就业岗位。更严峻的是外资撤离风险：美国要求柬埔寨强化出口管制与知识产权保护，若无法达标，可能失去零关税豁免清单，已有 3 家韩资企业启动迁厂评估。
环保与人力短板雪上加霜。80% 的中小企业未建污水回收系统，面临欧盟 ESG 认证壁垒；尽管推行 “双元制” 教育，仍缺 3 万名自动化设备操作员，工人月薪较越南低 12% 却仍招不到人。
从金边的制衣车间到东盟的贸易谈判桌，柬埔寨正用市场开放撬动出口增长。15% 的增速光环与 19% 关税的现实碰撞，越南的技术壁垒与孟加拉的价格冲击交织。这场以 “妥协换机遇” 的博弈，究竟是贸易升级的跳板，还是沦为区域竞争的垫脚石？当欧盟优惠到期、邻国产能饱和，柬埔寨能守住百万工人的饭碗吗？答案或许就藏在明年的外资撤离数据与欧盟订单报表里。