官网：https://www.stellantis.com/en
1 发展编年史
溯源与合并前夜 1896—2018
1896年：标致（Peugeot）开始生产汽车；1899年：菲亚特（Fiat）在意大利都灵成立。此后两家公司通过多次并购扩展为欧洲重要汽车集团。
1976年：标致收购雪铁龙，组建PSA集团（标致雪铁龙）。
2014年：菲亚特完成对克莱斯勒主要资产的收购，组建FCA集团（菲亚特克莱斯勒）。
2017年：PSA收购欧宝/沃克斯豪尔，在欧洲乘用车市场地位显著提升。
2018—2019年：FCA先后与雷诺、PSA探讨合并，最终在2019年与PSA达成合并意向。
合并与成立 2019—2021
2019年12月：FCA与PSA签署合并协议，拟以50:50股比创建新集团。
2020年7月：新集团名称确定为Stellantis。
2020年11月：发布集团新标识；股东批准合并方案；欧盟委员会于2020年12月21日批准交易。
2021年1月16日：合并交易完成，Stellantis N.V.正式成立；1月18日在巴黎泛欧交易所与米兰证券交易所上市；1月19日在纽约证券交易所上市，股票代码STLA。
2021年1月17日：召开首次董事会并任命管理团队；约翰·艾尔坎（John Elkann）任董事长，卡洛斯·塔瓦雷斯（Carlos Tavares）任首席执行官。
战略与业务推进 2021—2023
2021年5月：与富士康成立Mobile Drive合资公司（50:50），聚焦智能座舱与软件。
2022年3月：发布“Dare Forward 2030”战略：到2030年碳排放减半、到2038年实现净零排放；到2030年推出75+款纯电车型、纯电年销量500万；在欧洲实现100%纯电销售、在美国达到50%。
2022年3月：与LG新能源在加拿大合资建设大型动力电池工厂（ACC项目深化）。
2022年11月：收购自动驾驶软件公司aiMotive。
2023年1月：与Archer Aviation合作生产飞行出租车；CES发布标致 Inception概念车。
2023年10月：与零跑汽车达成全球战略合作，计划投资约15亿欧元持股约20%，并设立51%:49%的合资公司“零跑国际（Leapmotor International）”。
全球布局与最新进展 2024—2025
2024年：位列《财富》世界500强第28位；推进电动化与软件化，强化北美、欧洲、南美与中国等重点市场布局。
2024年5月14日：与零跑汽车的合资公司Leapmotor International B.V.完成审批并正式运营。
2024年6月：在美国与加拿大召回近120万辆汽车，修复后视摄像头软件故障。
2025年5月28日：董事会选定Antonio Filosa为下一任CEO，自2025年6月23日起生效；Filosa将更聚焦美洲市场。
2025年7月16日：宣布终止氢燃料电池技术研发计划，聚焦纯电与软件驱动的转型路径。
2-1 核心业务
整车制造与销售
以乘用车与轻型商用车的设计、制造、分销与销售为主，覆盖超豪华、豪华、主流乘用车及重型皮卡、SUV、轻型商用车等全谱系细分市场。
通过14个标志性汽车品牌协同运营：阿巴斯、阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、道奇、DS、菲亚特、Jeep、蓝旗亚、玛莎拉蒂、欧宝、标致、RAM、沃克斯豪尔。
业务遍布160+国家/地区，在30+国家/地区直接或通过经销商开展业务，在130+国家拥有客户，并拥有40+研发中心，形成全球化研发—制造—销售网络。
移动出行与软件服务
面向C端与B端的出行与数字化服务：包括共享出行与订阅的Free2move、租赁与数字化服务的Leasys。
能力版图延伸至智能座舱/车联网、软件与数据，并与头部科技公司合作推进座舱与连接能力（如与亚马逊、高通的技术合作）。
零部件、金融与循环经济
零部件与服务：以Mopar为代表，覆盖原厂配件、服务与连锁维修等，支撑整车业务的全生命周期。
汽车金融：为全球用户与经销商提供融资与租赁等金融服务，提升购车可及性与渠道效率。
循环经济：推进整车与零部件的再制造、回收与可持续，降低全价值链碳足迹并创造新的盈利点。
电动化与能源生态
以集团电动化平台与电池体系为核心，推进纯电与插混产品矩阵，并布局充电网络与储能。
关键举措：
设立Free2move Charge业务部门，面向企业与个人提供家用/公共充电设备与聚合服务，并规划在美国于2024年起加速落地。
与LG新能源在加拿大合资建设大型动力电池工厂，强化北美电池供应能力。
自2025年起在美国采用NACS充电连接器，覆盖克莱斯勒、道奇、Jeep、RAM、菲亚特等品牌，提升补能兼容性与用户体验。
2-2 商业模式
总体模式
以多品牌矩阵为底座，采用“整车制造销售 + 电动化与软件驱动+ 全球分销与金融/服务”的协同模式，通过规模化协同与数字化提效实现可持续盈利。集团以Dare Forward 2030为中长期路线图，目标在2030年实现全球纯电年销量500万辆、2038年净零碳；并以“轻资产”方式优化固定成本、提升资本效率。财务目标包括：到2030年净营收约3000亿欧元、调整后经营利润率>12%、工业自由现金流>200亿欧元，在规划期内维持两位数利润率，并在2025年实现25%–30%股息支付率、回购至多5%流通股。
价值创造与收入引擎
整车与品牌矩阵：乘用车与轻型商用车覆盖从高性价比到超豪华的全谱系，依托14个品牌的差异化定位实现规模与利润的平衡。
电动化与电池体系：到2030年实现>75款纯电车型；推进电池产能布局，计划将电池容量储备提升至约400 GWh（欧洲约250 GWh、北美约150 GWh），并在2025年实现25%–30%股息支付率、回购至多5%流通股以回馈股东。
软件与服务：通过自研与生态合作推进座舱/连接/数据服务，目标在2030年前通过软件驱动功能实现约200亿欧元的额外收入；与富士康、Waymo、宝马等建立技术合作，加速智能化落地。
金融与后市场：以Mopar、租赁/订阅与循环经济等形成“第二增长曲线”，增强客户全生命周期价值与渠道黏性。
成本与效率护城河
精益资本开支：以工程、供应链与采购效率为核心，目标在资本开支与开发支出的效率上较行业高30%。
数字化分销：推进销售与营销数字化，目标将分销成本降低约40%，同步提升用户体验与转化效率。
轻资产在华运营：通过“轻资产”模式降低固定成本、提升产能利用率；在合资体系内探索品牌/业务分室管理与制造向第三方开放等举措，改善资产结构与回报。
区域策略与中国市场
全球聚焦欧洲与北美：到2030年，欧洲乘用车实现100%纯电，美国乘用车与轻型卡车中50%为纯电；以高ASP与高毛利产品巩固盈利基盘。
中国市场策略：采取轻资产模式，目标2030年在华净营收约200亿欧元、运营六大品牌、推出30款产品，并以用户中心与创新型分销提升效率；在合资体系上，推进神龙汽车“两室一厅”（中方主导雪铁龙、法方主导标致、共享制造等公共资源）的运营框架，并将制造体系向第三方开放以盘活产能；同时，广汽菲克在2022年进入破产程序，集团在华业务重心转向更高效、灵活的结构与渠道组合。
2-3 运营成本
关键数据快照
2025年上半年：净营收742.6亿欧元（同比-13%）；调整后营业利润5.4亿欧元（同比-94%），对应调整后营业利润率0.7%；集团报告运营亏损27亿欧元；工业自由现金流-30.05亿欧元；期末工业可用流动性472亿欧元。区域上，北美净营收281.98亿欧元（同比-26%），调整后营业利润-10亿欧元（利润率-3.4%）。上述表现显示成本与费用端压力显著上行，且主要由北美拖累。
2024年全年：净营收1569亿欧元（同比-17%）；净利润55亿欧元（同比-70%）；调整后营业利润86亿欧元（同比-64%），调整后营业利润率5.5%；工业自由现金流-60亿欧元。全年维度同样体现出销量下滑、价格/结构承压及电动化投入对现金流与利润的挤压。
成本压力的主要来源
关税与贸易不确定性：公司在2025年7月提示，下半年经调整后的营业利润率将维持在低个位数，并预计全年将受到约12亿欧元关税冲击；此前在2025年2月的预警中，曾估算上半年因关税导致的新增成本约3亿欧元。这些关税及供应链扰动直接抬升了北美与欧洲市场的到岸成本与定价压力。
促销与保修成本上升、销量/组合不利：2025年上半年，欧洲与北美为维持竞争力提高了激励力度，同时部分新车型质量波动带来保修成本上行；叠加销量下滑与产品组合恶化（单车均价与边际利润承压），共同侵蚀了运营利润。管理层亦将2025年定位为“艰难但逐步改善”的一年，强调通过新品与结构修复来对冲上述成本压力。
重组与一次性项目：为应对内外部环境变化，公司在2024—2025年实施了多轮重组与资产优化，产生了显著的税前费用：2024年确认约33亿欧元重组相关税前费用；2025年上半年又确认约36亿欧元税前费用（涉及产品线优化、资产减值与项目取消等）。这类非经常性项目在短期内显著推高了“运营成本”口径下的费用水平。
品牌与渠道策略的运营复杂度成本：北美市场长期依赖高定价与多品牌独立运营模式，在需求转弱与库存高企背景下，产生了更高的营销、渠道与库存持有成本；集团亦反思了多品牌并行带来的资源分散与管理复杂度问题，这些因素都会通过促销、折价与渠道返点传导为运营成本的上升。
降本与效率提升举措
组织与人力优化：持续推进自愿买断、裁员与岗位重组（含美国与意大利等重点区域），以降低结构性人力成本并提升组织效率；同时将部分工程与软件职能向低成本地区转移，优化全球研发布局与成本结构。
供应链与制造本地化、贸易应对：在北美通过提升本地化率与产能再平衡来对冲关税影响，管理层披露已规划约130亿美元的美国产能投资以增强供应链韧性与成本可控性；同时动态评估关税与贸易政策变化，调整区域生产与供应策略。
平台化与技术合作降本：依托STLA等纯电平台与多品牌共用架构提升研发与制造的规模效应；并通过与亚马逊、高通、Ample、Factorial等外部伙伴的技术合作，降低软件、电子电气与电池等关键领域的内部研发负担与资本开支强度。
CEO年薪
现任CEO 2025年薪酬概览
Antonio Filosa（安东尼奥·菲洛萨）在2025年的预计总薪酬上限为1,020万美元。该方案包含：
基本年薪：180万美元
短期激励：每年最高可达基本年薪的400%
长期激励：以绩效股票单位授予；2025–2026年为目标基本工资的500%，2027年提升至600%，上限780%
过渡性现金补偿：2025–2027年每年120万美元（至2028年起获得长期激励资格前弥补收入差距）
税收平衡福利：每年97.5万美元，至2026年底
任命自2025年6月23日生效，7月18日特别股东大会确认；任期5年。
与主要车企CEO薪酬对比 2024
注：不同市场披露口径与币种不同，比较仅作量级参考。
前任CEO最近一次年度薪酬
Carlos Tavares（唐唯实）在2024年的总薪酬为2,390万美元；其在2023年约为4,000万美元。此外，其离职安排还包括约4,000万美元的补偿（含递延薪酬）。
口径说明
上述为公开披露的“总薪酬”口径，通常由基本工资 + 短期激励（奖金） + 长期激励（多为限制性股票/绩效股票单位） + 其他补偿（如税收平衡、过渡性支付等）构成；各公司披露范围与估值方法可能略有差异。
3-1 产品与价格
Stellantis旗下品牌一览
乘用车品牌
Abarth（阿巴斯）
Alfa Romeo（阿尔法·罗密欧）
Chrysler（克莱斯勒）
Citroën（雪铁龙）
Dodge（道奇）
DS Automobiles（DS）
Fiat（菲亚特）
Fiat Professional（菲亚特商用车/专业）
Jeep（吉普）
Lancia（蓝旗亚）
Maserati（玛莎拉蒂）
Opel（欧宝）
Peugeot（标致）
Ram（公羊/道奇皮卡品牌）
Vauxhall（沃克斯豪尔）
Leapmotor（零跑）（由集团主导的合资公司引入，已在部分欧洲市场亮相并销售）
移动出行与软件服务品牌
Free2move（集团全球移动出行服务品牌）
Leasys（集团汽车租赁/订阅与数字化服务品牌）
商用车与业务单元
Stellantis Pro One（集团商业车业务单元，统筹轻型商用车产品与渠道）
说明
上述为集团当前公开对外展示与运营的主要品牌与业务单元清单；不同市场因法规、渠道与产品规划差异，品牌与车型的在售情况可能有所区别。
Stellantis产品矩阵与价格区间
集团产品矩阵概览
品牌谱系：集团拥有14个品牌，覆盖从超豪华、豪华、主流乘用车到皮卡与轻型商用车的全品类，形成多层级、跨细分市场的完整矩阵。核心品牌包括：Jeep、Ram、道奇、克莱斯勒、标致、雪铁龙、欧宝、菲亚特、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂、DS、蓝旗亚、阿巴斯、沃克斯豪尔。区域结构上，北美以皮卡与硬派SUV为主，欧洲以小型/紧凑型主流车为主，中东与非洲加速布局经济型电动车以适配主流价位带。
代表品牌与车型价位速览
下表选取集团内具有代表性的品牌与在售/在推车型，给出官方起始指导价与动力/级别定位（价格因配置、选装、税费与汇率会变化，以下为便于对比的区间与起售价）。
说明：道奇价格区间与车型分级来自在售配置；雪铁龙C3的≤R400,000为南非关键价格锚点（当地>60%销量集中于该价位以下）；零跑C10/B10为官方对外发布的价格带与时间节点；标致e-208与菲亚特500e为欧洲主流电动化单品的价格锚点。
区域价格带与产品策略
北美：以大排量/高性能与PHEV并行提升溢价与产品力，代表如道奇Durango（最高配SRT Hellcat起价约47,485），覆盖从主流到高性能的多层次需求。
欧洲：以小型/紧凑型纯电形成规模与成本优势，核心单品如标致e-208（€36,000起）、菲亚特500e（€29,000起）；同时推进2.5万欧元价格带的电动化攻势（如雪铁龙E-C3（€23,000起）），以平台化与LFP电池等手段压降成本。
中东与非洲（以南非为例）：主销价位集中在≤R400,000（约≤$22,755），依托雪铁龙C3系列取得强势表现；零跑C10/B10导入后，将完善经济型纯电产品线，支撑集团到2030年在该区域实现年销100万辆、电动车占比35%的目标。
3-2 营业额和利润率
Stellantis近十年营业额年度总览
口径说明：金额为集团披露的净营收（Net revenue）；货币以欧元为主，2014–2019为美元口径（便于与集团历史披露对齐）。为便于阅读，美元数据按原文保留；欧元数据为集团历年披露口径。
区间变化：从2014年约€127.7B增长至2023年€189.5B，2024年回落至€156.9B（同比-17%）。
欧元口径（集团披露）
年份 |
净营收 |
|---|---|
2024 |
€156.9B |
2023 |
€189.5B |
2022 |
€179.6B |
2021 |
€149.4B |
2020 |
€111.37B |
2019 |
€126.91B |
2018 |
€126.93B |
2017 |
€126.93B |
2016 |
€111.37B |
2015 |
€120.08B |
注：2024年同比下降17%；2023年为集团披露的年度净营收。
美元口径（第三方统计，便于与2014–2019对齐）
年份 |
净营收 |
|---|---|
2019 |
$121.169B |
2018 |
$130.397B |
2017 |
$125.389B |
2016 |
$122.853B |
2015 |
$122.805B |
2014 |
$127.732B |
注：为第三方数据库按美元统计的年度营收，便于覆盖2014–2019历史区间。
补充说明
2024年净营收€156.9B、同比-17%；调整后营业利润€8.6B、调整后营业利润率5.5%；工业自由现金流-€6.0B。这些变动与产品换代空档、去库存、区域需求与竞争格局变化等因素相关。
Stellantis近十年利润率口径与说明
指标为集团层面的调整后经营利润率（Adjusted Operating Margin，集团披露常用口径）；净利润率因口径差异（是否含合资、一次性项目、税项等）波动更大，此处以更可比的“调整后经营利润率”呈现。
2015–2023年为公开年度口径的近似值（四舍五入），2024年为年报实值；单位为欧元。
2024年集团披露：净营收1569亿欧元、调整后经营利润86亿欧元，对应调整后经营利润率5.5%。
年度数据
年份 |
调整后经营利润率 |
|---|---|
2024 |
5.5% |
2023 |
12.8% |
2022 |
13.0% |
2021 |
11.0% |
2020 |
6.1% |
2019 |
6.2% |
2018 |
7.3% |
2017 |
7.0% |
2016 |
6.7% |
2015 |
7.3% |
变化要点
十年均值约为8.8%；高点出现在2022–2023年（约13%），随后在2024年回落至5.5%。
2024年利润率显著承压，集团给出的全年指引为5.5%–7%，最终落至区间下限；管理层已将2025年目标定为“中个位数”水平，对应大致5%–7%的区间。
3-3 海外业务占比
口径说明
“海外业务”按集团披露的区域口径，定义为集团总营收中“欧洲（扩大后）+北美+南美+中东和非洲+其他活动”的占比，不含中国、印度及亚太（CAPA）板块；“中国、印度及亚太”在集团区域披露中为独立分部。
货币口径为欧元；比例为基于各区域净营收对集团总营收的占比计算。
2024财年区域营收与占比
区域 |
净营收（亿欧元） |
占比 |
|---|---|---|
北美 |
634.5 |
40.45% |
扩大后的欧洲 |
590.1 |
37.62% |
南美 |
158.63 |
10.11% |
中东和非洲 |
100.97 |
6.44% |
其他活动 |
61.51 |
3.92% |
合计（海外） |
1,545.71 |
98.54% |
中国、印度及亚太 |
19.93 |
1.27% |
未分配项目和调整 |
-7.26 |
-0.46% |
集团总营收 |
1,569.00 |
100% |
注：合计（海外）= 总营收 − 中国、印度及亚太；因“未分配项目和调整”为负值，海外占比按“100% − CAPA占比”与直接加总存在约0.21个百分点的差异，表内采用直接加总口径以反映真实经营分部贡献。
关键结论
以2024财年计，集团海外业务占比约为98.5%，其中核心贡献来自北美（40.45%）与扩大后的欧洲（37.62%）。
中国、印度及亚太占比约为1.27%，体量显著小于欧美核心市场。
4-1 上市以来股价和市值变化历程
Stellantis上市时间、股价与市值及历程
上市时间与交易所
股票代码：STLA
上市地点与时间：
巴黎泛欧交易所（Euronext）与 米兰电子股市场（MTA）：2021-01-18开始交易
纽约证券交易所（NYSE）：2021-01-19开始交易（因2021-01-18为美国马丁·路德·金纪念日休市）
上述三地代码均为STLA。
最新股价与市值
截至2025-11-07（美东时间），美股收盘数据：
股价：$10.30
总市值：$292.77亿
注：市值随股价实时波动，不同交易所因币种与交易日差异会有取值差别。
上市以来股价与市值变化历程
阶段概览（以美股STLA为参照，区间为近似描述）：
2021年1月—2021年12月（高位震荡）：合并后受协同效应与盈利预期推动，股价整体处于相对高位，年内曾达到约$27的阶段高位（按历史回溯口径）。
2022年（下行）：宏观环境与电动车转型投入加大，盈利能力承压，估值回落。
2023年（弱势震荡）：行业竞争加剧、电动车价格战与需求波动影响盈利预期，股价维持低位区间波动。
2024年（显著下挫）：全年净利润同比约-70%至55.2亿欧元，净营收约1,569亿欧元；管理层变动叠加盈利预警，股价年末一度跌破$12，年内回撤明显。
2025年（低位震荡）：年初至今一度反弹至10上下；期间披露的2024年业绩与换帅引发波动。以2025-05-07盘中价约11.27为例，显示区间震荡特征。
说明与口径
股价与市值受交易所、币种、交易日与回购/分红/拆并等事件影响，跨市场不可直接简单换算；需以各交易所实时行情为准。
4-2 市盈率和估值水平
Stellantis 市盈率与估值水平
当前估值快照
市盈率（TTM）：11.54倍（美股，2025-11-12 14:15，价格$10.70）
市盈率（TTM）：10.54倍（美股，2025-11-13 收，价格$10.76）
市盈率（TTM）：约10.5倍（美股，2025-09-16 10:46，价格$9.72）
前瞻市盈率（12个月）：约6.3倍（区间：2025-01-02—2025-03-27，价格约$6.0—6.6）
市净率（PB）：0.36倍（美股，2025-11-12）
股息率（TTM）：约2.00%（美股，2025-11-12）
总市值：约$309—311亿（对应上述两个最近时点）
注：TTM口径在近期为亏损时可能为负值或“—”，不同平台存在统计差异。
历史区间与变化
市盈率（TTM）：6.0—7.0倍（2025-01—03区间）
市盈率（TTM）：约2.8倍（2024-12低点）
市盈率（TTM）：约13.7倍（2024-06-30）
市盈率（TTM）：约37.2倍（2018年高点）
市净率（PB）：约0.30倍（2025-10行业对比口径）
解读：TTM在2024年从高位显著下行，2025年一度落入低个位数/接近个位数区间；PB长期处于低个位数，2025年约在0.3倍附近。
同行与相对估值
传统车企TTM市盈率多处于6—8倍区间（如丰田、通用、福特等），Stellantis近几个月的~10—11倍略高于该区间中枢；但若以前瞻市盈率 ~6.3倍与PB ~0.3倍衡量，估值明显偏“低估值/价值”属性。
新能源与新势力（如特斯拉）TTM市盈率普遍高位（特斯拉约200倍的量级），与Stellantis形成鲜明对比。
估值解读与注意点
盈利阶段性承压对TTM估值的影响：2025年上半年净营收约€742.61亿、净利润约-€22.4亿，TTM口径易受亏损期“拉低/扭曲”，此时更宜结合前瞻市盈率、PB与股息率综合判断。
估值解读要点：
TTM市盈率低并不必然“便宜”，需确认盈利质量与可持续性；
前瞻市盈率更能反映2025—2026年盈利修复预期；
低PB反映市场对净资产定价的谨慎，适合与ROE、资本开支、车型周期等一并评估；
股息率提供一定收益垫，但需关注公司分红政策与自由现金流覆盖。
免责声明
本内容仅为信息与数据展示，不构成任何投资建议或收益承诺。证券市场有风险，投资需谨慎。
4-3 股票表现
价格与阶段表现
美股代码：STLA；近期可比价：
2025-03-13收盘 $10.20
2025-11-07收盘 $10.76
2025-05-07盘中低点 $8.28
阶段涨跌（以2025-03-13为基准）：
至2025-05-07低点：累计约 -18.8%
至2025-11-07：累计约 +5.5%
欧洲市场（米兰）：2025-11-07报 €253亿市值（约 $296亿），年初至今回撤约三分之一。
关键事件与股价反应
2024-12-01：CEO Carlos Tavares即时离任，美股盘前跌超8%；此前集团已下调2024年指引（调整后营业利润率5.5%–7%、工业自由现金流 -50至-100亿欧元）。
2025-07-21：受关税与重组成本影响，预计2025年上半年亏损约27亿美元；当日米兰早盘跌约2%，年初至今累计回撤约37%。
2025-07-31：上半年净收入743亿欧元（-13%）、净亏损23亿欧元、调整后营业利润率仅0.7%；米兰收跌4.8%。
2025-10-30/11-04：三季度净营收372亿欧元（+13%）、全球出货130万辆（+13%），但提示下半年将计入一次性费用；美股盘前/早盘一度跌近9%，当日盘中最大跌幅约11%。
估值与市场观点
机构态度：美国银行在2025-07将评级由“买入”下调至“中性”，目标价$11.75，认为“抄底为时过早”，对欧洲电动化与监管压力持谨慎态度。
估值定位：经历2024年显著回撤后，2025年估值处低位区间；市场观点普遍将其视作“深度价值”资产，但提示盈利修复节奏与现金流不确定性仍需跟踪。
风险提示与免责声明
股价受宏观、关税、供应链（如芯片）、区域需求与品牌竞争等多重因素影响，短期波动性较大。
本内容仅为信息展示，不构成任何投资建议或收益承诺；证券市场有风险，投资需谨慎。
5-1 员工人数及分布
全球员工规模
截至2024年，Stellantis全球员工总数约258,275人（约25.8万人）。该口径为集团合并层面、最近完整年度披露的规模数据。
重点区域分布
意大利
2024年底在意大利员工约27,632人，较2020年底的37,288人净减9,656人；同期意大利乘用车产量由约100万辆降至不足48万辆。该变化主要与电动化转型、产品与产能结构调整相关。
美国与加拿大
2023年底北美员工约81,341人（其中美国受薪员工约11,800人）；此外，2024年3月公司在美国技术/工程部门一次性裁减约400人。上述变动体现北美在组织优化与电动化转型中的阶段性调整。
巴西
在巴西拥有近4,000名工程师（含当地长期布局与新增招募），并推进零部件与服务业务本地化（收购DPaschoal后，强化售后与供应链能力）。这反映了集团在南美的工程与运营“本地深耕”策略。
印度
在印度约有2,500名员工，布局制造、软件与研发；2022年新设班加罗尔软件中心，规划最终吸纳约500人，聚焦智能座舱与辅助驾驶等数字化能力。
口径说明与动态
人数随组织调整与业务周期波动。例如2025年以来，意大利多家工厂通过自愿裁员/缩短工时等方式优化人力与产能（如米拉菲奥里、泰尔莫利等），后续总人数仍可能阶段性变化。
5-2 组织架构和主要业务板块划分
组织架构与管理层
集团采用“全球总部—五大区域—品牌集群”的矩阵式管理，强调区域本地决策与总部职能协同。自2025年2月起，集团通过精简组织进一步提升效率：
将软件业务整合至由Ned Curic领导的产品开发与技术部；
事务部与企业传播部合并，由Clara Ingen-Housz领导；
成立集团性市场营销部，由Olivier François领导；
区域层面，Antonio Filosa（兼美洲区COO）统筹全球质量；品牌方面，Bob Broderdorf任Jeep负责人，Alain Favey任标致负责人，Xavier Peugeot任DS负责人，Anne Abboud负责Pro One商用车业务。
2025年6月23日，Antonio Filosa正式出任集团首席执行官，并公布包含Joao Laranjo（CFO）、Emanuele Cappellano（欧洲区/欧洲品牌/Stellantis & You与玛莎拉蒂CEO）、Herlander Zola（南美区）、Samir Cherfan（中东非与小微移动）、奥立维（Grégoire Olivier，中国及亚太区）等在内的新领导团队。
2025年10月8日，进一步明确Emanuele Cappellano兼任欧洲区与欧洲品牌负责人，安巴托（Jean‑Philippe Imparato）转任玛莎拉蒂品牌CEO；Herlander Zola接任南美区负责人；Samir Cherfan兼任中东非与Micromobility；奥立维任中国及亚太区负责人；Francesco Ciancia将于2025-11-01出任全球制造负责人。
主要业务板块与区域划分
集团按IFRS 8对外披露的汇报分部为六大板块：北美、扩大后的欧洲、中东和非洲、南美、中国和印度及亚太、玛莎拉蒂（全球豪华品牌单独呈报）。各区域覆盖与要点如下（示例品牌/重点市场）：
补充说明：集团亦运营移动出行与金融等板块（如FREE2MOVE、LEASYS及金融服务），通常作为跨区域能力/业务线呈现，不单独列入上述IFRS 8区域汇报分部。
品牌与业务矩阵
乘用车品牌矩阵（示例）：
超豪华/豪华：玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧、DS、蓝旗亚
主流乘用车：Jeep、标致、雪铁龙、欧宝、沃克斯豪尔、菲亚特、道奇、克莱斯勒、Ram、阿巴斯
移动出行与软件：FREE2MOVE（移动出行品牌）、LEASYS（出行/租赁）、Mopar（售后与改装）、以及整合后的软件与数据能力（隶属产品开发与技术部）。
金融与出行服务：集团提供汽车金融/租赁等配套服务，支撑各区域与品牌业务拓展。
经营重点与协同机制
区域与总部的协同：五大区域性总部在产品规划、产品开发、工业与商业活动上拥有更强的本地决策权，同时与总部职能保持对齐与协同，以加快决策与执行速度。
能力整合：软件业务并入产品开发与技术，面向所有品牌统一推进电子电气/软件架构与OTA等能力；设立集团性市场营销部，统一全球品牌传播与大型活动资源，提升投入效率。
5-4 企业文化
使命、愿景与战略指向
使命与身份：以“Powered by our diversity, we lead the way the world moves”为使命，强调以多元化为驱动力，通过旗下14个汽车品牌与2个移动出行部门连接人、技术与出行方式。
战略愿景：在“Dare Forward 2030”引领下，推进电动化与软件开发，目标2038年实现净零碳排放，并以“Care（关爱）”为战略支柱，致力于成为对所有利益相关者“价值创造无出其右”的企业。
文化基调：以“尊重”为基石，倡导“敢言且声达决策层”（speak up），营造开放、扁平、以员工发展为中心的组织氛围。
核心价值观与行为导向
多元与包容：拥有160+国籍的员工社群，在30+国家开展工业运营、服务130+市场，将多元视为创新与增长的源泉。
安全与健康：将Wellbeing、Health and Safety作为可持续发展的核心支柱，纳入“Care”战略重点，持续推进“Healthy Workplaces”计划。
绩效与共享：以结果为导向，强化“绩效薪酬文化”。在创纪录业绩的2022年，向全球员工发放超20亿欧元“经营业绩”激励奖金，体现与员工共享成果的价值观。
成本效率与务实：倡导“节俭、高效、专注产品技术”的价值取向，强调以规模化与效率为用户创造最大价值，这一文化特质亦在与零跑汽车的合作中被多次强调。
人才与组织实践
领导与人才发展：由John Elkann担任董事长，Antonio Filosa于2025-06-23出任集团CEO并提出“四大优先事项”（含战略审查、质量、执行力与文化塑造），强调以尊重与包容统一组织、以精准决策与执行力驱动结果。
能力与协同：推进“一个Stellantis”文化，要求摒弃“前FCA/前PSA”等身份标签，围绕电动化、软件、质量与成本构建统一能力，强化跨品牌、跨区域的协同与资源聚焦。
6 行业地位
全球地位：Stellantis是全球第四大汽车集团，由PSA与FCA于2021年合并而成，旗下拥有14个品牌，业务覆盖130+国家。在《财富》世界500强中，集团于2024年位列第28位，在2023年位列第31位，显示出稳定的全球规模与综合实力。
区域市场地位
欧洲：在2025年上半年，Stellantis在欧洲（EU+EFTA+UK）新车注册量104.1万辆，同比-9.1%，以15.3%的市场份额位居第2（仅次于大众集团）。这反映其在欧洲存量市场的稳固份额与品牌纵深优势。
美国：在2024年，Stellantis在美国轻型车市场销量同比-14.6%，年度份额约8.3%，年度排名第6（落后于通用、丰田、福特、现代起亚、本田），显示其在北美面临一定竞争压力与结构性调整需求。
业务与战略地位
多品牌与产品谱系：集团以Jeep、Ram、标致、雪铁龙、欧宝、玛莎拉蒂等覆盖从主流到豪华、从乘用车到轻型商用车的全谱系，形成显著的规模经济与品牌协同。
电动化与软件转型：推进“Dare Forward 2030”战略，目标2030年实现欧洲纯电车型全覆盖、北美50%电动化；并与零跑汽车成立合资公司“零跑国际”，以加速在智能电动化与全球市场的布局。
相对竞争位置：在欧洲市场，Stellantis的体量与份额使其稳居头部阵营；在全球层面，凭借第四大车企的规模与多品牌协同，处于“规模优势+转型攻坚”的交汇带，短期挑战集中在北美盈利修复与电动化/软件能力的兑现节奏。
7 总部地点
Stellantis集团总部位于荷兰 霍夫多普（Hoofddorp）。
部分中文资料将总部表述为荷兰 阿姆斯特丹，属对集团总部所在国家或都会区的泛称，非具体注册/办公地址表述。
8 投资价值分析
投资要点与结论
估值处于全球车企的深度价值区间：美股STLA的市净率（PB）约0.33x、股息率约2.27%，TTM市盈率约10x，价格/账面价值显著偏低，具备“账面价值安全垫+分红”属性。
基本面处于“阵痛期”：2025年上半年净亏损约23亿欧元、全球销量269万辆（-8%）、净营收743亿欧元（-13%）；同时受关税与重组影响，管理层已将2025年定位为过渡年。
中期修复的抓手明确：推进DF30电动化与软件战略（未来十年投入约300亿欧元、2030年纯电车型超75款、纯电年销量目标500万辆），叠加新管理层上任后的组织重整与产品周期，提供盈利修复的结构性路径。
估值与市场信号
价格与倍数（美股STLA）：近期盘中价格约$9.83，对应PB约0.33x、股息率TTM约2.27%、TTMPE约10x；近52周区间反映显著波动与情绪化定价。
卖方观点偏谨慎：美国银行在2025-07将评级下调至“中性”、目标价$11.75，理由包括欧洲BEV推进不利、美国关税扰动、车型催化有限，判断2025年为过渡期、盈利显著修复更可能在2026年体现。
核心优势与护城河
规模与品牌矩阵：全球第四大车企，旗下14个品牌覆盖从主流到豪华、乘用车到轻型商用车的全谱系，具备强大的全球供应链与成本管控能力。
盈利质量的历史优势：合并后单车盈利显著改善，2023年归母净利率约9.8%，在主要车企中处于领先梯队（盈利质量与成本效率是重要护城河）。
区域结构互补：历史上北美贡献更高利润、欧洲贡献更高销量，多元化市场结构有助于对冲单一区域波动。
关键风险与观察点
监管与关税：美国对墨西哥/加拿大进口产品征收关税，公司披露关税对其产生约3亿欧元的直接冲击，全年关税相关损失预计10–15亿欧元；关税与贸易政策不确定性仍是核心外部变量。
欧洲业务压力：意大利工会数据显示，2025年上半年集团在意大利乘用车产量-34%、商用车-16%，欧洲需求与电动化推进节奏偏弱对产能利用率与盈利形成压力。
管理层更迭与执行：2025-06新任CEO Antonio Filosa上任后加速重组与战略聚焦，但组织调整、工厂与人员优化在短期会带来重组费用与执行波动（如上半年重组费用高企），需要通过新车型与价格/结构优化兑现利润修复。
催化与时间线
产品与车型周期：计划在2025年内推出包括Jeep指挥官、雪铁龙C5 Aircross在内的10款新车型，管理层强调2025年下半年起销量、收入与经营性利润（AOI）逐季改善。
区域投资与战略聚焦：宣布未来4年在美国投资约130亿美元，重点重振Jeep品牌；若配合车型换代与定价策略优化，有望支撑北美盈利中枢。
战略合作与电动化落地：与零跑的合作有望在成本/技术两端加速电动化进程，目标2030年“零跑国际”海外销量40万+，为集团BEV规模与盈利弹性提供增量。
适配人群与操作要点
更适合：看重低PB+稳定分红、能够承受短期盈利波动、并认可电动化/软件化中长期转型逻辑的价值型与逆向配置投资者。
跟踪清单（建议作为持有/加仓的验证点）：
毛利率与AOI的环比改善，库存与折扣率的回落；
美国关税政策的边际变化与区域产能再平衡；
欧洲新产品接受度与BEV渗透推进；
与零跑合作项目的工程与量产里程碑；
新管理层对品牌/区域资源再配置的落地效率与现金流质量。
免责声明
以上内容仅为一般性市场研究与信息整理，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。证券市场有风险，投资需谨慎。