【头条】
1、人民日报刊发署名文章指出，台湾光复、回归中国是抗战胜利重大成果，具有坚如磐石的法理基础；党的二十届四中全会提出推动两岸关系和平发展、推进祖国统一大业。文章强调，两岸统一是历史定论、大势所趋，14亿多中国人民和国际社会绝不会支持“台独”分裂图谋。(人民日报)
2、商务部回应荷兰政府9月30日行政令及随后法庭裁决，指责荷方不当干预安世半导体企业内部事务并剥夺中国企业股权，严重侵害中国企业合法权益。中方敦促荷方以负责任态度与中方相向而行，停止干涉企业事务，共同维护中荷、中欧经贸关系及全球半导体供应链稳定。(商务部)
【宏观新闻】
1、中共中央政治局委员、中央财办主任何立峰4日在京会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍。何立峰表示，中美两国元首不久前在韩国釜山成功会晤，为下一步双边经贸关系发展指明了方向。双方应共同认真落实好两国元首达成的系列重要共识，这有利于两国企业稳定预期，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展，也有利于全球经济的稳定发展。欢迎高盛集团继续在华投资兴业。苏德巍表示，高盛集团看好中国经济发展前景，愿继续为中国资本市场高质量发展作出贡献。(新华社)
2、香港国际金融领袖投资峰会3日至5日在香港举行，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰发表视频致辞。何立峰指出，习近平主席对香港发展始终牵挂于心。“十四五”时期，在中央支持下，香港充分发挥背靠祖国、联通世界的优势，为国家改革发展作出了独特而重要的贡献，并在此过程中实现和巩固了自身稳定发展。中共二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议专门对支持香港发展作出重要部署，为香港描绘了更加美好的未来，香港必将迎来新的重大发展机遇。(新华社)
3、国务院办公厅发布2026年部分节假日安排：春节放假9天(2月15日至23日)，国庆节放假7天；元旦放假3天，相关调休方案同步公布。(新华社)
4、央行连续出手稳流动性：11月5日将开展7000亿元3个月买断式逆回购操作；11月4日已投放1175亿元7天期逆回购，利率1.40%。央行副行长陆磊在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，将根据国内外形势把握政策力度与节奏，抓好各项货币政策工具实施，继续实施适度宽松政策，保持信贷合理增长并降低融资成本。(综合央行公告、上证报)
5、国家医保局印发《血管、淋巴系统医疗服务价格项目立项指南(试行)》，将现行价格项目整合为116项、加收项9项、扩展项1项，下一步将指导各省制定统一价格基准，由统筹地区上下浮动确定实际执行价格。(国家医保局)
6、香港特区行政长官李家超在2025年国际金融领袖投资峰会上披露，今年前10个月香港IPO募资逾260亿美元，排名全球第一；港股日均成交额超320亿美元，较去年翻番。李家超强调，香港正推进人民币股票交易、数字资产监管沙盒等改革，立志打造全球数字资产中心。(上证报)
7、国务院国资委副主任李镇在第八届中国企业论坛表示，国资委将贯彻“应给尽给、能给尽给”政策导向，持续支持中央企业优化科技创新机制，健全激励约束体系，构建开放包容的创新生态，携手全球伙伴以高水平科技创新推动高质量发展。(中证金牛座)
8、外交部发言人毛宁回应“委内瑞拉向中国等国寻求导弹”报道时重申，中委合作是主权国家间正常交往，不针对第三方；中方反对在国际关系中使用或威胁使用武力，呼吁美方通过双多边法律框架开展执法合作，维护拉美和加勒比地区和平稳定。(澎湃新闻)
【国内股市】
1、A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.41%，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，北证50跌2.45%。沪深京三市全天成交额19384亿元，较上日缩量1945亿元。全市场超3600只个股下跌。板块题材上，福建、银行、冰雪产业、电网设备、影视院线、造纸板块涨幅居前；有色金属、PEEK材料、减肥药、风电设备、机器人、电池板块跌幅居前。
2、港股收盘，恒生指数跌0.79%，恒生科技指数跌1.76%。港股科技ETF跌1.99%，恒生港股通ETF跌0.49%。板块方面，通信设备板块涨幅靠前；容器与包装、建筑产品板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，亚太精选ETF领涨2.35%，银行ETF天弘涨2.24%，银行ETF指数基金涨2.22%，日经225ETF领跌5.76%，中韩半导体ETF跌5.19%，纳指生物科技ETF跌4.43%。
4、截至11月3日，上交所融资余额报1.26万亿元，较前一交易日增加53.61亿元；深交所融资余额报1.21万亿元，较前一交易日增加26.73亿元；两市合计2.47万亿元，较前一交易日增加80.34亿元。
5、11月4日，公募基金业绩比较基准要素库及运作说明征求意见稿下发，一类库纳入69只市场表征性强、认可度高的指数，二类库纳入72只兼顾创新和差异化的指数，涵盖宽基、行业、策略三类。专家组将按季度评估基准出入库，半年启动一二类库之间的动态调整。
6、11月4日，中国证监会副主席李明在2025年国际金融领袖投资峰会上系统阐述资本市场高水平开放与高质量发展路径。证监会热忱欢迎国际机构和长期资本来华展业，境外投资者持有A股市值已达3.4万亿元。李明回顾“十四五”期间已全面取消外资持股限制、新增13家外资控股证券基金期货公司，并推出合格境外投资者制度优化方案，扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITs纳入港股通，积极支持香港推出国债期货。下一步将围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，持续深化制度型开放，提升跨境投融资便利化水平，强化跨境监管与风险防范合作。
7、截至11月3日，已有超180只标的入围券商11月“金股”名单，拓普集团同时获5家券商推荐。10月券商金股指数多数负收益，国元、西部、平安等少数上涨。业内预计A股后市整体震荡蓄势，科技成长、军工、机器人及受益于“反内卷”政策的化工、光伏等板块值得关注。
8、2025年10月A股新开户231万户，同比下降66%，前10个月累计新开2246万户、同比增长11%。受假期及市场震荡影响，10月环比降21%，但仍高于去年9个月份水平。
【全球市场】
1、上一交易日，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%。大型科技股普跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌超1%，奈飞小幅下跌；苹果小幅上涨。
2、日经225指数收跌1.74%，报51497.2点。韩国综指收跌2.37%，报4121.74点。
3、WTI原油下跌1.16%,报60.34美元/桶；布伦特原油下跌0.92%,报64.29美元/桶
4、截至发稿，现货黄金下跌1.67%,报3930.64美元/盎司；截至发稿，现货白银下跌1.78%,报47.09美元/盎司
【海外新闻】
1、美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案，导致本轮联邦政府“停摆”即将打破2018-2019年35天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府关门事件。美国总统特朗普随后表示，一旦政府结束关门，将立即发放联邦食品救济项目“补充营养援助计划”(SNAP)。
2、苹果计划于明年上半年推出首款低成本Mac笔记本电脑，售价将低于1000美元，旨在直接与微软展开价格竞争。
3、比特币价格自6月以来首次跌破10万美元关口，市场避险情绪升温。
4、AMD公布三季度营收92.5亿美元，大幅高于分析师预期的87.4亿美元；公司预计四季度营收93亿-99亿美元，同样高于市场预期的92.1亿美元。
【债券新闻】
1、11月4日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3012%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.4%，上日加权平均价报1.4043%。
2、标普将其授予国泰君安控股有限公司(Guotai Junan Holdings Ltd.，简称“国泰君安控股”)拟发行的港元计价高级无抵押可交换票据“BBB+”发行评级。发行评级取决于标普对最终发行文件的审查。
3、惠誉评级已确认申能(集团)有限公司(Shenergy (Group) Company Limited)的长期外币发行人违约评级和优先无担保评级为“A”。评级展望为稳定。
4、国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。
5、标普报告称，应越秀房地产投资信托基金(Yuexiu Real Estate Investment Trust)的要求，撤销对其有担保中期票据计划的“BBB-”评级。越秀房产信托基金的长期发行人信用评级(BBB-/稳定/--)不受此次撤销评级的影响。
【外汇新闻】
1、在中国外汇交易中心“柜台债旗舰店”模式上线首日，广东顺德农商银行通过浦发银行“柜台债旗舰店”成功投资科技创新债券和国债合计4000万元，成为全国首单通过该模式成交的柜台债券现券交易业务。当日，广东省4家地方法人金融机构通过建设银行、浦发银行、兴业银行的“柜台债旗舰店”开展债券投资8笔，金额合计2.7亿元，占全国该模式下投资金额的34%，占比居全国首位。
【行业新闻】
1、乘联会综合预估数据显示，10月全国新能源乘用车厂商批发销量达161万辆，同比增长16%，环比增长7%；1-10月累计批发销量达1205.4万辆，同比增长30%，显示新能源车市场持续扩张。
2、贵州省商务厅就《关于进一步推动“卖酒”向“卖生活方式”转变的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见，提出打造白酒消费新模式、新场景、新业态，制定白酒出口三年行动计划和目录指引，并计划推动中国白酒老作坊(茅台酒酿酒工业遗产群)申报世界文化遗产，以构建贵州白酒发展新体系，提升国际影响力。
3、今年前三季度，机器人行业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超2024年全年水平。自主品牌在高性能工业机器人及多类服务机器人领域实现突破，关键零部件配套能力同步增强。
4、AI眼镜市场正快速增长，2025年上半年全球出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计2029年将突破4000万台。谷歌、苹果、Meta等科技巨头加速布局，推动AI眼镜向手机配件或独立设备方向发展，争夺下一代人机交互入口。
5、四季度以来，多家商业银行密集启动不良贷款转让，涉及金额达百亿元，涵盖个人住房贷款、消费贷、经营贷等类别。业内预计，不良贷款批量转让将成为常态化市场化操作，未来将强化定价机制、多元化处置渠道与科技赋能。
6、中国物流与采购联合会发布数据，10月中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点，业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数均处于景气区间，显示物流需求总体保持扩张态势。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源化工 | 美原油 | 60.34 | -0.71 | -1.16% |
| 贵金属 | 纽约金 | 3943.7 | -70.3 | -1.75% |
| 纽约银 | 46.88 | -1.16 | -2.42% | |
| 油脂油料 | 美大豆 | 1120.25 | -14 | -1.23% |
| 农产品 | 美玉米 | 430.75 | -3.5 | -0.81% |
| 糖11 | 14.21 | -0.44 | -3% | |
| 2号棉花 | 65.15 | -0.53 | -0.81% | |
| 有色金属 | 伦铝 | 2865.5 | -43 | -1.48% |
| 伦锌 | 3077.5 | -30.5 | -0.98% | |
| 伦铜 | 10649 | -170 | -1.57% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 玻璃主连 | 1117 | +14 | +1.27% | 78.96万 |
| 纯碱主连 | 1196 | +2 | +0.17% | 35.00万 |
| 玉米主连 | 2140 | +1 | +0.05% | 13.17万 |
| 纸浆主连 | 5302 | +2 | +0.04% | 7.12万 |
| 棕榈油主连 | 8654 | +2 | +0.02% | 21.83万 |
| 沥青主连 | 3177 | -39 | -1.21% | 7.52万 |
| 焦煤主连 | 1259 | -15.5 | -1.22% | 27.41万 |
| 燃油主连 | 2731 | -38 | -1.37% | 25.27万 |
| 苯乙烯主连 | 6296 | -90 | -1.41% | 22.57万 |
| 烧碱主连 | 2283 | -54 | -2.31% | 22.93万 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 工业富联 | 累计回购0.04%公司股份，已回购金额1.47亿元 |
| 4天3板兰石重装 | 公司业务中仅微通道换热器和板式换热器在可控核聚变领域有相关应用 |
| 20CM两连板宝色股份 | 公司未涉及媒体报道的“2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆(TMSR-LF1)项目”业务 |
| 天普股份 | 控股股东及一致行动人协议转让股份完成过户登记 |
| 远东股份 | 子公司中标10.62亿元合同订单 |
| ST岭南 | 公司涉嫌串通投标罪被起诉 |
| 天合光能 | 与Pacific Green签订5GWh电网级电池储能系统储能合作备忘录 |
| 雷迪克 | 拟以1.6亿元取得机器人与脑机接口公司傲意科技20.41%股权 |
| 长城科技 | 正在筹划公司股份协议转让事宜 股票继续停牌 |
| 泉阳泉 | 控股子公司中标1.48亿元项目 |
| 中晶科技 | 股东隆基绿能、董事郭兵健拟合计减持不超3.66%股份 |
| 真爱美家 | 筹划控制权变更事项 自2025年11月5日起停牌 |
| 方正证券 | 中国信达三月内拟减持1.00% |
| 国博电子 | 股东中电科国微拟减持不超2%股份 |
| 盈方微 | 东方证券拟减持不超3%公司股份 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 东吴证券 | 2026年医药投资主线仍是创新药：国际学术地位跃升、BD出海交易金额920亿美元创新高、市值空间200%、多家药企扭亏在即；CXO及科研上游随全球投融资回暖、订单释放迎业绩拐点；医疗器械低位布局创新+出海，关注脑机接口、高端设备。推荐：A股恒瑞、百利天恒、泽璟、药明康德、联影等；H股百济、康方、信达、药明合联等。【聚焦领域：医药生物】 |
| 兴业证券 | 2025Q3军工行业需求结构性反转持续兑现，导弹、信息化及中小型装备链收入/净利增速中位值63~117%，景气度横向扩散、垂直延伸；航空、舰船、通用配套、电子元器件Q3营收增速环比改善，利润修复逐季扩散。板块营收YOY21.16%列行业第一，但毛利率中值仍降2.91pct，盈利承压；经营现金流同比大幅改善310亿元。未来关注装备需求释放及价格压力对盈利的影响。【聚焦领域：国防军工】 |
| 华泰证券 | 9M25大型券商归母净利同比+56%，Q3资产扩张、杠杆提升、经纪与投资收入高增，投行与资管回暖。资本市场底层逻辑转变、低利率环境重塑配置，增量资金正循环，业绩弹性与持续性增强。板块A/H估值仍处中低位，建议关注：1)港股高弹性龙头中信H、国泰海通H、广发H、中金H、银河H；2)估值性价比突出的A股龙头中信A、国泰海通A、广发A；3)特色中型券商东方H、兴业、国元。【聚焦领域：证券】 |
| 招商证券 | 10月1日起平台按季度向税务机关报送商家收入信息，已超95%平台完成首报。短期对进项票缺失、刷单及漏报商家增值税负冲击显著，利润率受压；合规化强、品牌商家占比高的京东、天猫相对受益。长期看新规促进行业公平竞争，推动电商规范化发展，推荐京东、阿里巴巴、拼多多。【聚焦领域：商贸零售】 |
| 中金公司 | 3Q25建材板块营收盈利仍下行，但龙头已现拐点，预计2026年供给侧在“反内卷”下更理性，盈利修复可期。水泥关注超产限制与非洲市场；消费建材逢低布局家装涂料、防水及石膏板；玻纤粗纱、电子布存提价空间，AI特种布高增长；玻璃盈利底部，待供给收缩。维持个股盈利预测、评级与目标价不变。【聚焦领域：建材】 |
| 中泰证券 | 2025Q1-Q3出版行业营收960.8亿元(-6.8%)，归母净利106.0亿元(+13.3%)，利润端连续三季正增；教辅监管常态化后景气有望回暖。防守：国有出版教材教辅基本盘稳固，地方国企分红率50-60%具提升空间；进攻：账上现金并购+智慧教育、研学、老年业务增量可期。板块2025E PE 12-15倍，建议关注山东出版、中原传媒等国有龙头及南方传媒、世纪天鸿等AI+教育领先标的，同时留意荣信文化、中信出版等IP运营公司。【聚焦领域：传媒】 |
| 长江证券 | 英伟达预计B+R系列GPU未来五季出货2000万颗、销售额超5000亿美元，并公布与甲骨文及美国能源部共建超算；北美四大云商Q3业绩亮眼，谷歌、Meta、微软、亚马逊均上调全年资本开支至910-930亿、700-720亿、含融资租赁349亿、1250亿美元，并指引2026年继续加码。全球算力投资加速，持续看好AI与算力主线，重点推荐运营商(移动、电信、联通)、光模块(中际旭创、新易盛等)、液冷(英维克)、空芯光纤(烽火通信等)、国产算力(润泽科技、中兴通讯等)、AI应用(博实结等)、卫星应用(华测导航等)。【聚焦领域：通信】 |
| 中信证券 | 美国小型模块化反应堆产业监管持续松绑，AI数据中心电力需求+政策双轮驱动，2027~2028年商业化启动，未来20年总投入近万亿美元，年建设市场超300亿美元，2048年燃料市场183亿美元；当前商业化前夜，上游燃料及原材料、中游设备制造环节率先受益。【聚焦领域：前瞻研究】 |
| 民生证券 | 25Q4存储价格继续看涨：一般型DRAM环比+8-13%，NAND合约价普涨5-10%。AI“以存代算”驱动SSD/DRAM替代HDD，CBA+HBF工艺打破内存墙，国产长鑫、长存加速追赶。AI需求+涨价推动原厂Capex扩张，2025/2026全球NAND设备市场达137/150亿美元。建议关注：1)需求侧德明利、江波龙、香农芯创、兆易创新；2)CBA代工晶合集成、华虹公司；3)设备端拓荆科技、北方华创、中微公司、华海清科、精智达、华峰测控、长川科技。【聚焦领域：存储】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
.17:00 欧元区Markit服务业PMI
.22:45 美国Markit综合PMI
.22:45 美国Markit服务业PMI
