甚麼是Yield (收益回報)?
投資回報主要有兩個來源，一是來自所投資的資產價格，例如股票上升帶來的資本回報，二是透過收益，例如外幣利率，股息或債券票息帶來的收益回報。
依靠資產價格上升帶來回報需要有較爲強的看漲觀點，需要最終價格上升才能帶來回報，回報幅度依賴價格漲幅。收益回報通常穩定性較高，例如優質的股票通常持續發放股息收益，債券不違約的情況下亦提供票息收益，由於回報相對不依賴價格變動，因此追求收益回報的投資者，相對不需要持有很强的上升觀點亦可能獲取潛在收益。
收益回報與利率相關性較高，由於利率下行趨勢明確，近日港元利率亦大幅下降(圖1)，增加追逐及鎖定收益回報的重要性。
債券Yield
現時美債債息仍處於歷史較高水平(圖2)，債券有助鎖定利率回報。加上從近日美聯儲議息及關稅最新發展可判斷，減息應只是延遲而非缺席，配置債券既可鎖定Yield回報外，亦可捕捉未來降息時帶來的債價上升機會。
環球股票Yield
•在股票基金內加入其他增加收益的策略，能減少回報對價格上升的依賴。此外，股息回報的穩定性亦相對較高，高息股票通常波動性較大市為低。參考歷史數據，可持續派發及增加股息的企業組成的標普500股息貴族指數(S&P500 Dividend Aristocrats Index)，長線回報跑贏MSCI世界指數(圖3)。
中美大幅削減關稅利好投資氣氛，美股自低位大幅反彈兩成，部分歐洲股市如德股更曾創紀錄新高，利用環球股票Yield策略可捕捉環球市場機會實現資本增值的同時可降低波幅。
環球股債均衡Yield
股債均衡基金内的債券資產有助鎖定息率，穩定派息，同時捕捉債券價格受惠減息周期而上升的機遇，而股票資產提供收益的同時，價格也能受惠利好消息上漲。
傳統上股票和債券呈負相關性，當股票波動時，債券或受惠避險資金流入而上升，對沖部分股價跌幅，因此股債混合有助降低波幅(圖4)。此外，債息收益和股息收益亦有助對沖部分股價跌幅，穩定組合回報。
中美大幅削減關稅利好投資氣氛，低波幅高收益環球均衡投資策略有助捕捉反彈機遇，助力長線穩健收益。
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